[미리분석] 국보디자인, 상승 이어갈까

국내 1위 인테리어 디자인 회사 국보디자인이 전일의 상승을 이어갈지 10일 개장을 앞두고 관심을 끈다.

전일(7일)에는 코스닥 시장이 2.4% 하락하는 가운데 4.5% 상승한 9620원에 거래를 마쳤다. 이는 정부의 부동산 활성화 정책 기대감이 반영된 것으로 풀이된다.

최근 정부에서 부동산 활성화 정책의 일환으로 제시한 수직증축 허용은 리모델링 시장을 활성화시킬 것으로 관측된다. 국토해양부는 지난 6일 15년 이상된 아파트의 리모델링 허용 기준을 종전 1개 층에서 최대 3개층까지 허용키로 했다. 또 가구수를 15%까지 늘릴 수 있게 했다.

국보디자인은 새로운 성장 동력으로 리모델링 시장에 주목하고 있다. 국내 건설시장은 미국, 유럽 등 선진국과 같이 수요 성장이 둔화되는 단계에 진입했고, 건설산업의 양적 성장은 지속될 수 없는 한계점에 다다른 것으로 판단했기 때문이다.

▷ 30년 업력의 국내 1위 인테리어 회사

국보디자인은 지난 1983년 설립돼 30년의 업력을 가진 실내 인테리어 디자인 전문 업체다. 설립 이래 수익성 위주의 경영으로 지난 30년 연속 이익을 실현했고, 높은 재무안전성을 확보했다. 최근 건설경기 부진에 따라 발주사들은 도급업체의 재정상태를 점검하게 됐는데 오랜 업력과 재무안전성에 힘입어 국보디자인은 높은 수주 경쟁력을 확보하게 됐다.

대한전문건설협회 자료에 따르면 지난 2010년 3위에 머무르던 국보디자인의 실내디자인 도급순위는 2011년 2위에서 지난해 1위로 매년 한단계씩 상승했다. 1분기 말 수주잔고는 809억원으로 지난해 매출액의 68% 수준이다.

1분기 매출액은 352억원으로 지난해 같은 기간보다 22% 증가했다. 그러나 영업이익은 14억원을 기록, 49% 감소했다. 지분법 반영 순이익은 19억원으로 1% 늘었다. 매출이 늘었으나 공사원가율 상승 등이 반영돼 수익성이 부진했던 것으로 증권가에서는 분석한다.

이같은 실적에 대해 HMC투자증권은 지난 3일 1분기 매출액이 사상 최대치를 기록했지만 인력 충원에 따라 원가율이 상승한 점이 영업이익 감소에 반영됐다고 설명했다. 선별수주로 인해 경쟁사 대비 높은 수익성을 갖고 있으며, 재건축 및 리모델링 활성화로 올해 연간 실적은 전년보다 성장할 것으로 전망했다. 매출액은 1376억원, 영업이익은 112억원을 예상했다. 각각 지난해보다 16%, 5% 증가한 규모다.

▷ 주식MRI, 상장사 상위 12%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 국보디자인의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 198위(상위 12%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 밸류에이션 점수는 0점을 받았다. 현재 주가수익배수(PER)가 8.3배, 주가순자산배수(PBR)는 1.20배로 최근 5년 평균치(PER 5.8배, PBR 0.75배) 대비 높은 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.