[즉시분석] KMW 5%↑...시장 충격에도 '꿋꿋'

케이엠더블유가 강세다. 4일 오후 2시 50분 현재 케이엠더블유(이하 KMW)는 5.3%(1300원) 오른 2만5850원에 거래되고 있다.

KMW는 최근 코스닥 지수 하락에도 불구하고 꾸준히 올랐다. 지난달 28일 585까지 올랐던 코스닥 지수는 현재 524로 10% 내린 상태다. 반면 같은 기간 KMW 주가는 13% 올랐다. 전일 KMW는 2만5950원까지 오르며 52주 신고가를 경신하기도 했다.

이 같은 상승세는 1분기에 이어 2분기 역시 양호한 실적을 거둘 것이란 기대감이 작용한 것으로 풀이된다. 증권정보업체 와이즈에프앤(WiseFn)에 따르면 최근 3개월 간 증권사가 전망한 KMW의 2분기 매출액(연결 기준) 평균치는 905억원, 영업이익은 153억원, 순이익은 152억원이다.

KMW는 총 7개의 종속회사를 거느리고 있는데, 화진텔레콤(지분율 41%), 텔콘(89%)을 제외하면 보유 지분율이 100%다. 즉, 연결 순이익과 자회사의 손익을 반영한 순이익의 차이가 적다는 의미다. 실제로 1분기 KMW의 연결 순이익은 159억원, 자회사의 손익을 반영한 순이익은 157억원이다. 지난해 2분기 자회사의 손익을 반영한 순이익이 65억원임을 감안하면 올 2분기 순이익 역시 크게 늘어날 전망이다.

▷ 무선주파수 부품업체

KMW는 1991년 설립된 기지국용 무선주파수(RF: Radio Frequency)부품업체다. RF부품은 기지국 장비의 핵심 부품 중 하나다. 낮은 신호를 증폭시켜 이동통신 단말기의 음영지역(통화불통 지역)을 해소하는 용도다.

KMW는 수출 비중이 큰 회사다. 2012년 연간 기준 매출의 67%가 수출을 통해 발생했다. 국가 별 매출 비중은 미국 43%, 일본 20%, 국내 35%다. 미국에선 네트워크 장비 업체인 알카텔루슨트(AT&T), 3위 이동통신사인 스프린트(Sprint)사와 거래하고 있으며, 일본에선 상위권 통신사인 KDDI, 소프트뱅크를 각각 고객사로 두고 있다. 국내에선 이동통신 3사 및 삼성전자와 거래한다. KMW의 제품은 삼성전자를 통해 일부 미국으로 수출되는데, 이를 고려하면 실제 미국 매출 비중은 50%에 육박한다.

한편 KMW는 올해 1분기 아이투자가 '쿼터의 여왕'으로 선정한 업체다. 글로벌 롱텀에볼루션(LTE) 투자 수혜로 1분기 실적이 전분기, 전년 동기 대비 대폭 개선됐기 때문이다. 1분기 매출액은 803억원으로 전년 동기 대비 55% 늘었다. 같은 기간 영업이익은 80% 증가한 88억원, 자회사의 손익을 반영한 순이익은 129% 급증한 159억원을 각각 기록했다. 전분기인 지난 해 4분기와 비교해도 매출액은 19%, 영업이익은 46% 각각 늘었다. 아이투자가 KMW를 쿼터의 여왕으로 뽑은 시점은 지난 5월 16일이다. (바로가기: [쿼터의 여왕] KMW, 글로벌 LTE 투자 '수혜')

▷ 피오트로스키 점수 4점 → 9점

아이투자에서 개발한 피오트로스키 점수판에 따르면 KMW의 1분기 피오트로스키 점수는 9점 만점을 받았다. 이는 전년 동기 대비 5점 오른 수치다. 항목별로는 수익성과 효율성 부문에서 각각 2점, 안전성에서 1점을 추가 취득했다.



피오트로스키 점수는 미국 스탠포드 대학교 경제학과의 조셉 피오트로스키 교수가 개발한 종목 평가 방법으로 기업의 수익성, 안전성, 효율성의 3가지 부문에 대해 9가지 기준을 적용해 각 1점씩 9점 만점으로 평가한다. 재무적으로 허약한 기업을 골라내는 데 효과적이며, 실적 개선 및 턴어라운드 기업을 찾는 데 유용하다