[미리분석] 화인텍, 1Q 실적 기대감↑...왜?

글로벌 경기가 여전히 부진한 상황에서 원/달러 환율 강세까지 겹쳐 국내 수출기업의 실적에 대한 우려가 커지고 있다. 이런 가운데 화인텍이 양호한 실적을 기록할 것으로 기대돼 관심을 끈다.

14일 금융정보 제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 최근 3개월간 증권사가 전망한 화인텍의 1분기 매출액 평균은 전년 동기보다 124% 늘어난 855억원이다. 영업이익은 356% 늘어난 82억원, 순손익은 흑자전환한 49억원이다. 



이 같은 우호적 전망은 글로벌 금융위기 이후 급감했던 액화천연가스 운반선('LNG선') 발주가 회복세를 지속해 화인텍의 단열 보냉재(이하 '보냉재') 매출이 늘어날 것이라는 분석에 기초한 것이다. 2008년 리먼브라더스 사태로 자금 조달이 어려워지자 LNG 개발 프로젝트가 중단 혹은 연기돼 2009년엔 전 세계적으로 신규 LNG선 발주가 단 한 척도 없었다. 하지만 2010년부터 금융 상황이 개선돼 기존 중단 프로젝트가 재개되거나 신규 프로젝트가 시작되면서 LNG 업계 업황도 회복세로 돌아섰다. 실제로 지난달 24일 대우증권 박승현 연구원에 따르면 "지난 2011년과 2012년 화인텍의 보냉재 수주는 각각 1700억원과 3300억원으로 급증한 것"으로 추정된다.

이러한 업황 개선에 힘입어 화인텍은 실적 턴어라운드에 성공했다. 공시 기준으로 가장 최근 분기인 지난해 3분기 화인텍의 매출액은 744억원으로 전년 동기 대비 95% 늘고, 영업손익과 순손익은 각각 96억3100만원과 80억2000만원으로 모두 전년 동기 대비 흑자 전환했다. 눈길을 끈 것은 영업이익률이 13%로 지난 2010년 2분기 이후 최고치를 기록한 것이다. 아직 지난해 4분기 실적은 발표하지 않았다.

증권가는 앞으로도 실적 개선세가 지속될 것으로 기대하는 분위기다. 오바마 대통령 재선으로 미국 쉐일가스 개발이 더욱 탄력을 받고 이에 따라 미국의 LNG 수출이 늘어날 것으로 예상하기 때문이다. 후쿠시마 원전사고를 계기로 LNG 수요가 전 세계적으로 느는 가운데 미국의 수출 물량이 더해진다면 국내 조선사들의 LNG선 수주가 증가하고, 이에 따라 관련 기자재 업체도 수혜를 볼 것이라는 분석이다. 특히 세계 주요 LNG 수요국이 집중된 동북아 국가가 미국산 LNG 수입을 늘린다면 수송거리가 종전 중동 항로보다 길어져 보냉재를 더욱 두껍게 만들어야 한다는 점도 기대감을 높이고 있다. 보냉재를 두껍게 만들면 제품 단가가 상승하게 된다.  

시장 참여자들도 향후 실적에 대한 기대감이 높은 것으로 보인다. 이는 현재 밸류에이션을 통해 엿볼 수 있는데 지난 3분기 자본총계 기준 현재 주가순자산배수(PBR)는 3.3배로 최근 5년 평균 1.9배보다 약 74% 할증돼 거래되고 있다. 다만, 글로벌 금융 위기후 이어진 실적 급감 영향으로 3분기 연환산 순이익(최근 4개 분기 실적 합산)을 적용한 최근 자기자본이익률(ROE)는 마이너스를 기록 중이다.

화인텍은 동성홀딩스 계열의 단열재 및 판넬 제조사다. 지난해 3분기 누적 기준으로 매출의 82%를 '폴리우레탄 단열재 부문'에서, 나머지 18%를 '가스사업 부문'에서 각각 기록했다. 

폴리우레탄 단열재 부문은 가전·건축용·LNG운반선의 단열재를 생산한다. 화인텍은 LNG운반선에 사용하는 보냉재 국내 시장을 한국카본과 양분하고 있다. 가스 사업 부문은 고압가스 용기, 냉매가스, 소화약재를 생산·판매한다.

한편, 최근의 실적 개선세에 주목한 것일까. 화인텍의 내부자들이 꾸준히 자사주를 순매수하고 있어 주목된다. 금융감독원 전자공시에 따르면 백정호 회장, 정낙용 상무, 김현성 연구위원 3인이 지난해 6월 초부터 최근까지 순매수한 자사주는 36만주로 현재 총 발행 주식의 1.3%에 해당한다. 가장 최근 자사주 매수자는 김현성 연구위원으로 지난 1월 25일 장내서 5000주를 주당 평균 7200원에 매수했다. 내부자 3인의 평균 매수단가는 5258원이다.