[즉시분석] 이노칩, 7%↑...중국 매출 증가 기대감↑

경쟁사의 시장 진입으로 주가 조정을 겪었던 이노칩이 강한 반등세를 이어가고 있다. 16일 오전 11시 6분 현재 7.8% 오른 1만2350원에 거래 중이다. 지난 4월 19일 장중 1만4900원으로 52주 최고가를 기록한 후 조정세가 이어져 지난달 27일 고가 대비 36% 내린 9600원까지 떨어졌지만, 이달 들어 29% 반등한 상황이다.



이는 최근 경쟁사의 신규 진입에 따른 실적 부진으로 주가가 조정을 받는 가운데 중국향 매출 증가가 새로운 성장동력이 될 것이라는 기대감이 반영되고 있는 과정으로 풀이된다.

이노칩은 지난해 큰 폭의 실적 성장을 기록했다. 매출액은 700억원으로 전년보다 31% 늘고, 영업이익과 순이익은 182억원과 179억원으로 각각 139%와 26% 늘었다. 이는 주 고객사인 삼성전자의 스마트폰 판매 호조에 따라 이노칩이 2009년 개발 후 독점 공급해온 CMEF칩(복합 보호칩) 매출이 늘었기 때문이다. CMEF칩은 전자파와 정전기 모두 차단할 수 있는 복합칩이다. 일반 휴대폰에 사용하는 ESD필터에서 한발 더 나아가 USB 2.0, HDMI, E-SATA 등 고속 전송 규격을 사용하는 고성능 디지털 장치에 장착할 수 있다.

하지만 올해 2분기부터 경쟁사 아모텍이 CMEF 시장에 신규 진입해 수익성이 악화됐다. 이노칩의 2분기 매출액은 160억원으로 지난해 동기보다 15% 늘었다. 하지만 영업이익과 순이익은 41억8200만원과 18억4300만원으로 각각 0.4%와 56% 줄었다. 삼성전자가 세계 스마트폰 시장에서 1위를 기록함에 따라 매출이 늘었지만, 경쟁사 출현에 따른 경쟁 심화로 수익성이 악화된 것이다. 

이런 가운데 증권가에서는 중국향 수출 증가가 이노칩의 새로운 성장동력이 될 것으로 기대하는 분위기다. 16일 IBK투자증권 김종우 연구원은 "올해 중화권 업체향 매출은 전년대비 약 70% 늘어난 170억원이 될 것"으로 예상했는데, 이는 "CMEF칩 매출이 지난해 8억3000만원에서 올해 64억원으로 큰 폭으로 증가할 것"으로 기대하기 때문이다.

이에 앞서 지난달 25일 리딩투자증권 오상우 연구원도 같은 맥락의 의견을 내놨다. 오 연구원은 "중국 스마트폰 업체들이 CMEF칩을 신규 채택하기 시작하면서 이노칩의 중국향 수출이 증가하고 있다"고 밝히며 " 중국수출로 내수 시장에서 줄어든 물량을 보완할 수 있을 것"으로 내다봤다.

  

이노칩은 모바일 기기, LCD 디스플레이 등에 장착하는 정전기, 전자파 차단 보호칩을 제조한다. 최근 전자기기들의 기능이 정밀화, 고성능화되면서 보호칩의 수요가 늘어나고 있다. 특히 고성능의 스마트 기기 보급이 확대되면서 CMEF의 수요가 크게 느는 추세다.

한편, 이노칩의 2분기 연환산 기준(최근 4개 분기 실적 합산) 주가수익배수(PER)는 9.5배로 5년 평균 13.8배보다 낮게 거래되고 있다.

▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 3%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 이노칩의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 56위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.