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[즉시분석] 현대EP 1%↑...공장 2곳 인수

12.07/25

김구민

HDC현대EP4,170원, ▲20원, 0.48%가 사흘째 상승세다. 25일 오후 2시 25분 현재 전일보다 1.2% 오른 5840원을 기록중이다.

이날 현대EP는 동부하아텍과 삼동흥산의 울산소재 공장을 인수한다고 공시했다. 취득 금액은 각각 509억원, 340억원으로 자산총액의 16%, 10% 규모다. 회사는 관련 공시에서 화학소재의 수직계열화 및 사업다각화를 본격적으로 추진하는 것이라고 밝혔다.

1분기 보고서에 따르면 현대EP는 지난 2010년 이후 동부하이텍과 삼동흥산으로부터 울산 공장을 임대해 사용중이다. 업계에서는 이번 인수를 통해 공장 및 토지의 소유권을 확보한 만큼 신규증설이나 기존 사업과의 연계가 용이해졌다고 해석한다.

현대EP는 지난 2000년 현대산업개발에서 분사된 산업용 플라스틱 생산업체다. 현대산업개발이 지분 46%를 보유한 최대주주로 지난 2006년 9월 증시에 상장됐다.

지난 2007년 SK의 특수폴리머 사업부 인수, 2010년 한국PEM의 파이프 사업부를 인수해 현재 3개 사업부를 보유했다. 자동차 및 전기전자 부품 소재로 사용되는 PP사업부, 건설자재용 플라스틱을 생산하는 PE사업부, 건자재 용도로 사용되는 PS사업부로 구분된다. 이 중 PS사업부가 이번 공장 인수와 관련된 부문이다. 올해 1분기 기준 매출 비중은 각각 44%, 11%, 43%다.

이 회사의 1분기 매출액은 1574억원으로 전년 동기 대비 1% 감소했다. 매출 감소에도 기타 영업수익이 반영돼 영업이익은 58억원으로 10% 증가했다. 순이익은 42억원으로 35% 늘었다. 이를 반영한 현재 주가수익배수(PER)는 12.2배, 주가순자산배수(PBR)는 1.62배다. PER은 최근 5년 평균 PER 12.5배와 비슷한 수치이며, PBR은 평균 1.35배 대비 높다.

[차량경량화] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 고유가, 환경문제 부각으로 자동차 연비향상이 자동차 업계 화두로 떠올랐다. 자동차 무게의 70%를 차지하는 금속을 성능을 유지한 채 엔지니어링 플라스틱(EP)이나 섬유소재로 대체해 차량 무게를 줄이는 것이 핵심이다.

최대 자동차시장인 중국은 2015년부터 17.9km/L로 연비규제를 강화한다. 우리나라도 2015년부터 연비를 17km/L로 강화할 예정이다. 이에 가볍고 강도가 높은 플라스틱을 만들 수 있는 고기능성 소재 업체 중심의 수혜가 전망된다.

[관련기업]
현대EP: 복합PP(폴리 프로필렌), PE(폴리 에틸렌) 사업
한화케미칼: 자회사 한화L&C(GMT(섬유강화복합소재) 소재 및 부품 공급업체)
코오롱플라스틱: 폴리아세탈(POM) 생산시설 확충
에코플라스틱: 주력인 플라스틱 범퍼 현대차 울산공장 82% 점유.
코프라: 차량경량화에 필요한 고기능성 폴리머 생산.

[차량경량화] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
현대EP	5,800원	▲30원 (0.5%)	1,575	58	42	11.5	1.62	14.2%
한화케미칼	19,650원	▼350원 (-1.8%)	9,152	522	1,148	8.6	0.80	9.3%
코오롱플라스틱	6,410원	▼70원 (-1.1%)	602	25	16	18.2	2.16	11.8%
에코플라스틱	2,125원	▼85원 (-3.9%)	1,318	1	6	8.2	0.43	5.3%
코프라	4,700원	▼70원 (-1.5%)	229	18	15	9.5	1.20	12.5%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[현대EP] 투자 체크 포인트

기업개요	범 현대가 계열의 복합 플라스틱 소재 전문 제조기업
사업환경	ㅇ 복합 플라스틱산업은 다양한 용도와 특성으로 자동차, 전기전자 제품의 소재로 사용됨 ㅇ 자동차 경량화 추세로 복합 플라스틱은 견조한 성장세 이어갈 것으로 전망 ㅇ 국내 자동차 부품업체들은 현대·기아차 글로벌 점유율 상승으로 수혜를 받고 있음
경기변동	ㅇ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 완성차, IT 기기 판매량에 직접적인 영향을 받음
주요제품	ㅇ 폴리 프로필렌 제품 : 자동차, 전기전자 산업부품 소재로 사용 (매출 비중 43%) ㅇ 폴리 에틸렌 제품 : 건설자재, 소비재 제품의 소재로 사용 (매출 비중 12%) ㅇ PS 제품 : 전기전자 산업, 건자재 소재료 사용 (매출 비중 45%)
원재료	ㅇ 폴리 프로필렌, 폴리 에틸렌 : SK종합화학, 대한유화 등에서 구입 ㅇ 합성 고무 : LG화학, 미쓰이, 다우 케미칼 드에서 구입
실적변수	ㅇ 완성차 판매대수 증가시 수혜 ㅇ IT 기기 판매량 증가시 수혜 ㅇ 유가 하락시 매출원가 감소
리스크	ㅇ 전방산업이 모두 경기민감형이기 때문에 실적 변동성이 클 수 있음 ㅇ 유가 상승시 수익성 악화 ㅇ 부채비율 ( 2012년 1분기 부채비율 187%)
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[현대EP] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	1,575	6,282	4,528	2,112
영업이익(보고서)	58	238	58	51
영업이익률(%)	3.7%	3.8%	1.3%	2.4%
영업이익(K-GAAP)	43	198	58	51
영업이익률(%)	2.7%	3.2%	1.3%	2.4%
순이익(지배)	42	149	106	90
순이익률(%)	2.7%	2.4%	2.3%	4.3%

주요투자지표
이시각 PER	11.47
이시각 PBR	1.62
이시각 ROE	14.15%
5년평균 PER	27.32
5년평균 PBR	2.53
5년평균 ROE	10.33%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[현대EP] 주요주주

(기준일 :

2011년 12월 31일

)

(단위 : 주, %)

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
현대산업개발	최대주주	보통주	14,757,000	46.3	14,757,000	46.3	-
아이서비스	계열회사	보통주	638,000	2.0	638,000	2.0	-
이건원	특수관계인	보통주	12,060	0.0	12,060	0.0	-
계		보통주	15,407,060	48.3	15,407,060	48.3	-
		우선주	0	0.0	0	0.0	-
		기 타	0	0.0	0	0.0	-

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