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[즉시분석] 와이솔 6%↑···2Q 영업익 461%↑

12.07/26
이래학

와이솔이 2분기 양호한 실적을 발표한 가운데 강세다. 26일 오전 11시 20분 현재 와이솔8,140원, ▲40원, 0.49%은 6.9%(700원) 오른 1만900원에 거래되고 있다.

이날 와이솔은 잠정 집계한 2분기 매출액이 315억원으로 전년 동기 대비 43% 증가했다고 공시했다. 같은 기간 영업이익은 32억6000만원으로 461% 늘었으며, 순이익은 26억원으로 204% 증가했다.

매출액은 증권사의 예상치에 부합했지만, 영업이익은 다소 밑돌았다. 최근 2개월 간 증권사의 매출액 전망치는 231억원~337억원, 영업이익은 38억원~45억원이다. 영업이익이 시장의 예상치에 미치지 못한 것은 일회성 손실이 발생했기 때문이다. 와이솔은 장·단기 금융상품에 대한 평가손실과, 신주인수권부사채(BW) 상환에 따라 일시적으로 손실이 발생해 영업이익이 전 분기 대비 감소했다고 공시를 통해 밝혔다.



와이솔은 휴대전화의 필수부품인 소(saw)필터와 듀플렉서를 만드는 업체다. 소필터는 통신에 필요한 특정 주파수를 선택적으로 통과시키는 부품이며, 듀플렉서는 단일한 안테나로 송수신이 가능한 품목이다. 스마트폰 도입으로 전파신호가 많아지면서 단말기 당 소필터, 듀플렉서 탑재 개수는 증가하고 있다.

최근 롱텀에볼루션(LTE) 서비스의 등장, 스마트TV를 비롯한 차세대 가전제품의 보급이 확대되면서 와이솔의 제품도 부가가치가 높아지고 있다. 소필터를 비롯한 부품들을 패키지로 엮는 모듈화가 대표적이다. 증권업계에 따르면 모듈의 부가가치는 소필터의 3배 이상이다.

한편 지난 2월 와이솔은 증가하는 제품 수요에 대응하기 위해 제3공장을 증축한다고 공시했다. 투자금액은 88억원으로 2010년 자기자본 대비 23.41%에 해당하는 규모다. 투자기간은 오는 8월 말까지다.



[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 삼성전자가 스마트폰 세계 시장 점유율 1위로 올라섰다. 시장 조사 전문 기관 가트너에 따르면 삼성전자는 2011년 3분기에 스마트폰 2400만대를 판매해 시장점유율 1위를 차지했다. 삼성전자는 2011년 연간 스마트폰 출하량에서도 9400만대로 1위를 기록했다.

LTE 폰에서도 시장점유율 1위를 기록해 삼성전자 스마트폰에 부품을 제공하는 기업들의 실적도 개선될 것으로 전망된다.

삼성전자 스마트폰 부품 원가 구성은 LCD모듈이 15%로 가장 높고, 낸드 14%, 디램 7%, 카메라모듈과 WiFi, 터치모듈 등이 5%를 차지한다.

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체]
ㅇLCD모듈 : 삼성모바일디스플레이, 삼성LCD
ㅇ프로세서 : 퀄컴, 텍사스 인스트루먼트
ㅇD램, 낸드, LDI : 삼성전자
ㅇ터치모듈 : 에스맥(35%), 시노펙스(30%), 멜파스(20%), 일진디스플레이(5%)
ㅇ터치IC : ATMEL/Cypress(70%), 멜파스(30%)
ㅇ카메라모듈 : 삼성전기(50%), 캠시스(10%)
ㅇ카메라모듈(전면) : 캠시스(50%), 파트론(50%)
ㅇWiFi/GPS/Bluetooth : 삼성전기(50%), Murata(30%),TDK(20%)
ㅇ안테나 : 파트론(45%), 아모텍(5%)
ㅇ아이솔레이터 : 파트론(80%)
ㅇ필터/듀플렉서 : 와이솔(35%)
ㅇ배터리 : 삼성SDI(50%), LG화학(30%)
ㅇ오디오IC : 삼성전기(50%), 블루콤(25%), 이엠텍(15%)
ㅇ커넥터 : 우주일렉트로닉스(10%), 교세라(50%), 마쯔시다(40%)
* 괄호안은 공급점유율

