[적중!] 미원에스씨, 사상 최고가...V차트 우량주 후 +96%

미원에스씨가 상장 후 최고가를 기록했다. 13일 장중 30만원으로 이틀째 최고가를 경신했다. 오후 2시 50분 현재 주가는 장중 고가 대비 0.6% 내린 29만8000원에 거래 중이다. 이는 전일 대비 4.7% 상승한 것이다.

지난해 6월 27일 아이투자는 이 회사를 'V차트 우량주'로 소개했다. (바로가기 ☞ [V차트 우량주] 미원에스씨, '에너지경화수지' 제조)

주력 제품인 에너지경화수지(UV 도료)의 수요 증가로 실적 성장을 지속한 점에 주목했다. 소개 당시 기준 직전 연도인 2011년 미원에스씨의 매출액은 2044억원으로 상장 첫해인 2009년보다 75%가 늘고, 영업이익과 순이익은 213억원과 160억원으로 각각 30%와 31% 늘었다.

또한, 생산능력 확장을 위해 230억원 규모의 시설 투자를 진행하고 있음에도 우량한 재무구조를 유지하고 있는 점도 주목했다. 지난해 4분기 말 기준 미원에스씨의 부채비율은 23%, 유동비율은 398%다. 일반적으로 제조업의 경우 '부채비율 100% 미만, 유동비율 100% 이상'을 꾸준히 유지하면 재무구조가 안전한 것으로 판단한다.

V차트 우량주 소개 후 약 9개월간 주가는 96% 상승해 같은 기간 10% 오른 코스피 지수를 86%포인트 초과 중이다.



국내외 경기 불황으로 많은 기업이 어려움을 겪고 있지만, 미원에스씨는 지난해 양호한 실적을 기록했다. 매출액은 2345억원으로 전년보다 15% 늘었다. 영업이익은 62% 늘어난 345억원을, 순이익(연결 지배지분)은 75% 늘어난 279억원을 각각 기록했다.

다만, 실적공시 기준 가장 최근 분기인 지난해 4분기는 부진한 영업 실적을 기록했다. 매출액은 586억원으로 전년 동기보다 6% 늘었지만, 영업이익은 60억원으로 8% 줄었다. 

이는 환율 하락(원화 강세)에 따른 수익성 하락의 영향으로 풀이된다. 지난해 연말 원/달러 환율은 1066원대로 전년 동기보다 8% 가량 하락했다. 이에 따라 수출비중이 60%를 넘는 미원에스씨의 수익성이 훼손된 것으로 분석된다. 또한, 증권가에서는 연말 성과급 등의 비용이 예상보다 많았던 것도 수익성 하락의 원인으로 꼽고 있다. 

 최근 성장세가 주춤했음에도 증권가는 미원에스씨가 중장기적으로 꾸준한 성장세를 나타낼 것으로 기대하고 있다. 북미, 유럽의 선진국을 중심으로 친환경 이슈로 미원에스씨가 생산하는 'UV(자외선)경화수지' 시장이 꾸준히 확대될 것으로 예상하기 때문이다.

미원에스씨는 자외선(UV)를 쐬면 단단하게 굳는 성질을 가진 수지('에너지경화수지')를 생산한다. 에너지경화수지는 잉크 및 코팅 산업에 주로 사용하는 UV도료에 첨가돼 도료를 굳히는 역할을 한다. 사업보고서에 따르면 미원에스씨는 지난해 국내시장의 50%, 세계 시장의 10%를 각각 점유했다.

UV경화수지는 자외선을 쐬면 굳는 수지다. 도료나 잉크와 같은 액체에 첨가돼 딱딱하게 굳히는 역할을 한다. 기존에는 도료나 잉크에 열경화성수지(열을 가하면 굳는)를 주로 첨가했다. 하지만 열경화성수지가 대기오염과 암을 유발하는 유해물질을 발생시키는 문제점이 부각되면서 친화경적인 UV경화수지의 수요가 늘고 있다. 또한, UV경화수지는 저온 경화가 가능해 열에 민감한 소재에도 적용할 수 있고, 1~2초라는 매우 짧은 시간에 경화되기 때문에 생산성이 높다는 장점도 가진다.

UV경화수지는 건설, 자동차, 핸드폰, 잉크 등의 다양한 산업분야에서 수요가 늘고 있다. 특히 가전제품과 휴대폰 등 모바일기기의 코팅재료 및 LCD 등의 디스플레이의 핵심소재로서 사용이 큰 폭으로 느는 추세다.

이같은 수요 증가에 대응해 미원에스씨는 적극적인 설비 투자를 진행 중이다. 지난해 전년 자기자본의 33%에 이르는 230억원을 투자해 충주 공장을 완공해 올해부터 신공장이 가동될 예정이다. 또한, 현재 추가로 120억원을 투자해 충주 공장의 생산능력을 확장 중이다. 추가 확장은 올해 연말 완료될 예정이다. 지난 14일 HMC투자증권 강신우 연구원은 지난해 신공장 완공으로 올해 판매량은 전년대비 15%이상 늘어날 것으로 전망했다.

한편, 지난해 연간 순이익(연결 지배지분) 기준 미원에스씨의 현재 주가수익배수(PER)는 약 7.6배로 2009년 3월 상장후 평균인 5배보다 높게 거래되고 있다.