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[즉시분석] 넥센타이어 5%↑..."2Q 영업이익 92%↑"
양호한 실적 성장을 기대하는 증권가의 전망이 나온 넥센타이어7,310원, ▲30원, 0.41%가 강세다. 20일 오후 2시 21분 현재 5.8% 오른 1만9950원에 거래되고 있다.
이날 신한금융투자 최중혁 연구원은 "넥센타이어의 2분기 매출액은 4277억원으로 지난해 동기보다 49%, 영업이익은 524억원으로 92% 늘어날 것"으로 전망했다. 주요 원재료인 천연고무와 합성고무가 전 분기 대비 각각 5%, 3% 하락했고, 3월부터 생산을 시작한 창녕공장의 가동률이 예상보다 빠르게 상승했기 때문이다.
최 연구원은 천연고무 가격이 최근 유로존 위기로 톤당 3000달러 아래로 떨어져 3분기까지 투입원가는 하락할 것으로 예상했다.
넥센타이어는 국내 3위의 자동차 타이어 제조사다. 양산, 창녕, 중국에 생산공장을 보유하고 있다. 창녕 공장은 1차 완공 상태로 오는 2017년까지 5678억원이 추가 투입해 설비증설을 지속될 예정이다.
국내 타이어 시장은 한국타이어앤테크놀로지59,100원, ▲700원, 1.2%, 금호타이어5,510원, ▲160원, 2.99%, 넥센타이어 3개사가 과점하고 있다. 넥센타이어는 신차에 탑재하는 OE(Original Equipment)타이어 점유율 확대와 브랜드 마케팅을 통해 시장 점유율을 꾸준히 높이고 있다. 지난 2008년 20%였던 국내 시장 점유율은 지난해 24%를 기록했다.
넥센타이어의 올해 1분기 매출액은 3171억원으로 지난해 동기보다 13%, 영업이익은 476억원으로 38%, 순이익은 380억원으로 15% 늘었다. 원재료 가격은 하락했지만, 제품가격은 올라 실적이 개선됐다. 1분기 투입된 천연고무 가격 평균가격은 434만원으로 지난해 평균 543만원보다 20% 하락했지만, 타이어 가격은 개당 6만2476원으로 지난해 평균 5만9881원보다 4% 상승했다.
1분기 연환산 기준(최근 4분기 합산) 주가수익배수(PER)는 20배로 5년 평균 13.5배보다 높다. 주가순자산배수(PBR)는 3.2배로 5년 평균 1.8배보다 높고, 자기자본이익률(ROE)도 15.4%로 5년 평균 13.4%보다 높다.
한편, 지난 9일 국민연금은 넥센타이어 지분을 종전 5.9%에서 8%로 약 2%P 확대했다고 공시했다.
▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 27%...현금 창출력 미흡
다만 밸류에이션 점수가 1점으로 낮다. 이는 현재 PER과 PBR이 모두 5년 평균보다 높은 점이 반영된 결과다.
또한, 현금 창출력 점수도 1점으로 낮다. 이는 1분기 연환산 기준 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 재무활동 현금흐름에서 플러스를 기록하고, 잉여현금흐름에서 마이너스를 기록한 점 등이 반영된 결과다.
이날 신한금융투자 최중혁 연구원은 "넥센타이어의 2분기 매출액은 4277억원으로 지난해 동기보다 49%, 영업이익은 524억원으로 92% 늘어날 것"으로 전망했다. 주요 원재료인 천연고무와 합성고무가 전 분기 대비 각각 5%, 3% 하락했고, 3월부터 생산을 시작한 창녕공장의 가동률이 예상보다 빠르게 상승했기 때문이다.
최 연구원은 천연고무 가격이 최근 유로존 위기로 톤당 3000달러 아래로 떨어져 3분기까지 투입원가는 하락할 것으로 예상했다.
넥센타이어는 국내 3위의 자동차 타이어 제조사다. 양산, 창녕, 중국에 생산공장을 보유하고 있다. 창녕 공장은 1차 완공 상태로 오는 2017년까지 5678억원이 추가 투입해 설비증설을 지속될 예정이다.
국내 타이어 시장은 한국타이어앤테크놀로지59,100원, ▲700원, 1.2%, 금호타이어5,510원, ▲160원, 2.99%, 넥센타이어 3개사가 과점하고 있다. 넥센타이어는 신차에 탑재하는 OE(Original Equipment)타이어 점유율 확대와 브랜드 마케팅을 통해 시장 점유율을 꾸준히 높이고 있다. 지난 2008년 20%였던 국내 시장 점유율은 지난해 24%를 기록했다.
넥센타이어의 올해 1분기 매출액은 3171억원으로 지난해 동기보다 13%, 영업이익은 476억원으로 38%, 순이익은 380억원으로 15% 늘었다. 원재료 가격은 하락했지만, 제품가격은 올라 실적이 개선됐다. 1분기 투입된 천연고무 가격 평균가격은 434만원으로 지난해 평균 543만원보다 20% 하락했지만, 타이어 가격은 개당 6만2476원으로 지난해 평균 5만9881원보다 4% 상승했다.
