[즉시분석] 세운메디칼 1%↑...주가와 실적이 거꾸로

세운메디칼이 상승세다. 4일 오전 10시 35분 현재 세운메디칼은 1.3%(40원) 오른 2960원에 거래되고 있다.

세운메디칼 주가는 최근 조정을 받았다. 코스닥 지수가 지난달 폭락한 가운데 세운메디칼 주가도 내리막길을 걸었다. 3월 3500원을 웃돌던 주가는 코스닥 지수가 연중 최저점을 기록한 지난달 25일 2655원까지 하락했다. 이후 반등을 지속하며 3000원선 회복을 눈앞에 두고 있다.



부진한 주가와 달리 세운메디칼의 최근 실적은 양호한 편이다. 1분기 매출액은 114억원으로 전년 동기 대비 8% 증가했다. 영업이익은 24억9000만원으로 35% 늘었으며, 자회사의 손익을 반영한 순이익은 19억1000만원으로 68% 증가했다. 매출원가율이 67%에서 64%로 3%P 하락하며 수익성 개선을 이끌었다. 이는 단가가 비싼 제품 매출이 확대된 영향으로 풀이된다. 올 1분기 제품 매출 비중은 88%로 지난해 같은 기간 72% 대비 크게 확대됐다. 의료용 흡입기를 비롯한 제품 단가는 2500원 ~ 28만4600원인데 반해 상품 단가는 248원 ~ 541원에 불과하다.

환율 상승으로 외환관련이익이 증가해 순이익 개선 폭은 더 컸다. 세운메디칼은 외화부채보다 외화자산이 많아 환율 상승 시 영업외 수익이 발생하는 구조다. 분기보고서에 따르면 주요 통화국 대비 원화가치가 5% 하락하면 1억5307원의 영업외 수익이 발생한다. 올 3월 말 원/달러 환율은 1113.5원으로 전 분기 대비 3.9% 올랐다. 비교시점인 지난해 1분기 말 환율은 1133원으로 전 분기보다 1.6% 하락했다.

실적이 개선된 가운데 기업의 체질도 긍정적으로 변했다. 아이투자가 개발한 피오트로스키 점수판에 따르면 세운메디칼의 1분기 피오트로스키 점수는 9점 만점에 8점을 받았다. 이는 전년 동기 대비 1점 오른 수치다. 항목별로는 수익성 부문에서 1점을 추가로 얻었다.



피오트로스키 점수는 미국 스탠포드 대학교 경제학과의 조셉 피오트로스키 교수가 개발한 종목 평가 방법으로 기업의 수익성, 안전성, 효율성의 3가지 부문에 대해 9가지 기준을 적용해 각 1점씩 9점 만점으로 평가한다. 재무적으로 허약한 기업을 골라내는 데 효과적이며, 실적 개선 및 턴어라운드 기업을 찾는 데 유용하다.

▷ 의료용 흡입기 국산화 업체

세운메디칼은 의료기기 전문 업체다. 전기시술장치, 의약주입기를 비롯해 총 66개의 제품을 생산하고 있으며, 수입·유통하는 품목도 17개다. 세운메디칼의 제품은 주로 병원에서 치료목적으로 사용된다.

의료용 흡입기로 불리는 전기시술장치는 세운메디칼 매출의 15%를 차지하는 주력 품목이다. 고부가가치 제품으로 수술 후 환부에 고인 체액, 혈장 등의 이물질을 흡입하는 역할을 한다. 치유시간 단축 및 항생제 사용을 줄일 수 있는 제품으로 세운메디칼이 1987년 국산화에 성공했다. 이 후 수입품을 대체하며 현재 국내 시장 점유율 1위를 달리고 있다.

세운메디칼은 해외시장 개척에 힘쓰고 있다. 주요 제품군에 대해 미국 FDA(식품의약국) 캐나다 CMDCAS(캐나다 의료기기 인증), 일본 JGMP(일본 우수의약품 제조 및 품질관리 기준)을 순차적으로 획득해 수출 기반을 닦았다.

지난 3월 세운메디칼은 베트남에 공장을 신설키로 결정했다. 투자금액은 66억4000만원으로 2011년 말 자기자본의 13.9%다. 투자기간은 오는 2014년 5월 31일까지다. 베트남의 장점은 저렴한 인건비와 법인세 혜택이다. 이를 바탕으로 세운메디칼은 아시아 지역으로 시장을 확대할 계획이다.