[미리분석] 동원수산, 상승세 이어갈까?

[아이투자 이래학] 23일 개장을 앞둔 가운데 동원수산이 강세를 이어갈지 관심을 끈다. 전일 동원수산은 7.1%(750원) 오른 1만1300원을 기록, 5일 만에 반등했다.

동원수산은 수출실적 기준 국내 4위 원양업체다. 횟감용 참치를 어획하는 참치연승선 15척과 뉴질랜드 근해에서 조업하는 트롤선 3척을 거느리고 있다. 동원수산의 사업부문은 원양어업을 통해 어획한 참치, 오징어 등을 판매하는 수산사업부문, 수산물을 가공·유통하는 수산물유통부문, 빵가루제조부문으로 나뉜다.



매출액 비중은 수산물사업부문 65%, 수산물유통부문 26%, 빵가루제조부문 8%다. 다만 영업이익 기여도는 수산물사업부문이 115%로 압도적이며, 수산물유통부문은 적자를 내고 있다.



원양어업은 일본, 미국 등 선진국의 소비경기에 영향을 받는다. 주력 품목인 횟감용 참치의 수요처가 선진국이기 때문이다. 국제유가의 동향도 수익성을 결정짓는 요인이다. 원유는 선박운항의 연료로 원재료 비용의 대부분을 차지하기 때문이다.

참치 수요는 건강선호 흐름에 따라 꾸준히 증가하고 있다. 이에 따라 가격 또한 견조한 상승세다. 국제 참치정보 제공 사이트인 에이튜나닷컴(atuna.com)에 따르면 지난 7일(현지 시각) 통조림용 참치 가다랑어(Skipjack) 가격은 톤당 2200달러를 기록, 꾸준히 상승하고 있다.



동원수산은 올해 1분기 말 기준 46억6000만원 규모의 외화 자산과, 108억원 규모의 외화 부채를 보유하고 있다. 외화 자산보다 부채가 더 많기 때문에 환율이 상승하면 순이익에 악영향을 미친다. 분기보고서에 따르면 외화에 대한 원화 환율이 10% 오르면 6억10000만원의 외화환산손실이 발생한다.

올해 1분기 매출액은 229억원으로 전년 동기 대비 17% 감소했다. 영업이익과 순이익은 16억9000만원으로 각각 16%, 38% 줄었다.

◆ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 28%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 동원수산의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 494위(상위 28%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

밸류에이션 점수가 낮은 것은 현재 주가수익배수(PER)가 8.6배로 5년 평균인 9.6배보다 낮은 점 등이 반영됐다. 현금 창출력이 낮은 것은 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적은 점 등이 영향을 미쳤다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.