[미리분석] 이씨에스, 실적개선...재평가 받을까?

5일 개장을 앞둔 가운데 이씨에스가 상승세를 이어갈지 관심을 끈다. 전일 이씨에스는 3분기 잠정실적을 발표한 가운데 2.3%(60원) 오른 2615원에 거래를 마쳤다.

이씨에스는 3월 결산법인으로 10월~12월이 3분기다. 잠정 집계한 지난해 3분기(2012년 10월 ~ 2012년 12월) 매출액은 159억원으로 전년 동기 대비 15% 증가했다. 영업이익은 15억3000만원으로 25% 늘었으며, 순이익은 14억8000만원으로 21% 증가했다.

업무용 교환 시스템 판매 호조로 매출액이 증가한 가운데 판관비는 오히려 줄어 실적개선을 견인했다. 3분기 판관비는 23억8000만원으로 지난해 같은 기간보다 7%가량 감소했다.

3분기 실적을 반영해 주가수익배수(PER)는 6배에서 5.6배로 낮아졌다. 주가순자산배수(PBR)는 0.7배로 같으며, 자기자본이익률(ROE)은 11.6%에서 12%로 올랐다.

이씨에스는 기업음성통신 솔루션 전문 업체다. 주력 사업은 업무용 교환 시스템, 컨택센터용 솔루션이다. 업무용 교환 시스템은 기업에 인터넷과 구내 정보 통신망(LAN) 같은 데이터 패킷망을 설치해 음성 통화 시스템을 구축하는 사업이다. 컨택센터용 솔루션은 IP망을 이용해 음성뿐만 아니라 비디오, 이메일 등의 다양한 통신매체 솔루션을 컨택센터에 구축하는 사업이다. 지난해 3분기 매출 비중은 교환 시스템 41%, 컨택센터용 솔루션 40%다. 더불어 교환기 및 컨택센터 유지보수에서 15%의 매출을 올리고 있다.

한편 이씨에스는 시가총액이 순운전자본 밑에서 거래되는 종목이다. 개장 전 시가총액은 190억원, 3분기 순운전자본은 244억원이다. 순운전자본은 유동자산에서 유동부채를 뺀 개념이다. 워렌 버핏의 스승인 그레이엄은 순운전자본을 기업의 적정가치로 계산했다. 순운전자본이 시가총액 밑에서 거래되는 종목을 좋은 투자 대상으로 삼았다.