[즉시분석] 컴투스 0.5%↑...투자 매력도는?

컴투스가 시장이 약세를 보이는 가운데서도 소폭 상승세다. 17일 오전 11시 23분 현재 전일 대비 0.5% 오른 3만7500원에 거래되고 있다.

컴투스는 모바일 게임 전문 개발업체다. 1998년에 설립돼 2007년 7월 코스닥시장에 상장했다. 컴투스는 설립초기 게임 대행판매, DDR 발판 제조 등의 사업을 영위했으나, 최근엔 '미니게임천국', '홈런배틀 3D', '타이니팜' 등의 스마트 기기용 모바일 게임을 개발하면서 고속 성장하고 있다. 2007년 228억원이었던 개별기준 매출액은 지난해 594억원으로 5년 만에 2.6배 증가했고, 같은 기간 해외법인 등의 자회사 손익을 반영한 순이익은 65억원에서 205억원으로 3배 넘게 불어났다.



컴투스는 수출 비중이 83%로 국내 시장보다 해외 모바일 게임 시장에서 주로 수익을 내고 있다. 애플 앱스토어, 구글 플레이 등 모바일 어플리케이션 마켓에 게임을 등록하면 국내외 이용자들이 게임을 내려받는 방식이다. 컴투스는 게임 내부에 광고를 탑재하거나 유료 아이템을 판매해 수익을 올리고 있다. 소규모 마케팅으로도 게임 판매가 가능해 비용이 거의 들지 않아 수익성이 높다는 장점이 있다.

단, 경쟁이 치열한 점은 리스크다. 스마트 기기의 보급이 꾸준히 확산되고 있는 가운데, 낮은 진입장벽으로 대형 게임사들과 중소 업체들의 진입이 가속화되고 있다. 게다가 게임 수명도 온라인 게임에 비해 짧은 편이다. 관련업계에 따르면 모바일 게임의 평균 수명은 10개월로 지속적인 게임 개발이 필요하다. 반면 온라인 게임은 평균 개발기간이 27개월로 모바일 게임(약 7개월)보다 길지만 히트작이 나올 시 게임 하나로 수년간 수익을 창출할 수 있다.

컴투스는 실적 개선세에도 불구하고 시장 경쟁 가속화 및 히트작 부재에 대한 우려감이 커지고 있다. 컴투스의 지난 1분기 개별기준 매출액은 160억원으로 전년 동기 대비 74% 증가했다. 영업이익은 50억8400만원으로 8배 넘게, 자회사 손익을 반영한 순이익은 85억7300만원으로 2배 넘게 늘었다.

반면 주가 올 들어 약세를 지속했다. 올 초 5만원 수준이던 주가는 지난 4월 중순 6만원 근처까지 오르기도 했으나, 최근 다시 하락하며 3만원 중반대에 머무르고 있다.

이러한 점 때문인 지 지난 10일 외국계 운용사인 알리안츠글로벌인베스터스자산운용은 컴투스 지분 1.64%P를 축소했다고 공시했다. 이로써 보유 지분율은 6.15%에서 4.51%로 내려갔다. 보유 지분율이 5% 이하로 떨어지면서 주식 대량보유 상황보고 의무도 사라졌다.

그러나 한편으론 주가 약세 덕분에 밸류에이션 매력은 높아졌다. 최근 4분기 합산 순이익을 반영한 컴투스의 주가수익배수(PER)는 15배다. 이는 5년 평균치인 26배보다 낮은 수준이다. 주가순자산배수(PBR)는 3.9배, 자기자본이익률(ROE)은 26%다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 3%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 컴투스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 44위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.