[집중분석] 브리지텍, 사상 최대 매출 기대...매력은?

브리지텍이 상장 이래 최대 매출액을 거둘 것으로 기대돼 관심을 끈다.

2일 증권업계에 따르면 브리지텍은 지난달 9일 영업실적 전망공시를 통해 올해 예상 실적을 공개했다. 사상 처음으로 매출액 400억원을 돌파한다는 계획이다. 영업이익은 58억원을 거둔다는 목표다. 매출액은 작년보다 13%, 영업이익은 4% 늘어난 수치다.

회사 측은 실적 개선의 근거로 ▲ 음성인식·화자인증 비지니스 수요 증가 ▲ LTE 가입자 증가에 따른 이동통신 장비 수요 확대 ▲ IP환경 콜센터 구축사업 성장 등을 꼽았다.

이 가운데 주가도 꾸준한 상승세다. 개장 전 주가는 4680원으로 연초 대비 39% 올랐다.



▷ 자체 솔루션 보유한 컨택센터 SW업체

브리지텍은 1995년 설립된 컨택센터 소프트웨어(SW) 개발 전문 회사다. 지난 2008년 6월 코스닥 시장에 상장했다. 최대주주는 이상호 대표로 설립 당시부터 18년간 재직 중이다. 보유 지분은 특수 관계인을 포함해 34.68%다.

컨택센터란 기존 전화상담 중심의 콜센터에서 발전한 사업모델이다. 자동응답서비스, 웹 채팅 서비스, 팩스 응답 등 다양한 채널을 통해 고객과 의사소통을 하는 사업이다. 신용카드·금융상품 가입 권유 및 각종 상담원 연결 통화가 우리가 경험한 컨택센터의 대표적인 예다.

컨택센터 사업은 크게 운영 사업과 솔루션 사업으로 나뉜다. 전자는 고객들의 컨택센터를 대신 운영해주는 사업이다. 금융권을 비롯한 기업이나 공공기관이 컨택센터를 자체적으로 운영하기엔 비용이 많이 들고, 인력도 부족하다. 때문에 컨택센터 운영 업체가 이를 대신해주고 대가를 받는다. 컨택센터 운영 업체의 핵심자산은 인력이다. 매출을 늘리기 위해선 그 만큼 많은 직원이 필요하다는 의미다. 인건비 등 변동비 비중이 타 업종 대비 높아 매출액 증가에 따른 수익성 개선효과가 제한적이다. 상장사 중에서 컨택센터 운영사업을 하는 업체는 케이티스, KTcs, 효성ITX, 엠피씨가 대표적이다.

솔루션 사업은 컨택센터 운영에 필요한 SW를 개발·판매하는 사업이다. 운영 업체와 달리 SW의 경쟁력이 핵심자산이다. 매출액을 늘리기 위해서 추가로 직원을 뽑을 필요도 없다. 때문에 매출액 증가에 따른 수익성 개선효과가 크다. 특히 자체 솔루션을 보유한 업체는 SW 사용료를 지불할 필요가 없어 원가 경쟁력에서 우위를 점한다. 애스팩트(Aspect) 등 해외 업체로부터 솔루션을 도입하는 타 업체와 달리 브리지텍은 자체 솔루션을 보유하고 있는 유일한 컨택센터 솔루션 업체다.

브리지텍의 사업 부문은 크게 콜센터 솔루션, IP기반 유·무선 멀티미디어 서비스, 클라우드 콜센터 및 유지보수로 나뉜다. 콜센터 솔루션은 컨택센터 운영에 필요한 SW를 고객의 요구에 맞게 구축하는 사업이다. IP기반 유·무선 멀티미디어 서비스는 기간통신사업자를 대상으로 다양한 멀티미디어 부가 솔루션에 필요한 미디어서버, 어플리케이션 등을 제공하는 부문이다. 인터넷전화, LTE가입자들 대상 통화연결음 솔루션이 대표적이다. 클라우드 콜센터는 고객에게 콜센터를 임대해주는 사업을 말한다. 콜센터 특성에 맞는 SW를 구축해 약정기간 동안 쓸 수 있게 해주는 서비스다. 지난해 기준 사업 부문별 매출 비중은 콜센터 솔루션 67%, IP기반 유·무선 멀티미디어 서비스 16%, 클라우드 콜센터 16%다.

