[i레터]켄 피셔, '인덱스 펀드가 더 어렵다'

피셔 인베스트먼츠의 회장 켄 피셔는 25년이 넘는 기간 동안 <포브스>에 포트폴리오 전략 칼럼을 연재하고 높은 수익률을 기록한 투자 대가입니다. 그는 성장주 투자의 아버지로 불리는 필립 피셔의 아들이기도 합니다. 켄 피셔는 인덱스 펀드나 ETF처럼 지수를 추종하는 수동적 투자가 오히려 적극적 투자보다 더 어려운 투자법이라고 주장했는데요. 그의 조언을 소개합니다.

"방법론적인 차원에서 지수를 추종하는 수동적 투자(인덱스 펀드, ETF)는 쉽다. 그러나 심리적 차원에서는 아주 어렵다. 나는 지금까지 투자업계에서 거의 40년 동안 일했지만, 수동적 투자를 실제로 할 수 있는 사람을 거의 보지 못했다."

"수동적 투자를 방해하는 두 가지 요소가 있다. 하나는 시장의 타이밍을 잡으려는 욕구고, 다른 하나는 추종지수를 바꾸려는 욕구다...(중략)... 정말로 당신이 냉철하다고 생각한다면 향후 주가가 15% 정도 떨어질 때도 평정심을 유지할 수 있는지 확인해 보라. 거의 대부분의 사람들은 그렇게 하지 못한다. 우리는 너무나 쉽게 탐욕과 공포, 후회와 과신에 굴복한다."

켄 피셔는 실제 투자 초보자에게 권하는 인덱스 펀드가 오히려 시장을 추종하기 때문에 심리적인 관점에서 실행하기 매우 어렵다고 말했습니다. 실제로 인덱스 펀드를 매입한 투자자는 시장이 하락하면 시장의 타이밍을 잡으려 펀드를 처분하거나, 다른 인덱스로 갈아타곤 합니다. 주식을 장기 보유하기 위해서는 결국 투자한 기업과 안전마진에 대한 믿음이 필요하다고 생각합니다.