[미니분석] 유비벨록스, 기관의 러브콜...왜?

30일 증권업계에 따르면 KB자산운용이 유비벨록스지분을 확대했다.

KB자산운용은 지난 9일 유비벨록스 지분을 5.2%에서 4.1%로 줄였다고 공시를 통해 밝힌 바 있다. 그런데 채 한달이 지나지 않아 보유지분을 6.22%로 확대했다고 공시한 것. 공시는 지난 29일 나왔고, 지분율이 5%를 넘게 돼 신규보고 의무가 발생한 날은 25일이다. 이어 26일 추가로 5만주를 장내매수했다.

▷ 10월 들어 3곳의 기관투자자 매수

유비벨록스는 4분기 들어 KB자산운용 외에 2곳의 기관투자자가 관심을 보이고 있다. 지난 24일에는 한화자산운용이 5.08%를 보유하고 있다고 신규 지분공시했다. 이보다 앞선 9일에는 국민연금공단이 기존 5%이던 지분율을 7.15%로 확대했다고 밝혔다.


3곳 기관투자자의 지분 합계는 18%에 이른다. 이외에도 반기보고서에 따르면 프랭클린템플턴투신에서 5.26%, 현대자동차에서 5.6%를 보유하고 있다. 유비벨록스의 최대주주는 이흥복 회장으로 19.83%를 들고 있으며, 특수관계인의 지분을 합해 32.13%의 지분을 보유하고 있다.



다만, 이 와중에 내부자는 지분을 팔았다. 지난 22일 홍성권 회장은 개인 사정상 보유중인 18만여주 중 1만주를 처분했다. 지난 11일에는 박준석, 김재관 상무이사와 양병선 사장이 장내매도를 통해 보유중인 지분 일부를 매도했다.

▷ 스마트 IT회사, 사업 인수를 통해 역량 확대

유비벨록스는 지난 2000년 설립된 스마트 정보통신기술(IT) 소프트웨어 업체다. 당시 이름은 벨록스소프트였다. 회사는 이동통신사의 플랫폼 개발과 관련 소프트웨어를 제공하는 사업을 주로 했다. 지난 2009년 스마트카드 전문업체 유비닉스와 합병하며 현재 사명으로 이름을 바꾸었고 스마트카드 제조사업과, 스마트카 관련 솔루션 사업을 본격적으로 추진하게 됐다.

지난해 차량용 네비게이션 및 블랙박스 제조사 팅크웨어를 인수하며 스마트카 사업 역량을 확대했고, 올해 6월에는 옴니시스템의 스마트카드 제조사업을 인수해 스마트카드 부문 경쟁력을 한단계 높였다. 상장일은 2010년 6월 18일이다.

회사는 현재 스마트폰과 스마트카 관련 솔루션 제공에 따른 서비스 매출과, 스마트카드 제품 판매를 통해 매출을 올리고 있다. 상반기 매출액 비중은 스마트카드 판매 매출이 70%로 높은 비중을 차지하며, 서비스 매출에서 나머지 30%를 올렸다.

스마트카드 사업은 지난 6월 제조부문을 인수해 현재 칩에 들어가는 운영체제부터 최종 제품까지 제작할 수 있는 수직계열화를 갖췄다.

▷ NFC, 스마트카 성장 동력

증권가에서는 유비벨록스의 신규사업인 근거리무선통신(NFC)과 스마트카를 성장동력으로 평가한다. 지난 7월 HMC투자증권은 보고서에서 스마트폰 보급률 확대와 NFC를 지원하는 기기의 폭이 넓어져 2015년 까지는 전체 단말기의 70%가 이 기능을 갖출 것으로 전망했다. 이에 따라 NFC칩과 솔루션을 모두 생산할 수 있는 유비벨록스는 시장 확대의 수혜를 볼 것으로 분석했다.



스마트카의 경우 현대자동차는 지분투자를 통해 유비벨록스와 협력관계를 맺고 있다. 따라서 현대차의 신규모델인 신형산타페와 K9에 관련 솔루션이 탑재되고 있다. HMC투자증권은 앞으로 현대차그룹이 자동차에 태블릿PC를 탑재하는 등 스마트카의 보급이 진행됨에 따라 유비벨록스는 실적 성장을 보일 것으로 예상했다.



▷ 올해 예상 영업익 172억원...상반기 54억 거둬

HMC투자증권이 예상한 유비벨록스의 올해 매출액은 1136억원, 영업이익은 172억원이다. 지난해 대비 각각 20%, 47% 증가한 수치로 NFC와 스마트카 부문의 성장을 감안한 것이다. 올해 상반기 매출액은 414억원, 영업이익은 54억원을 거뒀다. 매출액은 지난해 같은 기간보다 4% 감소했다. 반면 영업이익은 매출원가와 판관비 감소로 9% 증가했다. 순이익은 43억원으로 4% 감소했다.

3분기 실적은 아직 발표하지 않았다. 어떤 실적을 보여줄지 귀추가 주목된다. 다만 HMC투자증권은 309억원의 매출액과 47억원의 영업이익을 예상했다.

상반기 실적을 포함한 연환산(최근 4분기 합산) 기준 주가수익배수(PER)는 18.5배, 주가순자산배수(PBR)는 2.74배다. 상장이후 평균 PER 15.2배, PBR 2.56배보다 높다.



▷ 신주인수권 57만주 잔존, 전체 주식의 11% 규모

한편, 유비벨록스는 지난해 6월 운영자금 확보 목적으로 100억원 규모 신주인수권부사채를 발행했다. 대상은 산은캐피탈, 신한캐피탈, 농심캐피탈로 표면이자율 1%와 만기이자율 3.5%의 조건이다. 당시 신주인수권은 따로 분할해 최대주주와 특수관계인이 가져갔다.

현재 주당 1만7465원에 행사할 수 있는 신주인수권 57만여주가 잔존해 있는 상태다. 만기는 2014년 6월 28일로 신주인수권 행사가가 현재 주가보다 낮아 행사될 가능성이 높다. 전량 행사된다면 발행주식 총수는 현재 552만여주에서 행사후 609만여주로 11% 가량 늘어나고, 최대주주와 특수관계인의 지분율은 소폭 높아진다.