[즉시분석] 코오롱플라스틱, 3%↑..."차량 경량화 수혜"

코오롱플라스틱이 상승세다. 3일 오전 11시 12분 현재 전일 대비 3.4% 오른 5840원에 거래되고 있다.

엔지니어링 플라스틱(이하 EP) 제조업체인 코오롱플라스틱은 차량 경량화 수혜주로 꼽힌다. 각종 산업용 재료로 쓰이는 EP는 범용 플라스틱보다 강도가 높고 내열성이 우수하다. 또 무게가 가벼워 금속을 대체할 수 있는 소재로 각광받고 있다.

이 회사는 전체 매출의 60%를 자동차용 EP로부터 벌어들이고 있다. 주력 제품은 자체 브랜드인 폴리옥시메틸렌(POM)과 복합 제품인 폴리아미드(PA), 폴리부틸렌테레프탈레이트(PBT), 폴리에스터 라스토머(PEL), 폴리페닐렌 셀파이드(PPS) 등이다.

세계 각국은 차량 연비효율 증대와 배기가스 규제 강화 등으로 경량화 추세가 지속되고 있다. 이에 따라 금속소재로 된 자동차 부품의 상당수를 대체하면서 EP 수요도 점차 증가하고 있다. 현재 자동차의 플라스틱 부품 비중이 가장 큰 곳은 독일 등 유럽 국가(약 20%)다. 그 밖에 국가들은 여전히 채택 비중이 5~15% 수준인 것으로 알려졌다. 따라서 향후 성장 가능성이 높다고 업계는 진단한다.

코오롱플라스틱은 수요 증가에 대처하기 위해 설비증설을 감행했다. 약 800억원을 투자해 2010년 말 건물과 기계장치를 마련하고 가동키 시작했다. 이에 따라 폴리옥시메틸렌(POM) 생산 능력은 종전 2만7000톤에서 5만7000톤, 복합 제품 생산 능력은 2만5000톤에서 5만톤으로 2배 이상 증가했다. 또 작년 7월엔 복합제품 임가공업체이자 코오롱플라스틱의 계열사인 케이에스아이(주)를 흡수·합병해 사업 효율성을 높였다.

전방산업의 호조와 증설 효과 등으로 이 회사는 지난해 3분기 양호한 실적을 내놨다. 매출액은 549억원으로 전년 동기 대비 4% 증가했으며, 영업이익은 29억3300만원으로 8% 늘었다. 순이익은 75 증가한 40억7500만원을 기록했다. 순이익증가율이 상대적으로 높은 것은 23억원 가량의 종속기업투자처분이익이 발생했기 때문이다. 업계에선 3분기 자동차 파업 여파로 예상보다 실적이 부진한 것으로 평가했으며, 4분기부턴 이러한 영향이 해소돼 더 가파른 실적 개선세가 가능할 것으로 전망한다.

그러나 경쟁 심화는 리스크로 꼽힌다. 국내 경쟁사로는 LG화학과 현대EP, 코프라, 삼양사 등이 있으며, 이들 대부분이 제품 다각화를 추진하고 있다. 따라서 제품 차별화가 힘들다는 분석이 제기되고 있다.

최근 4분기 합산 실적을 반영한 이 회사의 자기자본이익률(ROE)은 12%다. 상장(2011년 6월 15일 상장) 이후 평균치와 거의 동일한 수준이다. 주가수익배수(PER)는 15배, 주가순자산배수(PBR)는 1.8배다. 두 수치 모두 상장 이후 평균값(각각 17배, 2.1배)보다 낮다.