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[미리분석] 루멘스, 신고가 행진...현재 밸류에이션은?
22일 개장을 앞둔 가운데 루멘스662원, 0원, 0%의 주가흐름이 관심을 끈다. 전일에는 5.5% 상승한 1만1500원으로 거래를 마쳤다. 52주 최고가다.
이같은 주가 강세는 실적 개선 기대감이 반영된 것으로 풀이된다. 실제로 루멘스는 지난 15일 잠정 실적 공시를 통해 개선된 1분기 실적을 발표했다. 공시에 따르면 1분기 연결기준 매출액은 1245억원으로 전년 동기보다 44% 증가했다. 영업이익은 74억원으로 36% 늘었고, 순이익은 65억원으로 455% 증가했다.
증권가에서도 루멘스의 2013년 실적을 기대하는 분위기다. LED TV, LED 조명, 태블릿 PC등 전방산업의 호조로 루멘스의 주요 제품인 발광다이오드(LED) 및 LED모듈 판매량이 늘어날 것으로 관측하기 때문이다. 지난 16일에는 HI투자증권이 루멘스의 1분기 실적을 기대치에 부합했다고 평가하며, 목표가를 1만2000원에서 1만5000원으로 25% 높이기도 했다.
증권정보제공업체 와이즈에프엔에 따르면 최근 3개월간 증권사가 예상한 루멘스의 2013년 연결기준 매출액은 5720억원이다. 지난해 연간 매출액 4949억원 대비 16%가량 증가한 수치다. 영업이익은 483억원으로 53% 늘고, 순이익은 379억원으로 94% 증가할 것으로 전망했다. 예상 순이익으로 계산한 개장전 주가수익배수(PER)는 12.8배다.
외국계 운용사의 지분 매입도 있었다. 알리안츠글로벌인베스터스 자산운용(이하 알리안츠)는 전일 공시를 통해 루멘스 주식 286만3541주를 보유하고 있다고 밝혔다. 지분율은 6.76%로 5%를 초과해 신규 지분공시 하게 됐다. 세부내역을 보면 알리안츠는 지분율이 5%를 넘어 보고의무가 발생한 지난 5월15일까지 루멘스 주식을 주당 평균 9125원에 사들였고, 이후 10800원, 11000원대에 추가매수했다. 알리안츠가 루멘스에 5% 이상 투자한 것은 이번이 처음이다.
▷ 주식MRI, 밸류에이션 4점 → 1점
주가 상승으로 주식MRI가 바뀌었다. 가장 눈에 띄는 점은 밸류에이션의 변화다. 밸류에이션은 지난 3월 13일 4점에서 전일 1점으로 낮아졌다. PER이 20배를 상회하고, 현재 자기자본이익률(ROE)이 13%로 과거 3년 평균치 12%보다 높아졌지만 ROE성장률 대비 주가순자산배수(PBR) 값이 상대적으로 높다는 점 등이 반영됐다. 개장전 PBR은 3.08배다.
수익 성장성과 사업 독점력 점수는 종전과 동일했고, 재무 안전성과 현금 창출력에서는 각각 1점씩을 추가했다. 지난해 연간 실적이 반영된 결과다. 따라서 총점은 16점에서 15점으로 1점 낮아졌다.
루멘스는 LED 패키지·모듈 전문 업체다. LED 패키지란 LED 칩을 기판과 연결해 형광체와 함께 밀봉하는 공정이다. 모듈 공정은 LED 패키지를 용도에 따라 각각의 프레임에 부착하는 작업이다. 주력 고객사는 삼성전자101,900원, ▲2,600원, 2.62%로 디스플레이 백라이트유닛(BLU)용 LED를 공급한다.
[2012년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
이같은 주가 강세는 실적 개선 기대감이 반영된 것으로 풀이된다. 실제로 루멘스는 지난 15일 잠정 실적 공시를 통해 개선된 1분기 실적을 발표했다. 공시에 따르면 1분기 연결기준 매출액은 1245억원으로 전년 동기보다 44% 증가했다. 영업이익은 74억원으로 36% 늘었고, 순이익은 65억원으로 455% 증가했다.
증권가에서도 루멘스의 2013년 실적을 기대하는 분위기다. LED TV, LED 조명, 태블릿 PC등 전방산업의 호조로 루멘스의 주요 제품인 발광다이오드(LED) 및 LED모듈 판매량이 늘어날 것으로 관측하기 때문이다. 지난 16일에는 HI투자증권이 루멘스의 1분기 실적을 기대치에 부합했다고 평가하며, 목표가를 1만2000원에서 1만5000원으로 25% 높이기도 했다.
증권정보제공업체 와이즈에프엔에 따르면 최근 3개월간 증권사가 예상한 루멘스의 2013년 연결기준 매출액은 5720억원이다. 지난해 연간 매출액 4949억원 대비 16%가량 증가한 수치다. 영업이익은 483억원으로 53% 늘고, 순이익은 379억원으로 94% 증가할 것으로 전망했다. 예상 순이익으로 계산한 개장전 주가수익배수(PER)는 12.8배다.
