이날 신한금융투자 최중혁 연구원은 "넥센타이어의 2분기 매출액은 4277억원으로 지난해 동기보다 49%, 영업이익은 524억원으로 92% 늘어날 것"으로 전망했다. 주요 원재료인 천연고무와 합성고무가 전 분기 대비 각각 5%, 3% 하락했고, 3월부터 생산을 시작한 창녕공장의 가동률이 예상보다 빠르게 상승했기 때문이다.
최 연구원은 천연고무 가격이 최근 유로존 위기로 톤당 3000달러 아래로 떨어져 3분기까지 투입원가는 하락할 것으로 예상했다.
넥센타이어는 국내 3위의 자동차 타이어 제조사다. 양산, 창녕, 중국에 생산공장을 보유하고 있다. 창녕 공장은 1차 완공 상태로 오는 2017년까지 5678억원이 추가 투입해 설비증설을 지속될 예정이다.
국내 타이어 시장은 한국타이어, 금호타이어, 넥센타이어 3개사가 과점하고 있다. 넥센타이어는 신차에 탑재하는 OE(Original Equipment)타이어 점유율 확대와 브랜드 마케팅을 통해 시장 점유율을 꾸준히 높이고 있다. 지난 2008년 20%였던 국내 시장 점유율은 지난해 24%를 기록했다.
넥센타이어의 올해 1분기 매출액은 3171억원으로 지난해 동기보다 13%, 영업이익은 476억원으로 38%, 순이익은 380억원으로 15% 늘었다. 원재료 가격은 하락했지만, 제품가격은 올라 실적이 개선됐다. 1분기 투입된 천연고무 가격 평균가격은 434만원으로 지난해 평균 543만원보다 20% 하락했지만, 타이어 가격은 개당 6만2476원으로 지난해 평균 5만9881원보다 4% 상승했다.
1분기 연환산 기준(최근 4분기 합산) 주가수익배수(PER)는 20배로 5년 평균 13.5배보다 높다. 주가순자산배수(PBR)는 3.2배로 5년 평균 1.8배보다 높고, 자기자본이익률(ROE)도 15.4%로 5년 평균 13.4%보다 높다.
한편, 지난 9일 국민연금은 넥센타이어 지분을 종전 5.9%에서 8%로 약 2%P 확대했다고 공시했다.
▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 27%...현금 창출력 미흡
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 넥센타이어의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 473위(상위 27%)를 차지했다.
다만 밸류에이션 점수가 1점으로 낮다. 이는 현재 PER과 PBR이 모두 5년 평균보다 높은 점이 반영된 결과다.
또한, 현금 창출력 점수도 1점으로 낮다. 이는 1분기 연환산 기준 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 재무활동 현금흐름에서 플러스를 기록하고, 잉여현금흐름에서 마이너스를 기록한 점 등이 반영된 결과다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
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