[즉시분석] 로엔 10%↑...실적 개선 기대감

로엔이 상승세다. 7일 오후 1시 7분 현재 로엔은 10.3%(1450원) 오른 1만5500원에 거래되고 있다.

최근 로엔은 음원 가격 인상을 발표한 후 꾸준히 오름세다. 언론을 통해 음원 가격 인상 소식이 전해진 날(지난달 26일) 상한가를 시작으로 최근 7일(거래일 기준)간 31% 올랐다.

언론 보도에 따르면, 로엔은 올해부터 음원 스트리밍(실시간 전송) 서비스 이용료를 종전 3000원에서 6000원으로 2배 인상할 방침이다. 현재 유료 이용자의 90% 가량이 월정액 스트리밍 서비스를 이용하고 있어 음원가 인상에 따른 이익 성장이 기대된다.

그러나 이용료를 2배 올린다고 매출도 2배 증가하는 것은 아니다. 내년부터 저작권자 몫이 40%에서 최대 60%로 확대되기 때문이다. 즉 유존엔 3000원 중 로엔이 1800원, 저작권자가 1200원을 취득하는 구조였다면, 내년 1월부터는 6000원 중 로엔이 2400원, 저작권자가 3600원 가량을 가져간다. 자작권자 몫이 늘어도 이용료 인상폭이 크기 때문에 이익 개선엔 큰 무리가 없을 것으로 분석된다.

지난 3일 한국투자증권은 ▲ 음원 가격 상승으로 ARPU(사용자 당 평균 수익) 증가 ▲ 올해 가입자 증가 ▲ 제작 부문 투자확대 등을 이유로 로엔을 긍정적으로 평가했다. 한국투자증권에 따르면 로엔의 2013년 매출액은 작년보다 14%, 2014년 매출액은 올해보다 27% 증가한다는 전망이다.

로엔은 SK그룹 계열의 종합 엔터테인먼트 업체다. 최대주주는 SK플래닛으로 로엔 지분 67.56%를 보유하고 있다. 로엔은 국내 1위 음원 사이트인 '멜론'을 운영 중이며, 인기가수 '아이유'가 소속돼 있다. 주력 매출원은 멜론을 통한 음원수입으로 전체 매출의 86%를 차지한다.

▷ 피오트로스키 점수 두배로 '껑충'

아이투자에서 개발한 피오트로스키 점수판에 따르면 로엔의 지난해 3분기 피오트로스키 점수는 9점 만점에 8점을 받았다. 이는 전년 동기보다 2배 오른 수치다. 항목별로는 효율성 부문 중 자산회전율을 제외한 전 항목에서 점수를 받았다.

피오트로스키 점수는 기업의 수익성, 안전성, 효율성을 9가지 항목으로 나눠 각 1점씩 9점 만점으로 평가한다. 미국 스탠포드 대학교 경제학과의 조셉 피오트로스키 교수가 개발한 종목 평가 방법이다. 재무적으로 허약한 기업을 골라내는 데 효과적이며, 실적 개선 및 턴어라운드 기업을 찾는 데 유용하다.