[미리분석] 선진, 1Q 영업익 121%↑..상승 이어갈까

[아이투자 강우람] 11일 개장을 앞두고 선진의 주가 추이가 주목된다.

선진의 주가는 전일 오후 2시 1분기 실적을 발표한 이후 급등, 9% 상승한 8230원에 거래를 마쳤다. 선진이 개선된 실적을 발판으로 상승세를 이어갈 수 있을까.

선진은 '크린포크' 브랜드로 알려진 하림 계열의 사료 및 식육회사다. 2007년 하림이 사업확장의 일환으로 이 회사를 인수했다. 그 후 2011년 1월 지주회사 체제로 전환하면서 배합사료 및 식육사업부를 인적분할해 신설 법인으로 설립됐다.

선진의 사료사업 부문과 식육(돼지고기)사업 부문의 매출비중은 약 60 : 40 이다. 사료사업은 배합사료를 생산·판매한다. 가축을 먹이는 배합사료는 옥수수, 보리 등을 혼합해 만든다. 옥수수, 보리는 미국, 중국, 남미 등지에서 수입한다. 이에 국제 옥수수, 보리 가격이나 환율이 오르면 원가 부담이 커진다.

배합사료 가격은 지난해 1분기 톤당 50만원에서 올해 1분기 57만원으로 14% 상승했다. 같은 기간 원료인 옥수수의 인상률은 8%, 보리는 6%에 그쳤다. 돼지고기 가격은 킬로그램 당 5700원에서 4700원으로 17% 떨어졌으나, 원재료값이 4200원에서 3200원으로 24% 하락해 원재료 하락폭이 더 컸다.

제품과 원재료의 가격 차이가 벌어져 1분기 영업이익률이 상승했다. 선진의 매출액은 930억원으로 전년 동기 921억원과 비슷했지만, 영업이익은 84억원으로 121% 늘었다. 순이익도 35% 증가한 81억원을 기록했다.

1분기 실적을 반영한 선진의 주가수익배수(PER)은 3.78배, 주가순자산배수(PBR)은 0.78배, 자기자본이익률(ROE)는 18.9%다. PER과 PBR은 낮을 수록 저평가된 것으로 판단하며, ROE는 높을 수록 수익성이 좋은 기업으로 평가한다.

한편 선진은 지난 4월 26일 군산 사료공장 투자를 공시했다. 투자금액은 250억원으로 1분기 자본 26.7% 규모다. 투자기간은 4월 30일부터 2013년 12월 31일까지다. 회사 측은 시설투자를 통해 호남지역 판매물량 확대 및 물류 효율화를 기대하고 있다.