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아이테스트, 업황회복으로 2Q 매출액 16%↑ -유진證
[아이투자 김구민] 유진투자증권은 지난 25일 아이테스트가 하반기 반도체 테스트 업황 회복의 수혜를 볼 것이라고 전망하는 보고서를 냈다. 투자의견과 목표가는 제시하지 않았다.
아이테스트는 지난해 상장한 국내 1위 반도체 테스트 업체다. 2011년 국내시장 점유율은 35%다. 유진투자증권은 3월 이후 이 회사의 테스트 물량이 늘어나고 있다고 판단해 2분기 매출액을 전년 동기 대비 16% 늘어난 307억원으로 예상했다. 영업이익은 3% 증가한 60억원으로 기대했다.
유진투자증권은 "아이테스트가 주요 고객사들의 물량 증가와 신규고객 추가로 올해 전년 대비 22% 늘어난 1243억원의 매출과 34% 증가한 244억원의 영업이익을 기록할 것"이라고 밝혔다. 또한 "이 실적을 반영한 주가수익배수(PER)은 8배로 해외 경쟁사의 평균 PER 11.9배 대비 저평가 돼 있다"고 분석했다.
아이테스트에 매수의견을 제시한 1개 증권사의 최근 3개월 목표주가 컨센서스는 지난 25일 기준 5000원이다.
[투자포인트]
-하반기 이후 실적 개선 기대
[시스템반도체 투자확대 수혜] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 시스템반도체는 특정 기능을 수행하도록 설계된 반도체로 시스템LSI(대규모 집적회로)라고도 불린다. 컴퓨터의 CPU는 대표적인 시스템반도체다. 표준화된 메모리와 달리 다품종 소량생산 구조며 회로 설계가 중요하다.
2010년 기준 시스템반도체 시장규모는 1803억 달러(약 200조원)로 전체 반도체시장의 61%를 차지한다. IT시장 조사기관 가트너는 2012년 반도체 시장이 올해 대비 2% 성장한 3900억 달러로 전망한다.
스마트폰과 태블릿PC 성장으로 관련 시스템반도체 시장도 커졌다. 스마트기기에서 CPU역할을 하는 모바일AP와 휴대폰 카메라 이미지 센서인 CIS, 스마트폰용 심(SIM)카드가 대표적이다.
삼성전자는 2012년 7조원 이상을 시스템반도체에 투자할 계획이다. SKT에 인수된 하이닉스의 투자계획도 주목된다. 정부의 정책 지원으로 시스템반도체 분야에서 기술력을 확보한 팹리스, 패키징 업체들의 수혜가 예상된다.
[수혜기업]
종합 반도체 업체(IDM): 삼성전자, 하이닉스
파운드리(생산 전문): 동부하이텍
장비 및 부품: 네패스, 리노공업, 고려반도체, 에스앤에스텍, 디아이, 에프에스티
팹리스(설계 전문): 실리콘웍스, 넥스트칩, 아이앤씨, 아나패스, 씨앤에스, 어보브반도체, 알파칩스
패키징: STS반도체, 시그네틱스, 하나마이크론, 한미반도체, 세미텍
테스트하우스: 아이테스트, 아이텍반도체
2010년 기준 시스템반도체 시장규모는 1803억 달러(약 200조원)로 전체 반도체시장의 61%를 차지한다. IT시장 조사기관 가트너는 2012년 반도체 시장이 올해 대비 2% 성장한 3900억 달러로 전망한다.
스마트폰과 태블릿PC 성장으로 관련 시스템반도체 시장도 커졌다. 스마트기기에서 CPU역할을 하는 모바일AP와 휴대폰 카메라 이미지 센서인 CIS, 스마트폰용 심(SIM)카드가 대표적이다.
삼성전자는 2012년 7조원 이상을 시스템반도체에 투자할 계획이다. SKT에 인수된 하이닉스의 투자계획도 주목된다. 정부의 정책 지원으로 시스템반도체 분야에서 기술력을 확보한 팹리스, 패키징 업체들의 수혜가 예상된다.
