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[1Q 실적과 분석] 조흥, 영업익 증가에도 순익↓··왜?
조흥이 1분기 실적을 발표한 가운데 하락세다. 15일 오후 2시 15분 현재 조흥174,000원, ▼-100원, -0.06%은 3.3%(3500원) 내린 1만1000원에 거래되고 있다.
이날 조흥은 1분기 매출액이 253억원으로 전년 동기 대비 5% 증가했다고 공시했다. 같은 기간 영업이익은 17억4000만원으로 20% 늘었다. 반면 순이익은 11억7000만원으로 35% 줄었다.
이스트, 빵크림, 치즈 등 식품 부문 매출이 156억원으로 지난해 같은 기간보다 5% 늘었으며, 상품 부문 역시 96억원으로 5% 증가했다. 이에 따라 매출과 영업이익이 늘었다.
반면 순이익은 감소했는데, 이는 환율 탓으로 추정된다. 조흥은 달러 자산보다 부채가 많아 원/달러 환율 상승 시 영업 외 손실이 발생한다. 1분기 말 원/달러 환율은 1113.5원으로 전 분기 대비 3.9% 올랐다.
1분기 실적을 반영해 주가수익배수(PER)는 7.7배에서 8.3배로 높아졌다. 주가순자산배수(PBR)는 0.64배에서 0.63배로 낮아졌으며, 자기자본이익률(ROE)은 8.4%에서 7.6%로 하락했다.
조흥은 치즈와 이스트(효모)를 가공·판매하는 회사다. 최대주주인 함태호 오뚜기 명예회장이 특수관계인을 포함 지분 61.64%를 보유하고 있다. 주력 제품인 치즈와 이스트는 주로 피자와 제과류에 쓰인다. 국내 시장점유율은 치즈 17%, 이스트 30%다. 치즈의 경우 대부분 국내 피자 대리점으로 납품되며 이스트는 시중 제과점에 공급된다.
[식품첨가물 업체] 이슈와 수혜주
식품첨가물은 식약청의 HACCP(식품위해요소중점관리기준) 인증을 받아야 사용이 가능해 진입장벽이 된다. HACCP는 미국, 일본, EU 및 세계보건기구, 유엔식량농업기구에서 권장하고 있어 수출에도 중요하다.
식약청은 현재 어묵류, 냉동수산식품, 냉동피자, 냉동 만두, 빙과, 음료수, 레토르트, 배추김치 7개 품목에 HACCP를 의무 적용하고 있으며 다른품목도 식품업게가 자율적용하도록 하고 있다.
[관련기업]
조흥: 오뚜기의 자회사로 제빵원료 및 피자용 치즈 생산
엠에스씨: 수산연제품, 조미식품 생산
보락: 파인애플 에센스 등 제과용 향료와 자일리톨 생산
[식품첨가물 업체] 관련종목
종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
조흥 | 101,500원 | ▼3,000원 (-2.9%) | 962 | 65 | 79 | 8 | 0.66 | 8.3% |
엠에스씨 | 28,300원 | ▲450원 (1.6%) | 1,149 | 48 | 35 | 8.3 | 0.67 | 8% |
보락 | 3,215원 | 0원 (0%) | 314 | 20 | 19 | 20.1 | 1.00 | 5% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[조흥] 투자 체크 포인트
기업개요 | 이스트, 피자치즈, 크림 등 제과원료와 유제품 제조업체. 오뚜기의 자회사 |
---|---|
사업환경 | ㅇ 식생활 서구화, 외식산업 발달 등으로 수요 꾸준히 증가 추세 ㅇ 베이커리 및 커피전문점 등에서 치즈를 이용한 제품 개발로 시장 확대 중 |
경기변동 | 경기 변동에 둔감 |
주요제품 | ㅇ 이스트, 빵크림, 치즈 등의 제품 (매출비중 64%) ㅇ 피자치즈 등의 상품 (매출비중 36%) |
원재료 | ㅇ 국산 원재료 : 당밀,우유,쇼팅,치즈,치즈분말,산성피로인산소다,요소 등 (매입 비중 21%) ㅇ 수입 원재료 : 스테비오싸이드, 전분, 산성피로인산소다, 치즈, 카제인 등 (매입 비중 76%) |
실적변수 | ㅇ 주력 제품 판매량 증가 및 단가 인상시 수혜 ㅇ 환율에 따라 치즈, 전분 등 주요 원료 수입가격 등락 |
리스크 | 환율 상승 시 수익성 악화 |
신규사업 | 진행 중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[조흥] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[조흥] 주요주주
성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
---|---|---|---|---|---|---|---|
기 초 | 기 말 | ||||||
주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
함태호 | 본인 | 보통주 | 18,080 | 3.01 | 18,080 | 3.01 | - |
함승호 | 특수관계인 | 보통주 | 2,951 | 0.49 | 2,951 | 0.49 | - |
함창호 | 특수관계인 | 보통주 | 1,496 | 0.25 | 1,496 | 0.25 | - |
함동호 | 특수관계인 | 보통주 | 1,496 | 0.25 | 1,496 | 0.25 | - |
함영준 | 특수관계인 | 보통주 | 23,800 | 3.97 | 23,800 | 3.97 | - |
(주)오뚜기 | 기타 | 보통주 | 178,220 | 29.70 | 178,220 | 29.70 | - |
상미식품(주) | 기타 | 보통주 | 27,997 | 4.67 | 27,997 | 4.67 | - |
함영진 | 특수관계인 | 보통주 | 5,000 | 0.83 | 5,000 | 0.83 | - |
함영제 | 특수관계인 | 보통주 | 5,000 | 0.83 | 5,000 | 0.83 | - |
오뚜기제유(주) | 기타 | 보통주 | 10,660 | 1.78 | 10,660 | 1.78 | - |
오뚜기라면(주) | 기타 | 보통주 | 35,837 | 5.97 | 35,837 | 5.97 | - |
함영선 | 특수관계인 | 보통주 | 11,338 | 1.89 | 11,338 | 1.89 | - |
오뚜기재단 | 기타 | 보통주 | 30,000 | 5.00 | 30,000 | 5.00 | - |
(주)애드리치 | 기타 | 보통주 | 10,000 | 1.67 | 10,000 | 1.67 | - |
계 | 보통주 | 361,875 | 60.31 | 361,875 | 60.31 | - | |
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