[승부주] 인탑스, 삼성 휴대폰 케이스 1위 기업

인탑스의 주가가 상승하고 있다. 인탑스의 주가는 작년 말 2만원에서 지난 6월 1만5600원까지 하락했으나 여름부터 반등을 시작했다. 현재 인탑스는 52주 최저가 대비 47% 상승한 2만3000원대에 거래되고 있다. 최근 1년간 인탑스의 수익률은 시장수익률을 크게 상회했다. 인탑스의 주가 상승은 계속될 수 있을까.



▷ 휴대폰 케이스 1위 회사

인탑스는 삼성전자의 휴대폰 케이스를 만드는 회사다. 휴대폰 케이스 업체들은 주로 단일 납품처에만 제품을 공급한다. 휴대폰 케이스가 개발 중 누출되면 휴대폰의 기능과 디자인을 쉽게 파악할 수 있기 때문이다. 따라서 보안이 중요하고 고객 다변화가 어려워 삼성전자 등 대형 휴대폰 기업 의존도가 높다. 인탑스는 삼성전자 휴대폰 케이스 공급 1위를 달리고 있다.

휴대폰 케이스 제조사들은 2009년부터 스마트폰 보급이 확대되자 고전을 면치 못했다. 과거 주력제품이던 피쳐폰 케이스가 다품종 소량생산 구도가 돼 케이스 금형 원가에 비해 수익성이 급감했기 때문이다. 그러나 삼성의 갤럭시 시리즈가 글로벌 대량생산 제품이 되며 다시 휴대폰 케이스 회사들의 매출과 수익성이 개선됐다.



삼성전자의 최대 휴대폰 생산기지는 베트남 하노이다. 베트남은 중국보다 인건비가 저렴하고 노동인력을 구하기 쉬워 글로벌 기업들의 생산기지로 각광받고 있다. 인탑스도 2010년부터 베트남에 진출해 삼성전자에 현지 생산 납품을 하고 있다.

삼성전자의 스마트폰 사업이 빠르게 성장해 인탑스의 2분기 매출액은 1202억원으로 전년 동기 대비 20% 성장했다. 다만 매출원가도 상승해 2분기 영업이익은 전년 동기 69억원 대비 3% 상승한 71억원을 기록했다.

▷ 최근 외국인 매수 시작 및 대형 기관투자자 보유

외국인은 지난 3월부터 인탑스의 주식을 매도하기 시작했다. 26.1%던 외국인 지분율은 지난 5월 24.6%로 하락했다. 그러나 6월부터 주가 반등이 시작되며 외국인의 매매동향이 달라졌다. 외국인은 지난 11일부터 인탑스 주식을 거래일 기준으로 13일 연속 순매수했다. 인탑스의 외국인 지분율도 30.8%로 상승하고 있다.

외국계 자산운용사인 피델리티 펀드는 인탑스의 주식 10%를 보유한 주요주주다. 한국투자신탁운용과 국민연금공단도 각각 인탑스의 주식을 9.8%, 5.1% 보유하고 있다. 인탑스의 대주주는 김재경 대표이사로 특수관계인을 포함해 인탑스의 지분 32.1%를 확보하고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과 : 상위 20%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 인탑스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 346위(상위 20%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 낮아 저성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

수익 성장성에서는 낮은 점수를 받았다. 2007년 순이익 396억원에 비해 올해 연환산 순이익이 391억원으로 순이익 성장이 정체되었던 점이 반영됐다. 다만 2009년 순이익 237억원을 감안하면 최근 3년간 순이익 성장률은 67%로 수익성이 빠르게 회복되고 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.