[미리분석] 서원인텍, 알리안츠서 지분 매입...왜?

5일 개장을 앞둔 가운데 알리안츠글로벌인베스터스자산운용(이하 알리안츠)이 서원인텍 지분을 매입해 관심을 끈다.

 

알리안츠는 서원인텍 지분율을 5.39%(100만3162주)까지 확대했다고 전날 공시했다. 세부변동내역에 따르면 취득단가는 5490원에서 5850원 사이다.

 

서원인텍은 스마트폰 시장 확대 수혜주로 꼽힌다. 또 부진한 사업부를 축소하고 신규사업을 통해 체질개선에도 성공했다. 이 회사는 삼성전자에 휴대폰용 키패드를 납품하며 성장했다. 과거 휴대폰 키패드가 주력이었으나, 2009년 터치스크린을 사용한 스마트폰 보급이 확대되면서 마진이 크게 감소했다.

 

그러나 삼성전자와의 협력으로 스마트폰 측면 키와 고무, 스폰지 부품을 제조하며 사업전환에 성공했다. 업계에 따르면 서원인텍은 삼성전자가 필요로 하는 휴대폰 부품(고무, 스폰지)의 80% 이상을 공급하고 있다. 국내 공장과 중국, 베트남 자회사를 통해 제품을 생산한다. 키패드 사업부는 신흥국에 판매하는 일반폰용 부문만 남겨둔 상태다.

 

또 신규사업으로 2차전지 과충전을 방지하는 보호회로와 LTE 통신서비스 모뎀을 만들고 있다. LTE 모뎀 사업은 작년 흑자전환에 성공했으며, 2차전지 보호회로는 내년부터 손익분기점을 넘길 것으로 회사 측은 기대하고 있다. 올 상반기 기준 제품별 매출비중은 스마트폰 부품 34%, 휴대폰 키패드 26%, 2차전지 보호회로 21%, 모뎀 16%다.

 

서원인텍은 저마진인 키패드 사업비중이 줄고, 스마트폰 부품 판매가 늘면서 실적이 개선됐다. 이 회사의 올 2분기 436억원으로 전년 동기 대비 11% 감소했으나, 영업이익은 13억원에서 25억원으로 92% 증가했다. 순이익은 9억4000만원에서 79억8700만원으로 급증했다. 순이익이 영업이익보다 큰 것은 자회사(해외 법인) 실적 58억원이 반영된 덕이다.

 

한편 서원인텍은 지난달 11일 아이투자 '승부주' 코너에 소개됐다.

 

(바로가기: [승부주] 서원인텍, 삼성 스마트폰 고무부품 제조)

 

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 9%

 

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 서원인텍의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 164위(상위 9%)를 차지했다.

 

중장기적으로 이익 성장률이 낮아 저성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

 

수익 성장성은 1점으로  낮은 점수를 받았다. 서원인텍이 상장한 2007년 이후 휴대폰 키패드 사업부의 축소로 순이익이 성장하지 않고 오히려 소폭 감소한 점이 반영됐다.

 

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

 

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.