[즉시분석] 티씨케이 2%↑, 태양광 수요 회복 기대

[아이투자 형재혁] 태양광 업체들이 상승세인 가운데 티씨케이 주가도 강세다.

13일 오전 9시 56분 현재 2.3% 오른 1만1000원에 거래되고 있다. 같은 시각 OCI는 4% 오른 20만8000원, 웅진에너지는 3.8% 오른 5460원, 신성솔라에너지는 2.3% 오른 3120원에 거래되고 있다. 

이는 태양광 수요 회복 기대감에 따른 결과로 풀이된다. 언론 보도에 따르면 전일 밤 미국 증시에서 퍼스트솔라, 선파워 등 주요 태양광 업체들의 주가는 6~21% 급등했다. 퍼스트솔라가 유럽지역 단기수요 증가로 독일 공장 폐쇄를 연기함에 따라 태양광 제품 수요 회복에 대한 기대감이 높아졌기 때문이다. 

티씨케이는 기존 사업인 반도체 관련 매출이 탄탄한 가운데 태양광, LED 관련 매출 증가로 지난해 사상 최대 실적을 기록했다. 매출은 전년보다 16% 늘어난 594억원, 영업이익은 23% 늘어난 154억원, 순이익은 15% 늘어난 121억원을 기록했다.

하지만 올해 1분기는 성장세를 이끌었던 태양광, LED 업황 부진으로 저조한 실적을 기록했다. 매출액은 125억원으로 지난해 동기보다 6%, 영업이익은 24억2200만원으로 26%, 순이익은 20억6100만원으로 31% 줄었다.

1분기 연환산 기준(최근 12개월 실적 합산) 현재 주가수익배수는 11.5배로 5년 평균인 18.3배보다 낮다. 주가순자산배수(PBR)도 1.8배로 5년 평균인 3.1배보다 낮다. 자기자본이익률(ROE)은 15.4%로 5년 평균인 16.9%보다 낮다.

티씨케이는 1996년에 설립된 반도체·태양광·LED 부품 제조업체다. 일본의 탄소소재 기업인 토카이 카본과 우리나라의 승림카본금속, 케이씨텍의 합작으로 설립됐다. 지난해 매출 비중은 반도체·태양전지용 고순도 흑연제품 61%, LED·반도체 장비용 부품 23%, 기타 16%다.

주력 제품은 고순도 흑연(Graphite) 제품이다. 반도체, 태양전지를 생산하기 위해서는 핫존(Hot Zone)이라는 장치에 실리콘을 넣고 단결정을 성장시켜야 한다. 단결정 제조 과정에는 고온·고압에 잘 견디고 순도가 높은 부품이 필요하다. 이에 따라 핫존의 부품은 대부분 고순도 흑연 부품을 사용한다.

핫존에 사용되는 고순도 흑연은 3~4개월마다 교체하는 소모품이다. 반도체 라인은 한번 가동하면 멈추기가 쉽지 않기 때문에 생산량의 변화는 있어도 공정은 지속된다. 따라서 소모품을 생산하는 티씨케이는 꾸준한 성장세를 기록해 왔다. 2001년 132억원이던 매출은 10년간 연평균 16% 늘어난 지난해 594억원을 기록했다. 영업이익은 연평균 20% 늘어 154억원, 순이익은 연평균 22% 늘어 121억원을 기록했다.

◆ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 18%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 티씨케이의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 307위(상위 18%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만, 현금창출력 점수가 1점으로 낮다. 이는 사내로 실제 유입되는 영업활동 현금흐름이 장부상 수치인 순이익보다 작고, 잉여현금흐름이 낮은 점 등이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.