[미리분석] 리홈쿠첸, 기관 '러브콜' 배경은?

리홈쿠첸이 기관으로부터 러브콜을 받아 눈길을 끈다.

7일 증권업계에 따르면 기관은 최근 한 달간(4.5~5.6) 리홈쿠첸 주식 93만2863주를 순매수했다. 이는 같은 기간 전체 거래량의 1%, 상장주식수의 3% 규모다. 기관 매수세에 힘입어 주가도 상승세를 탔다. 지난달 5일 3250원이었던 주가는 전날 4305원으로 마감했다. 이 기간 누적 상승률은 32%다.



기관은 리홈쿠첸의 성장 가능성을 주목한 것으로 풀이된다. 최근 중국에서 밥솥 수요가 증가하고 있는 가운데 리홈쿠첸이 중국 시장 공략에 가속도를 내기 시작했다. 리홈쿠첸은 지난달 24일 중국 총판대리상 뉴타임스와 계약을 체결하고 홍콩·마카오지역에 진출한다고 밝혔다. 리홈쿠첸은 고급가전제품 양판점인 '순디엔'과 고급인테리어 전문 양판점인 '이지홈'을 기반으로 중국 내에서 밥솥, 홍삼중탕기 등을 판매할 계획이다.

이에 앞서 지난 3월 21일엔 중국 주방가전 전문업체인 로밤전기(ROBAM전기)와 IH압력밥솥 문자위탁생산(OEM) 공급계약을 체결했다. 이로써 리홈쿠첸은 중국 주방기기 1위 기업인 로밤전기 상표를 단 제품을 중국 전역에 팔 수 있게 됐다. 회사 측에 따르면 최근 중국인들은 소득 수준 증대 및 한류 영향 등으로 상대적으로 질이 좋은 국내 밥솥을 선호하는 것으로 알려졌다. 과거 우리나라에 일본 코끼리 밥솥 열풍이 불었던 것과 비슷한 모습이다.

단, 최근 주가 상승으로 밸류에이션 매력이 감소한 점은 리스크다. 이 종목은 지난해 8월 주가순자산배수(PBR)가 0.4배 수준에 머물러 있었으나, 최근 강세를 지속하며 1배를 넘어섰다.

 

내부자들은 보유 주식을 매도하고 있다. 전자공시에 따르면 지난달 5일 최대주주인 이대희 대표는 자사주 19만5000주를 장내매각했다. 이로써 보유 지분율이 종전 20.29%에서 19.73%로 0.56% 축소됐다. 또 노춘호 대표는 같은 날 보유 중인 주식 2만9400주(지분 0.08%P)를 전량 장내매도했다. 이들의 처분단가는 3100원에서 3500원 사이다.



▷ 국내 2위 밥솥 전문업체

리홈쿠첸은 자체 브랜드 '리홈'과 웅진에서 인수한 '쿠첸' 브랜드를 보유한 밥솥 전문업체다. 지난 3월 사명을 '리홈'에서 '리홈쿠첸'으로 변경한 이 회사는 쿠쿠홈시스에 이어 국내 밥솥시장 2위를 달리고 있다.

 

리홈은 지분율 100% 중국 자회사인 '청도부방전자유한공사'와 '항주복방전기유한공사'를 통해 제품을 생산하고 국내외로 판매한다. 그러나 수출 비중은 7%에 불과해 내수 의존도가 높다. 리홈은 밥솥 제조 이외에 안양 이마트 운영사업도 겸하고 있다. 건물과 직원 모두 리홈 소속으로 이마트 본사에 로열티만 지불하는 방식이다. 사업별 매출 비중은 가전사업부 57%, 안양 이마트 40%다.

리홈쿠첸은 지난해 개선된 실적을 냈다. 매출액은 3057억원으로 전년과 거의 동일하나, 영업이익은 109억원으로 19% 증가했다. 자회사의 손익을 반영한 순이익은 103억원으로 58% 늘었다. 수익성 높은 제품 비중이 확대되면서 원가율이 낮아졌다. 2011년 75.4%였던 매출원가율은 지난해 73.9%로 1.5%P 하락했다. 순이익 증가율이 상대적으로 높은 것은 영업외손익 부문에서 기저효과가 발생한 덕분이다. 리홈은 2011년 재고자산폐기손실 12억원, 유형자산손상차손 4억원을 기타비용으로 인식한 바 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 9%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 리홈쿠첸의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 148위(상위 9%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

밸류에이션은 가장 낮은 0점이다. ROE 증가율 대비 PBR 상승률이 높은 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.