[미리분석] 티엘아이, 템플턴자산이 대량 보유...왜?

외국계 투자회사 템플턴자산운용(이하 템플턴자산)이 티엘아이 지분을 대거 취득해 관심을 끈다.

21일 증권업계에 따르면 전일 템플턴자산은 티엘아이 지분 8.66%를 보유하고 있다고 공시했다. 지난 15일 기준 89만8273주(평균 매수 단가 9170원)를 보유하고 있어 신규보고 의무가 생겼다. 이후 주가가 오르자 5666주는 1주당 1만575원에, 4만8606주는 1만337원에 각각 장내 매도했다.

템플턴자산이 티엘아이 지분을 5%이상 취득한 적은 이번이 처음이다.

▷ T-CON 제조업체...LG디스플레이가 '주요주주'

티엘아이는 LCD 패널의 핵심부품을 만드는 반도체설계(Fabless)업체다. 최대주주는 김달수 대표로 특수관계인을 포함해 지분 16.87%를 들고 있다. 주력 제품은 타이밍 컨트롤러(T-CON)다. 이 제품은 LCD 구동 칩에 전송되는 데이터양을 조절해 화질을 개선하는 역할을 한다. 매출의 85%가 T-CON에서 나온다.

생산된 제품은 전량 LG디스플레이에 납품된다. LG디스플레이는 티엘아이 지분 12.4%를 들고 있을 정도로 협력관계가 강하다. 주력 고객사 내 경쟁사로는 실리콘웍스가 있다. 실리콘웍스는 태블릿PC용 T-CON이 주력이다. 반면 티엘아이의 제품은 TV용이다. 사업보고서에 따르면 티엘아이는 LG디스플레이 T-CON 소요량의 30%를 공급하고 있다.

▷ LG전자 UHD TV 판매 수혜

올해 TV 업계의 화두는 UHD TV다. UHD는 'Ultra High Definition'의 약자로 초고화질 TV라는 뜻이다. 유기발광다이오드(OLED) 패널의 대면적화가 기술적인 한계에 직면하면서 UHD TV가 대안으로 자리 잡았다. LCD 패널 가격이 하락하면서 시장성이 생긴 것도 시장 확대에 도움이 됐다. 디스플레이리서치에 따르면 세계 UHD TV 판매량은 올해 50만대에서 내년엔 221만대, 2016년엔 725만대로 증가할 것으로 전망된다.

UHD의 핵심은 말 그대로 초고화질이다. 기존 고화질(HD) TV보다 화소수가 4배 높다. 때문에 화질을 개선하는 부품인 T-CON도 기존 TV보다 4배 이상 탑재된다. 특히 LG전자는 UHD TV 시장을 선점하기 위해 공격적인 판매 전략을 펼치고 있다. 84인치 UHD TV를 세계 최초로 출시했으며, 판매 대상 국가를 40개국으로 확대하고 있다. 연내 65인치, 55인치 제품도 출시할 계획이다. 티엘아이가 수혜를 입을 것으로 기대되는 이유다.

티엘아이의 지난해 매출액은 644억원으로 2011년보다 23% 증가했다. 영업이익은 64억3000만원으로 흑자 전환에 성공했다. LG전자의 TV판매가 늘어나면서 실적이 개선됐다. 자회사의 손익을 반영한 순이익은 45억3000만원으로 역시 흑자 전환했다. 티엘아이는 반도체 패키지 및 테스트 사업을 하는 윈팩 지분 50.9%를 보유하고 있다. 윈팩은 2011년 54억원의 순이익을 냈으며, 총자산이 861억원으로 티엘아이의 75%다.

지난해 연간 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 21.1배다. 주가순자산배수(PBR)는 1배, 자기자본이익률(ROE)은 4.7%다.