[승부주] 오스템임플, 이 없으면 임플란트

국내 1위 치과용 임플란트 제조회사 오스템임플란트 주가가 반등하고 있다.

오스템임플란트는 올해 4월까지 20% 하락했으나 4월 10일 9860원에서 반등하기 시작해 26일 장중 1만6150원을 기록, 52주 신고가를 경신했다. 약 2개월 만에 주가가 56% 상승해 최근 6개월 상승률도 코스피 지수 상승률을 넘어섰다. 오스템임플란트는 28일 오전 10시 19분 현재 전일 대비 1.9% 오른 1만5700원에 거래되고 있다. 오스템임플란트는 상승세를 이어갈 수 있을까.



▷ 이 없으면 잇몸? 이제는 임플란트로!

오스템임플란트는 치과용 임플란트를 만드는 회사다. 외국산 임플란트가 주류를 이루던 1997년 임플란트를 국산화해 보급하기 시작했다. 해외진출에도 힘써 미국과 중국, 독일, 방글라데시, 카자흐스탄 등 해외 19개 나라에 법인을 두고 제품을 판매한다. 1분기 99억원을 수출해 작년 1분기 73억원보다 34% 늘었다. 수출이 전체 매출에서 차지하는 비중도 2010년 20% → 2011년 22% → 2012년 1분기 28%로 점차 늘고 있다.

임플란트는 이빨이 없는 부분에 인공 치아 뿌리를 심는 것이다. 타이타늄 같은 특수금속으로 제작해 이빨이 빠진 부위의 잇몸 뼈에 이식한다. 이식된 뿌리 위에 인공치아를 올리면 본래 자기 치아와 같은 기능을 할 수 있다. 주변 치아를 깎아 그 사이에 인공치아를 끼우는 브릿지 방식, 인공치아를 끼웠다 뺐다 할 수 있는 틀니 방식에 비해 자연치아의 형태와 기능을 잘 재현할 수 있는 것이 장점이다.

[그림2] 임플란트 사용과 장점

(자료: 아이투자, 오스템임플란트 홈페이지)

▷ 원/달러 환율 상승시 수혜

오스템임플란트는 외화자산이 외화부채보다 많아 환율 상승시 수혜를 보는 회사다. 1분기 말 현재 미 달러화 6003만 달러(692억원 상당), 엔화 2억3100만엔(33억원 상당)을 보유하고 있다(환율은 28일 오전 10시 기준).

분기별 원/달러 환율 등락에 따른 외환 관련손익을 살펴보면 환율 영향을 확인할 수 있다. 작년 3분기 원/달러 환율이 10% 상승해 51억원의 외환 관련수익이 발생했다. 이는 같은 기간 영업이익 62억원의 80%에 해당하는 액수다. 반면 올해 1분기에는 원/달러 환율이 2% 하락해 외환 관련손실 10억원이 발생했다.



28일 오전 10시 19분 현재 환율은 달러당 1153.5원으로 지난 1분기 말 1132원보다 1.9% 상승했다. 2분기 환율이 이대로 상승마감 한다면 2분기 외환 관련이익이 발생할 전망이다.

한편, 오스템임플란트의 1분기 매출액은 348억원으로 전년 동기 대비 5% 늘었다. 매출원가 절감으로 영업이익은 24% 늘어난 66억원을 기록했다.

▷ 외국인 6월 지분 확대..최근 7일 연속 순매수 중

외국인은 최근 7일(거래일 기준) 연속 오스템임플란트를 순매수하고 있다. 이 기간 순매수 규모는 약 16만주다. 6월 들어 매수 규모를 확대해 보유 지분율을 8.3%에서 10.49%로 늘렸다. 6월 월간 순매수 주식 수는 31만9590주로 올 들어 순매수 규모 37만7219주의 대부분을 차지한다.

▷ 주식MRI 분석 결과 : 상위 13%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 오스템임플란트의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 223위(상위 13%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 다만 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

현금 창출력은 1점을 받았다. 영업현금흐름이 순이익보다 적고, 재무활동 현금흐름에서 (+)를 기록한 점이 반영됐다. 잉여현금흐름이 (-)인 점도 현금 창출력 점수가 낮은 이유 중 하나다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.