[수혜기업]
종합 반도체 업체(IDM): 삼성전자, 하이닉스
파운드리(생산 전문): 동부하이텍
장비 및 부품: 네패스, 리노공업, 고려반도체, 에스앤에스텍, 디아이, 에프에스티
팹리스(설계 전문): 실리콘웍스, 넥스트칩, 아이앤씨, 아나패스, 씨앤에스, 어보브반도체, 알파칩스
패키징: STS반도체, 시그네틱스, 하나마이크론, 한미반도체, 세미텍
테스트하우스: 아이테스트, 아이텍반도체
[시스템반도체 투자확대 수혜] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SK하이닉스 | 22,000원 | ▼400원 (-1.8%) | 101,882 | 5,115 | 1,291 | 118.3 | 1.86 | 1.6% |
| 동부하이텍 | 7,400원 | ▲30원 (0.4%) | 5,343 | -400 | -931 | N/A | 1.13 | -31.9% |
| 네패스 | 18,550원 | 0원 (0%) | 2,158 | 221 | 153 | 26.4 | 2.57 | 9.7% |
| 리노공업 | 21,700원 | ▲600원 (2.8%) | 172 | 67 | 55 | 8.8 | 1.69 | 19.3% |
| 고려반도체 | 5,840원 | ▼60원 (-1%) | 175 | 52 | 44 | 5.7 | 2.12 | 37.2% |
| 에스앤에스텍 | 2,700원 | 0원 (0%) | 501 | 74 | 50 | 8.5 | 0.67 | 7.9% |
| 디아이 | 1,430원 | 0원 (0%) | 453 | -12 | -31 | N/A | 0.43 | -3% |
| 에프에스티 | 2,390원 | ▲30원 (1.3%) | 183 | 23 | 22 | 5 | 0.82 | 16.3% |
| 실리콘웍스 | 24,950원 | ▲400원 (1.6%) | 860 | 78 | 92 | 11.9 | 1.82 | 15.2% |
| 넥스트칩 | 6,840원 | ▲60원 (0.9%) | 458 | 50 | 63 | 24.1 | 1.40 | 9.7% |
| 씨앤에스 | 3,285원 | ▲185원 (6%) | 195 | -119 | -131 | N/A | 3.52 | -53.4% |
| 아나패스 | 10,800원 | 0원 (0%) | 235 | 38 | 36 | 6.3 | 1.45 | 23% |
| 아이앤씨 | 3,960원 | ▲45원 (1.1%) | 64 | 11 | 16 | 9.5 | 0.60 | 6.4% |
| 어보브반도체 | 2,790원 | ▲25원 (0.9%) | 109 | 3 | 2 | 15.2 | 0.97 | 6.4% |
| 알파칩스 | 4,020원 | 0원 (0%) | 40 | -3 | -2 | 16.2 | 1.30 | 8% |
| STS반도체 | 5,630원 | ▼90원 (-1.6%) | 4,225 | 266 | 141 | 17.3 | 1.15 | 6.6% |
| 시그네틱스 | 3,260원 | ▼20원 (-0.6%) | 623 | 22 | 24 | 21.6 | 1.78 | 8.3% |
| 하나마이크론 | 8,570원 | ▼150원 (-1.7%) | 2,936 | 164 | 99 | 17.9 | 1.15 | 6.4% |
| 한미반도체 | 5,120원 | ▼40원 (-0.8%) | 246 | 32 | 23 | 8.3 | 0.78 | 9.4% |
| 세미텍 | 4,060원 | ▲20원 (0.5%) | 271 | 0 | -6 | N/A | 1.42 | -0.7% |
| 아이테스트 | 2,980원 | ▼20원 (-0.7%) | 248 | 31 | 29 | 47.8 | 1.49 | 3.1% |
| 아이텍반도체 | 2,860원 | ▲60원 (2.1%) | 238 | 18 | 5 | 28.3 | 0.60 | 2.1% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[아이테스트] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 반도체 테스트 전문업체 (국내 시장점유율: 메모리[45%], 시스템[27%]) |
|---|---|
| 사업환경 | ㅇ반도체 시장보다 반도체 테스트 외주 시장의 성장 속도가 빠를 것으로 전망 ㅇ국내 반도체 생산업체들의 시스템반도체 투자 확대로 꾸준히 성장할 것으로 전망 |
| 경기변동 | 반도체 경기변동에 영향을 크게 받음 삼성전자, 하이닉스 등 국내 반도체 생산업체 |
| 실적변수 | ㅇ삼성전자, 하이닉스 등 국내 반도체 생산업체 설비투자 증가 시 수혜 ㅇ원화 가치 상승시 영업 외 수익 발생 |
| 신규사업 | 진행중인 신규 사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[아이테스트] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
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