[아이투자 박동규] 8일 개장을 앞둔 가운데 전날 강세를 보인 삼화페인트가 상승세를 지속할 수 있을지 주목된다. 삼화페인트는 전날 10.4% 오른 4360원으로 거래를 마감했다.

삼화페인트는 각종 도료를 생산하는 종합도료업체다. 주력 제품은 건축용, 공업용 페인트와 특수 공업용 도료인 PCM용 도료 등으로 전체 매출에서 90%를 차지한다. 나머지 10%는 자동차용 페인트에서 발생한다. 사업보고서에 따르면 삼화페인트의 시장점유율은 11%로 추정된다.

건축용 도료는 건설경기와 직접적 상관관계에 있으며, 정부의 부동산 정책, 건설경기 부양책, 신도시 건설, 재개발 정책 등에 영향을 받는다. 산업용 도료는 전기, 전자, 철강, 플라스틱, 점접착제, 필름 등에 쓰이는 도료로 국내 뿐만 아니라 해외 수출 증가 및 환율 변동에 영향을 받는다. 최근엔 중국향 해외법인의 판매가 증가 하고 있는 추세다.

최근 삼화페인트는 국제유가의 지속적인 상승으로 원료 수입업체들이 제품가격을 인상함에 따라 수익성이 악화를 우려해 제품 가격을 인상했다. 건축용 도료는 작년 리터당 3139원이었으나 올 1분기 3363원으로 7% 올랐다. 공업용 도료는 4511원으로 13% 인상됐으며, 그 외 제품들의 가격도 10%에 가깝게 올랐다.

제품가 인상 효과 등에 힘입어 삼화페인트는 올 1분기 호실적을 내놨다. 매출액은 812억원으로 전년 동기 대비 3% 증가했으며, 영업이익은 2배 오른 19억3700만원, 순이익은 26배 급증한 11억7900만원을 기록했다. 그러나 업계에선 이익의 절대적인 규모가 작기 때문에 이익상승률에 큰 의미를 부여하기엔 무리가 있다고 설명했다.

1분기 실적을 반영한 이 회사의 연환산(12개월 합산) 자기자본이익률(ROE)은 5.8%로 5년 평균치인 6.6%에 비해 소폭 낮은 수준이다. 주가수익배수(PER)와 주가순자산배수(PBR)는 각각 7.6배, 0.4배로 나타났다. 두 수치 모두 5년 평균치(PER 9.6배, PBR 0.6배)보다 소폭 낮다. ROE는 높을수록 기업의 수익성이 높다고 해석하며, PER와 PBR은 낮을수록 주식이 저평가됐다고 판단한다.

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 삼화페인트의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 401위(상위 23%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.