[미리분석] 유아이디, 신고가 행진...왜?

9일 증시 개장을 앞둔 가운데 연일 신고가 행진을 지속 중인 유아이디가 주목된다. 전일 이 회사 주가는 장중 1만2550원까지 상승해 이틀째 52주 신고가를 기록했다. 종가는 장중 고가 대비 0.7% 내린 1만2450원에 거래를 마쳤다. 이는 전 거래일 대비 0.4% 오른 것이다.

양호한 주가 흐름을 이끌고 있는 것은 기관 투자자다. 금융정보 제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 기관은 유아이디 주가가 본격적인 상승세를 나타내기 시작한 지난해 6월 초부터 전일까지 11개월간 121만주(현재 총발행주식 수의 10.2%)를 순매수했다. 이 기간 주가상승률은 무려 175%에 달했다. 기관은 최근 한 달 기준으로도 21만주(1.8%)를 사들여 순매수 기조를 유지하고 있다.   

이같은 기관의 러브콜은 유아이디가 전방산업 호조로 양호한 실적을 기록할 것이라는 기대감에 주목한 행보로 풀이된다.

실제로 와이즈에프엔에 따르면, 최근 3개월간 증권사가 전망한 유아이디의 올해 매출액 평균은 전년보다 36% 늘어난 791억원이다. 영업이익은 12% 늘어난 181억원, 순이익은 13% 늘어난 140억원이다.



이러한 우호적 실적 전망은 삼성전자의 태블릿PC 판매 증가로 삼성전자 중소형 패널 ITO 코팅에서 높은 점유율을 차지하고 있는 유아이디가 수혜를 볼 것이라는 분석에 기초한 것이다.

ITO코팅의 전방산업인 태블릿PC 시장은 빠르게 성장하고 있다. 시장조사기관인 가트너(Gartner)에 따르면 올해 글로벌 태블릿PC 시장 규모는 2억2400만대로 작년보다 65% 증가할 것으로 기대된다. 2014년엔 2억9800만대(+33%), 2015년엔 3억7200만대(+25%)를 기록할 전망이다. 기존에 애플이 주도하던 10인치 제품에서 7~8인치로 제품군이 다변화 될 것으로 기대된다. 

관련 시장이 확대될 것으로 전망됨에 따라 지난해 태블릿PC 약 1660만대를 팔았던 삼성전자는 올해 판매 목표를 두 배로 올려 잡았다. 지난 4월 갤럭시 8.0를 출시한 데 이어, 연내 '패블릿'으로 불리는 6.3인치 제품을 내놓을 전망이다. 

유아아디는 고객사 태블릿PC 강화 전략에 대응하기 위해 생산능력을 두 배가량 확대했다. 증설효과는 올 2분기부터 반영될 예정이다.

유아이디는 휴대폰, 태블릿PC 등 모바일 터치스크린용 LCD 글라스에 투명전극을 코팅하는 회사다. 지난해 연간 기준 사업부문별 매출 비중은 ITO코팅 65%, PDP TV용 필터 35%로 구성됐다. 스마트기기 보급이 확산되면서 ITO 부분 매출 비중은 전년도 60%에서 5%포인트 확대됐다. 유아이디의 터치스크린은 애플과 삼성전자의 태블릿PC에 쓰인다. 

LCD는 백라이트에서 나온 빛을 액정에 투과시키고, 액정의 편광도를 전기조작해 색을 바꿔 완성한 화면을 우리에게 보여준다. LCD는 액정에 전압이 가해져야 색을 표현할 수 있어 액정에 전기를 전할 전극이 필요하다.

그런데 전극의 재료인 금속은 전기는 잘 통하지만 빛을 통과시키지 못한다는 단점이 있다. 일반적인 금속을 LCD의 전극으로 사용하면 백라이트에 도선이 그림자가 비쳐 화면을 제대로 볼 수 없다. 따라서 투명하면서도 전기를 잘 통할 수 있는 소재가 필요하다. 주로 사용하는 소재는 산화인듐주석(ITO)이다. 인듐 산화물을 넓게 펼치면 투명하면서도 전기가 잘 통하는 LCD용 도선이 완성된다.

산화인듐주석(ITO)을 LCD의 전선으로 쓰는 방법은 필름방식과 코팅방식이 있다. ITO 필름은 니토덴코(Nitto Denko), 토레이(Torray), 오이케(OIKE) 등 일본 회사들이 시장을 지배하고 있으며 불량률이 낮고 조립이 편한 장점이 있다. 유아이디의 사업은 ITO 코팅방식인데, 필름을 끼워넣는 대신 글라스에 직접 ITO를 코팅한다. 코팅방식은 불량률이 높고 제조가 힘들지만, 필름에 비해 가격이 저렴하고 더 얇게 휴대폰을 만들 수 있다.

▷주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 22%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 유아이디의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 382위(상위 22%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 현금 창출력 점수가 1점으로 낮다. 이는 지난해 연간 기준 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 재무활동 현금흐름이 플러스(+)를 기록했으며, 잉여현금흐름비율이 아이투자 기준이 7%에 미치지 못한 점 등이 반영된 결과다.

밸류에이션 점수도 0점으로 낮은 평가를 받았다. 현재 PER이 11.8배로 지난 5년 평균인 7.9배보다 높게 거래되고 있는 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.