[미리분석] 인포바인, 외인 주가 하락에도 요지부동...왜?

 최근 주가 하락에도 외국인 투자자가 인포바인에 대해 꾸준히 순매수 기조를 유지하고 있어 주목된다. 

금융정보 제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 외인은 지난해 연초부터 현재까지 1년여간 인포바인 주식 약 17만4000주를 순매수했다. 이는 총 발행주식의 5.7%에 이르는 것이다. 지난해 10월 주가가 연초보다 50% 상승한 2만8200원(종가 기준 52주 최고가)까지 올라 차익 실현의 기회가 있었다. 하지만 이후 주가가 조정을 받는 과정에서도 누적 순매수량을 꾸준히 유지하고 있다.



이 같은 외인의 한결같은 '구애'는 국내외 거시 경제에 대한 우려가 여전히 큰 가운데 인포바인의 ▲ 꾸준한 실적 ▲ 풍부한 현금 ▲ 시가배당률에 주목한 행보로 풀이된다.

인포바인은 지난해 양호한 실적 성장세를 지속했다. 지난 8일 발표한 잠정실적 공시에 따르면 매출액은 165억8700만원으로 전년 동기보다 7% 늘었다. 매출 확대에 힘입어 영업이익은 104억9800만원으로 약 3%, 순이익은 99억8500만원으로 6% 늘었다. 이로써 2007년부터 6년째 최고 실적 행진을 잇게 됐다. 

이런 실적 성장세는 지난 2005년 휴대폰인증서 보관서비스를 시작한 후, 사업 초기 주요 기관들과 제휴를 맺어 시장을 선점한 결과다. 인포바인은 현재 이동통신 3사, 금융업체, 공공기관을 포함해 140개 이상 업체와 업무제휴를 맺고 있고, 국내 휴대폰인증서 보관서비스 시장의 96%(2011년 말 기준)를 점유하고 있다. 

또한, 인포바인은 사내에 풍부한 현금자산을 보유 중이다. 지난해 3분기 말 기준 순현금(현금 + 단기금융자산 - 총차입금)은 290억원으로 전일 종가 기준 시가총액의 41%에 이른다. 

이는 인포바인이 사업 구조 특성상 벌어들인 이익을 현금으로 차곡차곡 쌓는 '화수분형 이익구조'를 갖춘 데 따른 결과로 풀이된다. 주력 사업인 휴대폰인증서 보관서비스는 네트워크 연동기술, 데이터암호화기술에 기반한 기술집약적 사업으로 유형자산 투자 없이도 꾸준한 실적 성장이 가능하다.

인포바인의 시가배당률도 매력적인 수준을 나타내고 있다. 지난 8일 인포바인은 2012년 연말 배당금으로 주당 780원을 지급한다고 공시했다. 이를 전일 종가에 적용하면 시가배당률은 3.36%가 된다. 이는 전일 국고채 3년물 금리인 2.72%보다 0.64%포인트 높은 것이다. 인포바인의 2010년과 2011년 연말 시가배당률은 각각 4.1%와 4%였다. 

인포바인은 휴대폰인증서 보관서비스 업체로 지난 2010년 2월 공모가 3만3000원에 상장했다. 휴대폰인증서 보관서비스란 공인인증서를 휴대폰에 보관하고, 이를 어느 PC에서나 자유롭게 사용할 수 있는 서비스다. 사용료는 현재 900원(월정액)으로 통신사가 수납하며, 인포바인은 통신사와 제휴사 수수료를 제외한 사용료의 65~70%를 매출로 인식한다.

한편, 지난해 연간 실적 기준 인포바인의 현재 주가수익배수(PER)는 7배다. 이는 2010년 2월 상장 후 3년간 평균인 6.5배보다 조금 높은 것이다.