▷ 신규 고객 확보로 솔루션 매출 급증

지난해 브리지텍은 어닝 서프라이즈를 거뒀다. 매출액은 354억원으로 2011년보다 26% 늘었다. 영업이익은 56억7000만원으로 무려 385% 급증했으며, 순이익은 54억9000만원으로 162% 늘었다.

기존 고객에 대한 매출이 꾸준히 발생한 가운데 신규 고객을 유치한 결과다. 브리지텍은 은행과 주로 거래해왔으나, 지난해 카드사, 보험사, 증권사 등 제2금융권으로 고객을 다변화했다. 공공기관과 기업과도 거래를 텄다. 이에 따라 주력 사업부인 솔루션 부문 매출이 대폭 늘었다. 지난 2010년, 2011년 160~170억원 수준이었던 이 부문 매출은 지난해 239억원으로 급증했다.

2011년 실적 부진에 따른 기저효과도 작용했다. 사업보고서에 따르면 2011년 브리지텍의 매출액은 281억원으로 전년보다 소폭 줄었다. 당기에 매출로 잡혀야할 프로젝트가 차기로 이월된 까닭이다. 여기에 신규 시장 진입을 위한 글로벌 제품과 가격경쟁으로 수익성도 하락했다.

브리지텍의 실적 턴어라운드는 피오트로스키 점수판에 잘 나타나 있다. 아이투자에서 개발한 피오트로스키 점수판에 따르면 브리지텍의 지난해 4분기 피오트로스키 점수는 9점 만점에 7점을 받았다. 이는 전년 동기 대비 4점 오른 수치다. 항목별로는 수익성 부문에서 2점, 안전성과 효율성 부문에서 각각 1점씩 취득했다.



피오트로스키 점수는 미국 스탠포드 대학교 경제학과의 조셉 피오트로스키 교수가 개발한 종목 평가 방법으로 기업의 수익성, 안전성, 효율성의 3가지 부문에 대해 9가지 기준을 적용해 각 1점씩 9점 만점으로 평가한다. 재무적으로 허약한 기업을 골라내는 데 효과적이며, 실적 개선 및 턴어라운드 기업을 찾는 데 유용하다.

▷ 음성인식·스마트폰 사업 주목

올해 브리지텍은 신사업에 집중할 계획이다. 2010년 글로벌 음성인식 솔루션기업인 뉘앙스(Nuance)와 제휴를 맺은 것을 시작으로 음성인식 솔루션을 추진하고 있다. 삼성카드에 관련 제품을 공급한 실적이 있으며, 기존 금융권을 바탕으로 향후 화자검증 분야까지 솔루션을 확대한다는 방침이다.

지난해 새로 추진했던 스마트폰, 소셜네트워크서비스(SNS) 사업도 강화한다. 브리지텍은 2012년 스마트폰 기반의 양방향 웹서비스 'iweb'을 개발해 부산은행에 납품해 호평을 받은 바 있다. 이를 바탕으로 다양한 고객사로 서비스를 넓힌다는 계획이다.

▷ 재무구조 우량 + 배당투자 매력적

브리지텍은 재무구조가 우량한 회사다. 지난해 말 유동비율은 358%로 높고 부채비율은 31%에 불과하다. 부채도 이자를 지불하지 않는 매입채무, 퇴직급여충당부채 등이 전부다. 브리지텍은 지난해 4분기 차입금을 모두 상환했다.

이에 따라 순현금자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산 - 차입금)도 상당한 편이다. 지난해 말 순현금자산은 146억원으로 개장 전 시가총액의 36%다.

한편 브리지텍은 상장 후 고배당 정책을 고수해왔다. 2008년부터 시가배당률은 5%를 웃돌았다. 지난해 보통주 1주당 배당금은 180원이며, 시가배당률은 5.8%다.



▷ 컨텍센터 업체 중, PER·ROE·이익률 '으뜸'

아이투자 분석에 따르면 브리지텍은 상장된 컨텍센터 관련 업체 중에서 주가수익배수(PER)가 가장 낮은 기업으로 분류됐다. 브리지텍의 PER은 7.5배다. 자기자본이익률(ROE)도 19.5%로 가장 높았다. 특히 비교 대상 업체들 중에서 유일하게 영업이익률이 10%를 웃돌았다. 외산 제품을 조달해 쓰는 경쟁 업체와 달리 브리지텍은 자체 개발한 솔루션을 보유하고 있어 이익률이 높게 나온 것으로 풀이된다.