[즉시분석] 서린바이오, ROE 상승...배경은?

서린바이오가 연이틀 상승세다. 5일 오전 11시 11분 현재 전일보다 1.8% 오른 1만1000원을 기록 중이다. 이틀간 3.7% 올랐다.

이 회사는 최근 5년간 꾸준한 매출 성장을 기록했다. 지난 2006년 186억원이던 매출액은 2011년 395억원으로 두 배 넘게 증가했다. 다만 영업이익은 26억원에서 37억원으로 42%, 순이익은 26억원에서 33억원으로 26% 오르는데 그쳤다. 매출이 늘었지만 원가율이 올라 수익성은 다소 부진했던 것으로 풀이된다. 실제 매출 원가율은 2006년 59%에서 2011년 68%로 9%p 증가했다.



최근에는 원가율이 개선되며 수익성도 좋아지는 추세다. 지난해 3분기 연환산 기준 매출원가율은 67.1%를 기록해 가장 높았던 2010년 4분기의 70.6% 대비 3.5%p 낮아졌다. 3분기 매출액은 130억원으로 전년 동기보다 56% 늘었다. 영업이익은 17억원으로 172%, 순이익은 13억원으로 131% 증가한 것으로 집계됐다.

이 같은 변화에 따라 자기자본이익률(ROE)도 변화하고 있다. 지난해 3분기 연환산 순이익으로 산정한 ROE는 13.3%로 과거 5년 평균치 8.1%보다 높다.

서린바이오는 바이오 기자재 회사다. 더모 피셔, 애피메트릭스 등 글로벌 바이오 기업으로부터 기자재를 공급 받아 국내에 공급한다. 취급 브랜드는 총 40여개로 그 중 절반은 서린바이오가 국내에 독점 유통한다. 주력 품목은 바이오 연구개발에 사용하는 소형 실험기자재와 증류장치, 바이오 시약 등이 대표적이다.

바이오 기자재는 DNA칩과 줄기세포 연구, 바이오시밀러 업계를 중심으로 수요가 발생한다. 특히 상업 생산이 본격화 될 바이오시밀러를 중심으로 시장이 확대되고 있다. 바이오시밀러는 생명공학기술로 개발된 오리지널 바이오 의약품의 복제의약품이다.

▷ 주식 MRI 분석 결과, 상장사 상위  6%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 서린바이오의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 95위(상위 6%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.
주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.