S&T모티브는 최근 1년간 조정세가 지속돼 지난달 13일 52주 최고가 대비 50% 넘게 하락한 1만8250원을 기록했다. 하지만 변화의 조짐이 나타나고 있다. 최근 6거래일 중 하루를 빼고 모두 상승을 기록한 것이다. 이에 따라 현재 주가는 52주 저가 대비 13% 상승한 상황이다.
이는 주가 하락에 따른 밸류에이션 매력 상승의 결과로 풀이된다. 1분기 연환산 기준(최근 4분기 합산) 주사수익배수(PER)는 6.5배로 최근 5년 평균인 7.6배보다 낮다. 주가순자산배수(PBR)는 0.5배로 5년 평균 10배의 절반이다. PER 계산시 주요 고객사 파산으로 실적이 급감한 2009년 실적을 제외했다.
S&T모티브는 구 대우정밀이 S&T 그룹에 인수된 회사다. 자동차 부품 및 방위산업을 영위하고 있으며 올해 3월에 사명을 S&T대우에서 S&T모티브로 변경했다. S&T모티브는 현재 차량용 샤시, 에어백, 계기판, 전기차용 모터 등 다양한 부품을 제작하는 부산지역 최대의 자동차 부품회사다. 방산 부문은 K2 소총 등 군용화기를 제작한다.
S&T모티브의 주력사업은 매출의 80%를 차지하는 자동차 부품사업부다. S&T모티브는 2008년 주 매출처인 미국 제너럴모터스(GM)의 파산으로 위기를 겪었다. S&T모티브의 법정관리까지 고민해야 하는 심각한 상황이었다. 그러나 S&T모티브는 프랑스 푸조, 미국 크라이슬러, 일본 다이하쯔 등으로 신규 매출처를 확보해 위기를 극복했다. 2008년 70%가 넘었던 GM 매출은 이제 47%까지 낮아졌다.
S&T모티브의 1분기 매출액은 1773억원으로 전년 동기 대비 5% 성장했다. 그러나 모터 원자재인 자석과 희토류 가격이 작년 말 크게 상승했다. 원가 상승으로 S&T모티브의 1분기 영업이익은 전년 동기 102억원 대비 80% 하락한 20억원에 그쳤다. 위기 상황에서 신규 매출처를 확보하기 위해 낮은 가격에 수주했던 부품 물량에 원재료 가격 인상분을 전가시키지 못해 영업이익률이 하락했다.
한편, 아이투자는 지난 2일 S&T모티브를 '승부주'로 소개했다.
▷ [승부주] S&T모티브, 매출처 재편...부활 준비
'오늘의 승부주'는 잘 알려지지 않는 저평가 우량주 중에서 외국인 등 '큰손' 투자자가 지분을 확대하는 주식을 골라 소개하는 코너다. 단기간에 승부를 보는 종목이 아닌, '오늘'부터 관심권에 두고 중·장기적으로 활용하는 차원하자는 취지에서 도입됐다.
▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 8%...현금 창출력 아쉬워
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 S&T모티브의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 139위(상위 8%)를 차지했다.
다만 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.
또한, 현금창출력 점수가 2점으로 낮다. 이는 영업활동 현금흐름이 순이익보다 작고 최근 매출액 대비 잉여현금흐름이 마이너스를 기록한 점 등이 반영된 결과다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
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