외국계 운용사의 지분 매입도 있었다. 알리안츠글로벌인베스터스 자산운용(이하 알리안츠)는 전일 공시를 통해 루멘스 주식 286만3541주를 보유하고 있다고 밝혔다. 지분율은 6.76%로 5%를 초과해 신규 지분공시 하게 됐다. 세부내역을 보면 알리안츠는 지분율이 5%를 넘어 보고의무가 발생한 지난 5월15일까지 루멘스 주식을 주당 평균 9125원에 사들였고, 이후 10800원, 11000원대에 추가매수했다. 알리안츠가 루멘스에 5% 이상 투자한 것은 이번이 처음이다.
▷ 주식MRI, 밸류에이션 4점 → 1점
주가 상승으로 주식MRI가 바뀌었다. 가장 눈에 띄는 점은 밸류에이션의 변화다. 밸류에이션은 지난 3월 13일 4점에서 전일 1점으로 낮아졌다. PER이 20배를 상회하고, 현재 자기자본이익률(ROE)이 13%로 과거 3년 평균치 12%보다 높아졌지만 ROE성장률 대비 주가순자산배수(PBR) 값이 상대적으로 높다는 점 등이 반영됐다. 개장전 PBR은 3.08배다.
수익 성장성과 사업 독점력 점수는 종전과 동일했고, 재무 안전성과 현금 창출력에서는 각각 1점씩을 추가했다. 지난해 연간 실적이 반영된 결과다. 따라서 총점은 16점에서 15점으로 1점 낮아졌다.
루멘스는 LED 패키지·모듈 전문 업체다. LED 패키지란 LED 칩을 기판과 연결해 형광체와 함께 밀봉하는 공정이다. 모듈 공정은 LED 패키지를 용도에 따라 각각의 프레임에 부착하는 작업이다. 주력 고객사는 삼성전자101,900원, ▲2,600원, 2.62%로 디스플레이 백라이트유닛(BLU)용 LED를 공급한다.
[루멘스] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | LED TV 백라이트유닛(BLU), LED조명 생산업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 친환경 트렌드로 LED 부각 ▷ LED 시장은 연평균 26% 성장률을 기록 ▷ 조명, LCD, 자동차, 모바일 등 다양한 분야로 LED 활용도가 높아지고 있음 |
| 경기변동 | LED가 사용되는 전방산업 경기에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 제품: LED 모듈 (82%) ▷ 상품: LED 모듈 (15%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 칩 (39%) ▷ 상품: 전자부품 외 (23%) ▷ 리드 프레임 (16%) ▷ 실리콘 외 (14%) * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 삼성전자(주 고객사)의 LED TV 판매 증가 시 수혜 ▷ LED 조명 시장 확대 시 수혜 ▷ LED 수요 증가 및 제품 가격 상승 시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 미행사 전환사채 181만1594주(발행주식 수의 4.4%) - 전환가액 5520원, 행사가능기간 13.1.17~14.12.17 ▷ 미상환 신주인수권 452만8985주(발행주식 수의 11.1%) - 행사가액 6072원, 행사가능기간 12.5.27~14.4.27 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[루멘스] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[루멘스] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 루멘스홀딩스 | 최대주주본인 | 보통주 | 3,250,619 | 8.1 | 3,250,619 | 8.0 | - |
| 유태경 | 특수관계인(임원) | 보통주 | 132,000 | 0.3 | 296,790 | 0.7 | 주식매수선택권 행사 |
| 김병호 | 특수관계인 (계열회사임원) | 보통주 | 0 | 0.0 | 80,000 | 0.2 | 신규 |
| 이경재 | 특수관계인 (계열회사임원) | 보통주 | 624,147 | 1.6 | 624,147 | 1.5 | - |
| 김수연 | 특수관계인 | 보통주 | 1,690,464 | 4.2 | 1,690,464 | 4.1 | - |
| 공명국 | 특수관계인(임원) | 보통주 | 20,000 | 0.1 | 20,000 | 0.1 | - |
| 김성봉 | 특수관계인(임원) | 보통주 | 800,000 | 2.0 | 350,000 | 0.9 | - |
| 김재룡 | 특수관계인 (계열회사임원) | 보통주 | 0 | 0.0 | 31,000 | 0.1 | 신규 |
| 박용석 | 특수관계인 (계열회사 임원) | 보통주 | 64,000 | 0.2 | 64,000 | 0.2 | - |
| 강경식 | 특수관계인 (계열회사 임원) | 보통주 | 0 | 0.0 | 40,000 | 0.1 | 신규 |
| 이상곤 | 특수관계인 (계열회사 임원) | 보통주 | 0 | 0.0 | 16,140 | 0.0 | 신규 |
| 채연석 | 특수관계인 (계열회사 임원) | 보통주 | 40,000 | 0.1 | 0 | 0 | - |
| 계 | 보통주 | 6,621,230 | 16.6 | 6,463,160 | 15.8 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
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