1분기 연환산 기준(최근 4분기 합산) 주가수익배수(PER)는 20배로 5년 평균 13.5배보다 높다. 주가순자산배수(PBR)는 3.2배로 5년 평균 1.8배보다 높고, 자기자본이익률(ROE)도 15.4%로 5년 평균 13.4%보다 높다.
한편, 지난 9일 국민연금은 넥센타이어 지분을 종전 5.9%에서 8%로 약 2%P 확대했다고 공시했다.
▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 27%...현금 창출력 미흡
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 넥센타이어의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 473위(상위 27%)를 차지했다.
다만 밸류에이션 점수가 1점으로 낮다. 이는 현재 PER과 PBR이 모두 5년 평균보다 높은 점이 반영된 결과다.
또한, 현금 창출력 점수도 1점으로 낮다. 이는 1분기 연환산 기준 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 재무활동 현금흐름에서 플러스를 기록하고, 잉여현금흐름에서 마이너스를 기록한 점 등이 반영된 결과다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[타이어 업계] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 타이어 수요는 자동차 생산량과 등록 대수에 비례한다. 주요 원재료는 천연고무, 합성고무, 코드지 등 석유화학 제품이다. 원재료 비중이 높아 판매가와 원재료비 차이가 주요 실적변수다. 대규모 설비와 노동력이 필요한 산업으로 상위 3개 업체가 국내 시장 대부분을 과점하고 있다.
현대·기아차의 실적 호조로 국내 타이어 업체의 실적도 상승 추세며 중국의 자동차 수요가 늘어나면 수혜가 예상된다.
[주요기업]
한국타이어(50%), 금호타이어(25%), 넥센타이어(21%), 동아타이어(재생타이어 중심), 넥센(넥센타이어 모회사)
* 2010년 매출액 순. 괄호 안은 시장점유율.
현대·기아차의 실적 호조로 국내 타이어 업체의 실적도 상승 추세며 중국의 자동차 수요가 늘어나면 수혜가 예상된다.
[주요기업]
한국타이어(50%), 금호타이어(25%), 넥센타이어(21%), 동아타이어(재생타이어 중심), 넥센(넥센타이어 모회사)
* 2010년 매출액 순. 괄호 안은 시장점유율.
[타이어 업계] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 한국타이어 | 41,450원 | ▼750원 (-1.8%) | 10,721 | 1,742 | 1,403 | 21 | 2.25 | 10.7% |
| 금호타이어 | 14,300원 | ▲50원 (0.3%) | 8,573 | 612 | 172 | 19.8 | 2.49 | 12.6% |
| 넥센타이어 | 19,900원 | ▲1,050원 (5.6%) | 3,171 | 476 | 380 | 18.7 | 3.03 | 16.2% |
| 동아타이어 | 11,700원 | 0원 (0%) | 949 | 80 | 76 | 10.9 | 0.61 | 5.6% |
| 넥센 | 62,300원 | ▲1,000원 (1.6%) | 540 | 40 | 43 | 28.4 | 0.74 | 2.6% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[넥센타이어] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 자동차 타이어 생산·판매 업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ㅇ 중국 등 신흥국들의 경제발전과 더불어 지속적인 수요가 증가가 이뤄질 것으로 예상 ㅇ 선진국은 성숙기에 접어들어 교체수요가 주로 존재 |
| 경기변동 | 경기에 따라 실적 영향을 받는 산업이나, 교체용 수요 증가로 다른 경기민감형 산업보다는 제품 수요가 꾸준한 편임 |
| 주요제품 | ㅇ 차량용 타이어 |
| 원재료 | ㅇ 천연고무 ㅇ 합성고무 ㅇ 타이어코드 ㅇ 카본블랙 |
| 실적변수 | ㅇ 국내외 자동차 판매수·보유대수 증가시 수혜 ㅇ 원자재(천연고무 등) 가격 하락시 수혜 |
| 리스크 | ㅇ 신차 판매량 감소시 매출 감소 ㅇ 원자재(천연고무 등) 가격 상승시 원가 상승 |
| 신규사업 | ㅇ 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[넥센타이어] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[넥센타이어] 주요주주
| (기준일 : | 2011년 12월 31일 | ) | (단위 : 천주, %) |
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수(지분율) | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| (주)넥센 | 최대주주 | 보통주 | 30,000 | 31.61 | 30,000 | 31.61 | - |
| 강병중 | 대주주 | 보통주 | 20,000 | 21.07 | 20,000 | 21.07 | - |
| 강호찬 | 대주주 | 보통주 | 10,233 | 10.78 | 10,233 | 10.78 | - |
| 계 | 보통주 | 60,233 | 63.46 | 60,233 | 63.46 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
| 기 타 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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