금호타이어5,450원, ▲100원, 1.87%가 4일 만에 반등세다. 13일 오후 2시 33분 현재 3.2% 오른 1만4200원에 거래되고 있다.

증권가에서는 금호타이어의 실적 개선이 2분기에도 지속될 것으로 예상하고 있다. 지난 달 29일 KTB투자증권 남경문 연구원은 "금호타이어 2분기 연결기준 매출액은 1조1000억원으로 지난해 동기보다 30%, 영업이익은 1095억원으로 150% 늘고, 순이익은 536억원으로 흑자 전환할 것"으로 전망했다.

남 연구원은 원재료 투입단가 하락과 중국공장 가동률 상승에 따라 판매량이 증가할 것으로 예상하기 때문이다. 영업이익률은 9.8%로 전 분기보다 2.4%P 높아질 것으로 예상했다.

금호 타이어의 올해 1분기 매출액은 8572억원으로 지난해 동기보다 17%, 영업이익은 611억원으로 5% 늘었다. 반면, 순이익은 172억원으로 42% 줄었다. 금융비융과 법인세 비용이 증가했기 때문이다. 현재 주가순자산배수(PBR)는 3.8배로 5년 평균인 1.7배보다 높다.

금호타이어는 2010년부터 워크아웃(기업 재무구조 개선 작업)을 진행하고 있다. 과거 ▲경쟁사 대비 높은 노무비 비중 ▲ 이익 수준이 낮은 상태에서 중국 공장 투자 확대에 따른 차입금 확대로 이자비용 증가 ▲ 금호그룹의 대우건설3,520원, ▲90원, 2.62% 인수에 따른 추가적인 이자비용 증가로 경영이 악화됐기 때문이다. 

금호타이어는 워크아웃 개시와 동시에 노사협약 체결을 통해 연간 노무비 1000억원을 절감했다. 그 결과 원가경쟁력을 확보하게 됐고, 이익률이 2006년 이전 수준으로 회복되고 있다. 2008년 1.5%, 2009년 마이너스를 기록했던 영업이익률은 2010년엔 9.1%, 2010년엔 8%, 올해 1분기는 7.8%로 큰 폭으로 개선됐다.

다만, 지난 12일 진행된 제17차 노사협상 결렬은 우려되는 부분이다. 금호타이어 노조는 워크아웃으로 임금이 2010년 기준 40% 삭감됐다며 임금 인상을 강하게 요구하고 있는데, 사측에서 쟁의행위 철회 조건으로 격려금 300만원 지급을 제시했으나 이를 거절한 상황이다. 지난해 금호타이어는 노조파업이 직장폐쇄로 이어진 경험이 있다.  
 
금호타이어의 최대주주는 우리은행이다. 워크아웃 결정 과정에서 기존 부채를 출자전환해 지분 20%를 확보하게 됐기 때문이다. 최근 5월에는 제 3자 배정 유상증자를 통해 박삼구 회장과 박세창 부사장이 각각 3.3%, 3.2% 지분을 확보했다. 지난 9일 국민연금공단도 지분 5% 확보를 신규 공시했다.