[미리분석] 지에스이, 최고가 대비 21%↓..배당수익률은?

증시가 약세를 보이며 개별 종목들의 하락세가 매섭다. 한 달 새 20%가 넘는 하락률을 기록한 종목이 적잖이 눈에 띈다. 이런 상황에서는 꾸준한 배당을 지급하는 배당주에 관심이 쏠린다. 주가 하락에 따라 기대 배당수익률이 올라 투자매력이 커지기 때문이다.

도시가스 회사 지에스이가 여기에 해당된다. 26일 한국거래소에 따르면 지에스이 주가는 지난달 8일 2140원을 최고가로 약세를 보였다. 전일 종가는 1685원으로 고점 대비 21% 내렸다.



지에스이는 지난 2010년 코스닥 상장사 썬텍인포메이션 시스템을 흡수합병하며 상장된 이후 매년 배당을 지급 했으며, 금액을 늘려왔다. 지난해 주당 배당금은 80원이다. 만약 올해에도 같은 수준의 배당을 지급한다면, 전일 종가로 산정한 시가배당률은 4.7%다.  



배당의 원천은 이익이다. 이익이 지난해보다 크게 줄어들지 않는다면 같은 수준의 배당을 기대할 수 있다. 지에스이는 1분기에 474억원의 매출을 올렸다. 지난해 같은 기간보다 15% 증가한 수치다. 반면 영업이익은 24억원으로 9% 줄었고, 순이익은 18억원으로 16% 감소했다. 공급권역 확대에 따라 매출이 늘었으나, 가스도입 단가 상승 및 신규 공급권역 시설투자 비용 발생으로 수익성은 악화된 것으로 풀이된다.

앞으로의 실적은 개선될 것으로 전망된다. 일반적으로 도시가스 업체들은 정부가 지정해 준 지역을 독점해 안정적인 수익을 올리지만, 타 지역으로 확장은 어렵다. 반면 지에스이는 공급권역을 확대하면서 외형 성장을 이루고 있다. 경남 진주와 사천지역을 담당하던 지에스이는 지난 2009년 함양군, 거창군, 하동군을 새로운 공급권역으로 허가받았다.

지에스이는 2010년 10월 해당 지역에 지사를 설립하고, 배관 공사를 실시했다. 지난해 12월부터 거창군을 시작으로 신규 지역에 도시가스 공급을 개시했고, 나머지 지역은 올해 내에 순차적으로 공급할 예정이다. 지에스이의 경남 내 공급권역 면적 비중은 종전 10.6%에 불과했으나, 거창, 함양, 하동군을 추가하면 31.5%로 확대된다. 권역 확대에 따라 회사 측은 지난해 1000억원 초반대의 매출액에서 오는 2014년엔 2000억원의 매출을 기대하고 있다.

한편, 아이투자(www.itooza.com)는 지난 21일 하락장에 주목할 고배당주 30선을 선보였다. (바로가기: [이시각 특집] 고배당 매력 더욱 커진 종목 30선)

▷ 주식MRI, 상장사 상위 8%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 지에스이의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 130위(상위 8%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션 점수는 1점으로 가장 낮았다. 현재 주가수익배수(PER)가 13.3배로 최근 3년 평균치(12배) 대비 높은 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.