[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
에스맥 10,100 ▲210 (2.1%) 1,125 100 77 4.4 1.89 43.1%
시노펙스 1,930 ▲80 (4.3%) 1,109 28 15 9.1 0.98 10.8%
멜파스 20,850 ▲750 (3.7%) 592 23 16 38.2 2.46 6.4%
일진디스플 14,700 ▲150 (1%) 1,180 130 143 7.9 3.89 37%
캠시스 1,380 0 (0%) 493 43 37 9.6 0.58 6%
파트론 11,350 ▲50 (0.4%) 1,308 129 109 11.4 2.78 24.4%
아모텍 6,700 ▲140 (2.1%) 264 22 8 N/A 0.58 -0.3%
와이솔 10,750 ▲600 (5.9%) 206 46 47 9.6 2.26 23.6%
블루콤 8,480 ▼120 (-1.4%) 162 23 18 11.2 0.84 5.8%
이엠텍 26,950 ▲550 (2.1%) 305 24 24 391.1 4.28 1.1%
우주일렉트로 20,800 ▼100 (-0.5%) 365 22 19 23.9 1.42 5.9%
알에프텍 8,150 ▼150 (-1.8%) 506 36 29 8.4 1.13 13.3%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[와이솔] 투자 체크 포인트

기업개요 삼성전기에서 분사한 휴대폰용 무선 주파수 부품 제조사로 주력 제품은 특정 주파수를 걸러 주는 SAW 필터.
사업환경 ㅇ ASM Module과 Duplexer+PA Module은 UMTS시스템 보급 확대로 수요 급증 전망
ㅇ SAW Filter 시장은 휴대폰이 3G/4G로 발전함에 따라 대당 필요갯수가 증가 추세
경기변동 휴대폰 제조업체 경기와 밀접
주요제품 ㅇ SAW Filter, Duplexer, GLM Module 등 : 휴대폰 통신 시 필요한 특정주파수를 필터링하는 RF부품 (매출 비중 76%)
ㅇ BT Module, Zigbee Module 등 : 각종 전자 통신기기를 무선으로 연결하는 RF부품 (매출 비중 24%)
원재료 ㅇ 웨이퍼 (매입 비중 10.6%)
ㅇ 패키지 (매입 비중 20%)
ㅇ IC (매입 비중 23.9%)
실적변수 ㅇ 휴대폰 경기 호황 및 시장 확대시 수혜
ㅇ 판매처 다각화시 수혜
리스크 ㅇ 높은 차입금 비중(42%) : 2012년 1분기 기준
신규사업 생산능력 확대 위해 제3공장 증축 투자

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[와이솔] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2012.3월 2011.12월 2010.12월 2009.12월
매출액 206 869 622 341
영업이익(보고서) 46 112 111 75
영업이익률(%) 22.3% 12.9% 17.8% 22%
영업이익(K-GAAP) 30 107 111 75
영업이익률(%) 14.6% 12.3% 17.8% 22%
순이익(지배) 47 87 107 62
순이익률(%) 22.8% 10% 17.2% 18.2%
주요투자지표
이시각 PER 9.57
이시각 PBR 2.26
이시각 ROE 23.62%
5년평균 PER 16.57
5년평균 PBR 3.44
5년평균 ROE 6.77%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[와이솔] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
김지호본인보통주1,400,00013.141,400,00013.14-
김명기등기임원보통주420,0003.94420,0003.94-
조명환등기임원보통주420,0003.94373,4633.51장내매도
강명철관계사임원보통주136,0001.28122,9851.15장내매도
송진백관계사임원보통주122,0001.14121,0001.14장내매도
전봉성관계사임원보통주136,0001.28136,0001.28-
하상기관계사임원보통주96,0000.9096,0000.90-
홍성수관계사임원보통주50,0000.4750,0000.47-
김애숙친족보통주2,5000.022,5000.02-
케이앤제이관계회사보통주20,0000.1930,0000.28장내매수
보통주2,802,50026.302,751,94825.83-
우선주-----
기 타-----

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