[미리분석] 예스24, 큰손·외인 '러브콜'...왜?

트러스톤자산운용(이하 트러스톤)이 예스24 지분을 대거 취득해 관심을 끈다.

12일 증권업계에 따르면 트러스톤은 예스24 주식 97만3657주를 장내 매수해 보유 지분이 5.66%가 됐다고 공시했다. 평균 매수 단가는 1주당 7381원이다.

예스24 지분을 늘린 것은 큰손투자자만이 아니다. 지난달부터 외국인의 매수세도 유입되고 있다. 외국인은 지난 4일부터 예스24를 대거 사들이더니 전일까지 지분 4.42%P를 늘렸다.



▷ 투자 마무리...“올해 이익회수 시기”

큰손·외국인들의 매수세가 집중되는 배경되는 지난해 실적이 호조를 거둔데다, 올해 역시 긍정적이라는 기대감이 자리한 것으로 풀이된다. 예스24의 작년 매출액은 3400억원으로 작년보다 4% 줄었지만, 영업이익은 72억원으로 38% 증가했다. 사업보고서에 따르면 영화, 공연 등 티켓사업에서 2011년보다 두드러지는 성과를 내며 수익성이 개선됐다. 여기에 금융자산을 일부 처분하면서 순이익은 73억2000만원으로 66% 늘었다.

예스24는 올해가 그간 투자 성과를 이루는 시기로 보고 있다. 2011년 예스24는 신규 사업을 위해 비용을 대거 지출했다. 전자책, e-러닝, 검색엔진, 티켓사업에 투자를 확대한 것이 매출원가에 반영돼 수익성을 악화시켰다. 대부분의 투자가 마무리되면서 지난해부터 예스24의 이익은 다시 턴하고 있다. 지난해 11월 예스24는 2013년 영업실적 전망치를 내놨다. 매출액은 4000억원, 영업이익은 150억원을 거둔다는 목표다. 매출액은 지난해보다 18%, 영업이익은 108% 늘어난 수치다.



▷ 국내 1위 인터넷 서점

예스24는 1999년 설립된 인터넷서점 운영 업체다. 사업 초기 음반, DVD 유통을 중심으로 성장했으며, 물류센터를 갖춘 후 본격적으로 인터넷서점 사업에 뛰어 들었다. 한세그룹 계열로 최대주주인 한세예스24홀딩스가 특수관계인을 포함해 지분 53.42%를 들고 있다.

예스24의 국내 입지는 독보적이다. 국내 인터넷 서점 시장점유율 40%를 기록하고 있으며, 단일매장 기준으로 온·오프라인을 통틀어 1위다. 인터넷 기업의 주요 지표인 트래픽(방문자)과 페이지뷰에서도 경쟁사를 앞선다. 2위인 인터파크와의 일 평균방문자 수·페이지뷰 격차는 2배 이상이다.

이 같은 경쟁력은 원가절감, 빠른 배송에서 나온다. 특히 월요일부터 토요일까지 오전에 주문할 경우 당일 배송이 가능한 ‘총알배송 서비스’는 예스24의 강점이다. 총알배송 서비스는 2007년 서울에서 최초 시행돼 수도권으로 확대됐으며, 2010년에는 대구, 부산, 포항, 제주까지 서비스 가능영역에 접어들었다.

예스24는 배송 서비스 강화를 위해 지난해 8월 170억원을 들여 제3물류센터 건설에 들어갔다. 준공 시기는 올해 8월 즘이다.

▷ 피오트로스키 점수 2년 연속 ‘증가’

아이투자에서 제공하는 피오트로스키 점수판에 따르면 예스24는 2년 연속 피오트로스키 점수가 개선된 업체로 나타났다. 2010년 3점에서 2011년 5점, 지난해 7점으로 각각 2점씩 올랐다. 특히 수익성 부분이 개선된 점이 눈에 띤다. 2010년 2점이었던 이 부분은 매년 1점씩 올라 지난해 만점을 기록했다. 투자 마무리돼 이익 회수기에 돌입했다는 점을 잘 보여준다.

피오트로스키 점수는 미국 스탠포드 대학교 경제학과의 조셉 피오트로스키 교수가 개발한 종목 평가 방법으로 기업의 수익성, 안전성, 효율성의 3가지 부문에 대해 9가지 기준을 적용해 각 1점씩 9점 만점으로 평가한다. 재무적으로 허약한 기업을 골라내는 데 효과적이며, 실적 개선 및 턴어라운드 기업을 찾는 데 유용하다.