[승부주] S&T모티브, 매출처 재편...부활 준비

자동차 부품 회사 S&T모티브의 주가가 하락하고 있다. S&T모티브 주가는 작년 8월 유럽발 금융위기 후 주가가 빠르게 하락했다. 현재 S&T모티브의 주가는 52주 최고가 대비 48% 하락한 1만9500원대에 거래되고 있다. S&T모티브의 최근 6개월간 수익률은 시장수익률을 크게 하회했다. S&T모티브의 주식은 다시 반등할 수 있을까.



▷ GM에 납품하는 부산지역 최대 자동차 부품회사

S&T모티브는 구 대우정밀이 S&T 그룹에 인수된 회사다. 자동차 부품 및 방위산업을 영위하고 있으며 올해 3월에 사명을 S&T대우에서 S&T모티브로 변경했다. S&T모티브는 현재 차량용 샤시, 에어백, 계기판, 전기차용 모터 등 다양한 부품을 제작하는 부산지역 최대의 자동차 부품회사다. 방산업에서는 K2 소총 등 군용화기를 제작한다.



S&T모티브의 주력사업은 매출의 80%를 차지하는 자동차 부품사업부다. S&T모티브는 2008년 주 매출처인 미국 제너럴모터스(GM)의 파산으로 위기를 겪었다. S&T모티브의 법정관리까지 고민해야 하는 심각한 상황이었다. 그러나 S&T모티브는 프랑스 푸조, 미국 크라이슬러, 일본 다이하쯔 등으로 신규 매출처를 확보해 위기를 극복했다. 2008년 70%가 넘었던 GM 매출은 이제 47%까지 낮아졌다.

S&T모티브의 1분기 매출액은 1773억원으로 전년 동기 대비 5% 성장했다. 그러나 모터 원자재인 자석과 희토류 가격이 작년 말 크게 상승했다. 원가 상승으로 S&T모티브의 1분기 영업이익은 전년 동기 102억원 대비 80% 하락한 20억원에 그쳤다. 위기 상황에서 신규 매출처를 확보하기 위해 낮은 가격에 수주했던 부품 물량에 원재료 가격 인상분을 전가시키지 못해 마진이 하락한게 리스크다.

S&T모티브는 글로벌 자동차 회사들의 부품 인증을 마치고 매출처 재편을 통해 수익성을 끌어올리기 위해 노력하고 있다. 2013년부터는 포드에 부품을 공급하는 독일의 자동차부품회사인 게트락(Getrag)사에도 변속기용 모터를 납품한다.

▷ 최근 외국인 매수 시작 및 기관투자자 보유

외국인은 지난 2월부터 S&T모티브의 주식을 매도하기 시작했다. 외국인 매도로 6.5%던 외국인 지분율은 4.5%까지 하락했다. S&T모티브의 주가 역시 약세를 면치 못했다. 그러나 최근 외국인의 매매 동향이 달라질 조짐이 보이고 있다. 외국인은 지난 30일부터 사흘 연속으로 S&T모티브의 주식을 순매수했다. S&T모티브의 외국인 지분율은 4.7%로 다시 상승하고 있다.

S&T모티브는 대형 기관투자자들이 대량으로 보유하고 있다. 한국투자신탁운용은 S&T모티브의 주식 13.4%를 보유한 주요주주다. 국민연금공단도 주식 9.3%를 보유하고 있다. 서울보증보험은 6.1%, 삼성자산운용은 5.4%를 보유하고 있다. S&T모티브의 대주주는 지주회사 S&T홀딩스로 지분율 36%를 확보하고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과 : 상위 8%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 141위(상위 8%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

현금 창출력에서는 낮은 점수를 받았다. 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고 최근 매출액 대비 잉여현금흐름이 마이너스에 그친 점이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.