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[핫스톡] SBS콘텐츠 2%↑…BS證 "BM 우수해"

12.05/07 14:00

박동규

[아이투자 박동규] SBS콘텐츠허브가 증권가로부터 긍정적인 평가를 받은 가운데 주가도 상승세다. 7일 오후 1시 59분 현재 전일 대비 2% 오른 1만200원에 거래되고 있다.

이날 BS투자증권은 SBS콘텐츠허브가 매력적인 비즈니스모델을 갖춤과 동시에 산업 환경이 우호적으로 변하고 있다고 진단했다. BS투자증권 신건식 연구원은 "고된 노력없이 양질의 콘텐츠를 유통해 이익을 남길 수 있고, 콘텐츠 제작에 대한 위험을 안을 필요가 없으며, 현금흐름이 우수하다"면서 "매력적인 비즈니스 모델(BM)을 지녔다"고 설명했다.

이어 "한류 열풍으로 국내 콘텐츠에 대한 수요가 늘어나고 있다"면서 "TV 플랫폼이 아날로그에서 디지털로 전환되고 있고, IPTV와 모바일 시장이 지속적으로 확대돼 산업 환경도 우호적으로 변하고 있다"고 강조했다.

SBS콘텐츠허브는 SBS의 방송 콘텐츠를 유통하는 업체다. 사업 부문은 크게 방송콘텐츠 사업과 미디어사업, 엔터테인먼트 사업으로 나뉘며, 부문별 매출액 비중은 각각 46%, 29%, 25%다.

SBS콘텐츠허브는 과거 지상파 매체에만 국한됐던 SBS 방송 콘텐츠를 다양한 매체를 통해 유통, 신규 매출원을 개척하는 역할을 한다. 그룹 내에서 해당 매체에 대한 독점적 유통권을 보장받고 있어 타 경쟁사의 진입이 사실상 불가능하다.

SBS의 방송 콘텐츠가 흥행할 경우 그만큼 유통이 늘어 실적도 덩달아 증가한다. 특히 드라마의 흥행 여부가 가장 실적과의 관계가 깊다.

[IPTV, 스마트TV 관련 기업] 이슈와 수혜주

IPTV와 스마트TV는 시청자가 방송을 찾아볼 수 있는 인터넷 기반의 TV다. 스마트TV는 콘텐츠 부족 문제를 IPTV와 제휴해 해결해 나가고 있다. 세계 스마트TV 시장은 2011년 전체 TV시장의 27%, 2014년 40%로 확대될 전망이다. 삼성전자는 2011년 TV 제품의 25%, LG전자는 50%를 스마트TV로 출시할 예정이다.

[IPTV, 스마트TV 관련 기업]
콘텐츠 애플리케이션: SBS콘텐츠허브, CJ E&M
서비스 플랫폼: 다산네트웍스, 유비쿼스, 이수페타시스
셋톱박스: 휴맥스, 가온미디어, 홈캐스트
SET 제작기업: LG전자, 삼성전자
디스플레이 등 기타: LG디스플레이, 크루셜텍, 디오텍

[저작권자ⓒ 한국투자교육연구소 www.kieri.co.kr]

[IPTV, 스마트TV 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
SBS콘텐츠허브	10,150원	▲150원 (1.5%)	2,003	285	228	9.4	1.96	20.8%
CJ E&M	28,800원	▼50원 (-0.2%)	8,184	458	160	68.4	0.97	1.4%
다산네트웍스	6,140원	▲30원 (0.5%)	1,306	12	9	17.8	0.78	0.6%
유비쿼스	4,260원	▼35원 (-0.8%)	737	143	168	5.4	0.71	13.1%
이수페타시스	5,490원	▲130원 (2.4%)	3,020	188	125	15.2	1.45	8.2%
휴맥스	9,360원	▲140원 (1.5%)	8,673	274	329	8.6	0.51	8%
가온미디어	3,725원	▼110원 (-2.9%)	1,232	-76	-95	N/A	0.76	-18.7%
홈캐스트	3,245원	▼85원 (-2.5%)	1,614	97	66	7.5	0.73	9.8%
LG전자	69,900원	▼2,100원 (-2.9%)	280,971	-2,992	-2,779	N/A	1.12	-2.6%
삼성전자	1,336,000원	▼24,000원 (-1.8%)	1,208,160	117,017	100,292	20	2.25	11.3%
LG디스플레이	23,700원	▼250원 (-1%)	234,713	-12,511	-9,910	N/A	0.88	-10.2%
크루셜텍	8,960원	▼210원 (-2.3%)	2,695	211	176	23.2	1.93	15.7%
디오텍	8,740원	▲90원 (1%)	140	2	6	122.1	2.86	2.3%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[SBS콘텐츠허브] 투자 체크 포인트

기업개요	SBS 방송 콘텐츠 유통 업체
사업환경	ㅇ 뉴미디어(IPTV, 모바일, 인터넷 등)의 등장과 유통사업자 확대(케이블TV, 해외 등)로 지속적인 성장 추세 ㅇ 스마트폰, 태블릿 PC 등으로의 플랫폼 다각화 진행 중
경기변동	경기변동 및 계절적인 특성에 영향을 덜 받음
실적변수	ㅇ 스마트폰, 태블릿 PC, IPTV, 스마트TV 등 플랫폼 다각화 시 수혜 ㅇ 콘텐츠 유통 단가 상승 시 수혜 ㅇ 드라마 등 방송 콘텐츠 흥행 시 수혜
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[SBS콘텐츠허브] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	2,003	1,550	763	433
영업이익(보고서)	285	289	113	79
영업이익률(%)	14.2%	18.6%	14.8%	18.2%
영업이익(K-GAAP)	308	289	113	79
영업이익률(%)	15.4%	18.6%	14.8%	18.2%
순이익(지배)	228	203	104	48
순이익률(%)	11.4%	13.1%	13.6%	11.1%