[미리분석] 디스플레이텍, 외인 '러브콜' 받은 비결은?

디스플레이텍이 외국인으로부터 러브콜을 받아 관심을 끈다.

28일 증권업계에 따르면 외국인은 최근 한 달간(4.25~5.27) 디스플레이텍 주식 50만1589주를 순매수했다. 이는 같은 기간 전체 거래량의 4.8%, 상장주식수의 2.8% 규모다. 이에 따라 외국인 보유 지분율은 종전 1.9%에서 4.7%로 올랐다. 지난달 25일 1만1000원이었던 주가는 전날 1만1550원으로 마감했다. 이 기간 누적 상승률은 5%다.



디스플레이텍은 1998년에 설립된 LCD 모듈 제조업체다. 휴대폰, MP3, PMP, 네비게이션, 넷북 등에 탑재되는 LCD 모듈을 만들며 성장했다. 과거엔 LCD 모듈 업체가 다수 존재했으나, 대기업 위주로 시장이 재편되면서 삼성전자와 LG전자를 주 거래처로 하는 회사만 살아남게 됐다. 디스플레이텍의 주 매출처는 삼성전자다.

디스플레이텍은 최근 삼성전자에 보급형 스마트폰(갤럭시 S 시리즈 제외)용 모듈을 납품하고 있다. 삼성전자가 중저가 스마트폰과 태블릿 PC 등에 AMOLED(유기발광다이오드)가 아닌 LCD를 채용하고 있기 때문이다. 따라서 삼성전자의 중저가 스마트폰 출하가 늘면 디스플레이텍의 실적도 개선되는 경향이 있다.

이런 가운데 삼성전자의 스마트 기기는 판매 호조를 지속하고 있다. 시장조사기관 가트너는 지난 1분기 삼성전자가 스마트폰 6474만대를 판매하며 시장점유율 30.8%로 1위를 5분기 연속 유지했다고 밝혔다. 이는 지난해 1분기 판매량 4061만대(27.6%)보다 2413만대 늘어난 것이다. 또한 디스플레이 크기가 확대되면서 모듈 단가도 상승하고 있다. 디스플레이텍 분기보고서에 따르면 지난해 1분기 개당 6845원이었던 제품 가격은 올 1분기 9143원으로 34% 올랐다.

이런 가운데 디스플레이텍의 지난 1분기 매출액은 798억원으로 전년 동기 대비 15% 증가했다. 영업이익과 순이익 모두 증가했다. 영업이익은 59억6300만원으로 10% 늘었고, 순이익은 51억1200만원으로 27% 증가했다. LCD 모듈 부문의 매출이 늘었지만, 판관비가 15억4900만원으로 16% 가량 증가하면서 영업이익 증가율이 비교적 낮았다.

증권가는 2분기부터 디스플레이텍의 성장이 본격화 될 것으로 전망한다. 1분기 개발이 완료된 신제품의 양산이 시작되면서 매출 증대에 기여할 것으로 예상되기 때문이다. 제품 단가도 기존 제품보다 높아 수익성 개선에 유리한 것으로 알려졌다.

삼성전자의 보급형 스마트폰 비중 확대도 기대 요인이다. 삼성전자는 올해 스마트폰 목표 판매량으로 3억5000만대를 잡았으며, 이 중 2억대 가량이 중저가 제품으로 채워질 것으로 내다봤다. 이는 스마트폰 시장이 성숙기에 진입함에 따라 중저가 수요가 늘고 있는 동시에, 소득 수준이 상대적으로 낮은 중국, 인도 등의 스마트폰 시장이 커지고 있기 때문이다. 시장조사업체 스트래티지 애널리틱스(SA)에 따르면 지난 1분기 중국 스마트폰 시장에서 삼성전자는 점유율 18.5%로 1위를 지속했다.

최근 4분기 합산 순이익(1분기 실적 포함)을 반영한 디스플레이텍의 주가수익배수(PER)는 10.6배, 주가순자산배수(PBR)는 2.1배다. 자기자본이익률(ROE)은 19.3%다.

▷ 피오트로스키 점수 2점 → '8점'

아이투자가 개발한 피오트로스키 점수판에 따르면 디스플레이텍의 지난 1분기 기준 피오트로스키 점수는 9점 만점에 8점을 기록했다. 이는 2012년 1분기 2점 대비 6점 개선된 것으로, 수익성에서 3점, 안전성에서 1점, 효율성에서 2점을 추가 취득했다.

피오트로스키 점수는 미국 스탠포드 대학교 경제학과의 조셉 피오트로스키 교수가 개발한 종목 평가 방법이다. 기업의 수익성, 안전성, 효율성을 9가지 항목으로 나눠 각각 1점씩 9점 만점으로 평가한다. 재무적으로 허약한 기업을 골라내는데 효과적이며, 실적 개선 및 턴어라운드 기업을 찾는 데 유용하다. 일반적으로 8~9점을 받으면 우량한 기업으로 본다.