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[즉시분석] 일진디스플 2%↑, PER 8.3배

12.05/31 14:04

형재혁

[아이투자 형재혁] 증시가 이틀째 하락세를 이어가는 가운데 일진디스플레이가 상승세다. 31일 오후 1시 51분 현재 2.6% 오른 1만1600원에 거래되고 있다.

이날 대신증권은 일진디스플레이가 올해도 중대형 터치스크린 시장에서 1위를 유지할 것으로 내다봤다. 단기간 내에 생산능력과 수율을 확보하는 업체가 나타나기 어려울 것으로 파악되기 때문이다. 다만, 지난해 점유율이 절반을 초과했던 것으로 추정되기 때문에 올해 점유율 축소는 불가피할 것으로 전망했다. 하지만 중대형 터치스크린 점유율 하락은 휴대폰향 터치스크린으로 상쇄될 것으로 분석했다.

또한, LED 사업 부문의 턴어라운드가 진행중이라고 분석했다. 전방산업의 회복과 잉곳 가격의 안정화로 지난 1분기에 LED사업부문이 손익분기점 수준에 도달한 것으로 파악돼 전년대비 수익성 개선이 있을 것으로 기대했다.

올해 1분기 일진디스플레이는 깜짝 실적을 기록했다. 매출액은 1179억원으로 지난해 동기보다 149%, 영업이익은 130억원으로 139%, 순이익은 143억원으로 177% 늘었다. 삼성전자의 스마트 기기 판매 호조로 매출과 영업이익이 늘었다. 순이익 증가 폭이 특히 컸던 것은 외환 관련 이익이 늘었기 때문이다.

1분기 연환산(최근 12개월 실적 합산) 기준 현재 주가수익배수(PER)는 8.3배로 최근 2년 평균인 19배보다 낮다. 주가순자산배수(PBR)는 3배로 2년 평균인 4.5배보다 낮다. 자기자본이익률(ROE)은 37%로 2년 평균인 27%로보다 높다.

일진디스플레이는 태블릿 PC, 스마트 폰 등에 사용되는 터치스크린을 주력으로 하는 회사다. 지난 1분기 매출 비중은 터치스크린패널 93%, 사파이어 웨이퍼 7%다.

◆ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 13%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 일진디스플의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 232위(상위 13%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만, 현금 창출력 점수가 1점으로 낮다. 이는 실제로 사내에 유입되는 현금인 영업활동현금흐름이 장부상 수치인 순이익보다 작고, 재무활동현금흐름에서 (+), 잉여현금흐름에서 (-)를 기록한 점이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[터치스크린] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 터치스크린은 사람의 손 또는 물체를 이용해 직접 입력이 가능한 화면이다. 압력을 가하면 터치한 위치가 인식되는 저항막 방식과 손가락 정전기를 이용한 정전용량 방식으로 구분한다. 스마트폰, 태블릿 PC에 적용된 정전용량 방식의 비중이 높아지는 추세다.

터치스크린 업계는 더 가볍고 얇게 만드는 기술을 경쟁 중이다. 기술은 GFF(ITO필름 2장사용)→GF1(ITO필름 1장사용)→일체형(TOC, ITO필름 필요없음)으로 진화될 전망이다. ITO필름은 터치패널에서 전기를 전달하는 전선 역할을 하는 중요한 원재료다. 주로 일본에서 수입한다. 기술이 발전해 필름 숫자가 줄어들수록 두께는 얇아지고, 화면은 선명해지며 원가는 줄어든다.

기술진화에 빠르게 적응하고, 강화유리, ITO필름, 터치센서칩 등 주요부품 내재화로 원가절감에 성공한 업체를 중심으로 실적이 차별화될 전망이다.

[주요 기업]
멜파스: 국내 유일 터치센서 칩 원천기술 보유
이엘케이: 강화유리 내재화. 터치스크린 최대 생산능력 보유업체로 모토로로, LG전자 등에 공급
일진디스플레이: ITO센서 공정 원가경쟁력 확보. 삼성 갤럽시탭 주요 공급사
에스맥: ITO센서 내재화 성공. 삼성전자 주요 공급사
유아이디: 국내 유일의 ITO 코팅(일체형) 전문 기업
태양기전: ITO센서, 강화유리 내재화. 2010년 하반기 삼성전자 터치패널 업체로 등록
디지텍시스템: ITO필름, 강화유리 등 핵심부품 내재화 추진
시노펙스: 삼성전자 터치모듈 공급사
모린스: 삼성전자에 저항막 방식 터치패널 공급.
켐트로닉스: 디지털 가전용 터치 IC와 모듈 생산

[터치스크린] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
멜파스	18,250원	0원 (0%)	2,562	146	149	34.1	2.28	10.6%
이엘케이	9,900원	▼150원 (-1.5%)	2,342	189	128	16.6	1.36	12.8%
일진디스플	11,600원	▲300원 (2.6%)	3,244	363	307	8.2	3.41	34.2%
에스맥	10,950원	▼250원 (-2.2%)	1,125	100	77	5	2.14	43.1%
디지텍시스템	13,250원	▼250원 (-1.9%)	548	47	46	25.1	1.59	6.3%
시노펙스	2,240원	▼55원 (-2.4%)	1,109	28	15	11.3	1.22	10.8%
태양기전	12,300원	▼250원 (-2%)	531	42	29	10.2	1.37	13.4%
모린스	4,735원	▼90원 (-1.9%)	72	-49	-53	N/A	1.97	-68.4%
켐트로닉스	10,050원	▼500원 (-4.7%)	487	20	30	11.6	1.42	12.3%
유아이디	4,890원	▼140원 (-2.8%)	126	32	26	7	2.07	29.7%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[일진디스플레이] 투자 체크 포인트

기업개요	스마트폰, 태블릿 PC용 터치스크린 패널 제조 및 LED 사파이어웨이퍼 생산 기업
사업환경	스마트폰과 LED 시장의 급격한 팽창으로 관련 소재·부품 수요 증가 추세
경기변동	IT 업계 스마트폰, 태블릿 PC 판매 등 국내외 IT업계 동향에 민감
실적변수	ㅇ스마트폰, 태블릿PC 판매량 증가시 수혜 ㅇLED 시장 확대 시 수혜
신규사업	ㅇLED 웨이퍼 대구경화 및 잉곳 내재화 ㅇ정전식 터치스크린 효율화

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[일진디스플레이] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	3,244	1,139	338	99
영업이익(보고서)	363	131	6	-41
영업이익률(%)	11.2%	11.5%	1.8%	-41.4%
영업이익(K-GAAP)	364	131	6	-41
영업이익률(%)	11.2%	11.5%	1.8%	-41.4%
순이익(지배)	307	101	5	-316
순이익률(%)	9.5%	8.9%	1.5%	-319.2%

주요투자지표
이시각 PER	8.17
이시각 PBR	3.41
이시각 ROE	34.16%
5년평균 PER	51.08
5년평균 PBR	16.94
5년평균 ROE	-109.10%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[일진디스플] 최신 투자 정보

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