[핫스톡] 솔브레인 4%↑..."2분기 성장세 지속"

지난 19일 개장전 아이투자가 'V차트 우량주'로 소개했던 솔브레인이 이틀 연속 상승세다. 20일 오전 10시 2분 현재 4.7% 오른 3만2800원에 거래되고 있다.

▷[V차트 우량주] 솔브레인, "양호한 실적 성장 기대"

이날 한국투자증권 유종우 연구원은 "솔브레인의 2분기 매출액은 1425억원으로 전분기 대비 8%, 영업이익은 221억원으로 9% 늘면서 성장세를 이어나갈 것"으로 전망했다. 구리 식각액의 점유율 회복과 디스플레이 패널 업체의 가동률 상승으로 LCD식각액 부문 매출이 전분기 대비 11% 늘고, 삼성전자 갤럭시S3 판매량 증가에 따라 유리 박막화와 2차전지 수요가 늘어 유리 박막화 식각액과 전해액 매출이 각각 14%, 10% 증가할 것으로 예상하기 때문이다.

유 연구원은 솔브레인이 하반기도 안정적인 성장세를 지속할 것으로 내다봤다. 이에 따라 올해 연간 매출액을 전년보다 27% 늘어난 5796억원, 영업이익을 41% 늘어난 883억원으로 추정했다.

솔브레인(구 테크노세미켐)은 1986년 설립된 반도체·디스플레이 공정용 화학재료 제조업체다. 주력 제품은 반도체·디스플레이 공정용 식각액, 2차전지 전해액이다. 지난해 매출 비중은 반도체 공정용 식각액 33%, 디스플레이 공정용 식각액 31%, 2차전지 전해액 9%다. 생산 제품 모두가 소모품이기 때문에 고객사들의 공장 가동률이 실적 성장의 핵심 변수다.

반도체 공정용 식각액은 이름 그대로 화학적인 반응을 통해서 표면을 '깎아 내는' 용액이다. 반도체 공정에서 웨이퍼 위에 회로패턴을 형성시키기 위해 표면을 선택적으로 깎는 역할을 한다. 솔브레인은 주로 삼성전자와 하이닉스에 식각액을 공급하는데, 두 고객사 내 점유율 95%를 유지하고 있다.

디스플레이 공정용 식각액은 박막트랜지스터(TFT) 구동을 위한 전극 Cell 제조와 디스플레이 패널을 얇게 만드는데('박막화') 사용한다. 솔브레인은 주로 삼성모바일디스플레이, LG디스플레이에 식각액을 공급하고, 고객사 내 점유율 50% 이상을 꾸준히 유지하고 있다.

전해액은 2차전지의 4대 핵심재료 중의 하나로, 양극과 음극 사이의 원활한 이동을 유도해 주는 역할을 한다. 주요 고객은 삼성SDI로 고객사 내 점유율은 50% 수준이다.

▷ 주식MRI 분석결과 상장사 상위 39%…현금 창출력 미흡

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 솔브레인의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 12점으로 전체 상장기업 중 678위(상위 39%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 현금창출력이 2점으로 낮다. 1분기 연환산(최근 4분기 합산) 재무활동 현금흐름이 플러스를, 잉여현금흐름이 마이너스를 기록한 점 등이 반영된 결과다.


밸류에이션 점수도 0점으로 낮다. 이는 1분기 연환산 기준 주가수익배수(PER)가 28배로 5년 평균 14배보다 높은 점이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.