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[즉시분석] 대덕GDS, 국민연금 공시 후 4일 연속 상승

12.04/16 11:11

형재혁

[아이투자 형재혁] 국민연금의 신규 보유 공시 후 대덕GDS가 4일 연속 상승세를 지속해 관심을 끈다. 16일 오전 10시 58분 현재 전일보다 2% 오른 1만2300원에 거래되고 있다.

지난 9일 국민연금은 대덕GDS의 지분 5%를 신규로 보유했다고 공시했다. 하루 뒤인 4월 10일 KB자산운용도 지분 5.43% 신규 보유를 공시했다.

지난해 대덕GDS의 매출액은 전년보다 15% 오른 4173억원, 영업이익은 75% 늘어난 253억원이다. 하지만 순이익은 60% 줄어든 160억원을 기록했다. 전년도 공장 화재로 보험 보상액이 순이익이 반영된 '기고효과'로 순이익 감소율이 높았다. 매출과 영업이익은 K-IFRS 개별 재무제표, 순이익은 연결 재무제표의 지배지분 순이익이다. 지배지분 순이익이란 자회사 실적이 반영된 순이익을 말한다.

현재 주가수익배수(PER)는 15.7배로 최근 5년 평균인 7.9배보다 높다.

주가순자산배수(PBR)도 0.7배로 5년 평균인 0.5배보다 높다. 자기자본이익률(ROE)은 4.6%로 5년 평균인 8.1%보다 3.5%P 낮아졌다. 주가수익배수와 자기자본이익률 계산 시 적자를 기록한 2008년도 실적은 제외했다.

대덕GDS는 대덕그룹의 주력 계열사로 대덕전자50,800원, ▼-2,100원, -3.97%와 함께 국내 최대 인쇄회로기판(PCB) 제조업체로 꼽힌다. 인쇄회로기판은 반도체, 콘덴서 등 전자칩을 끼울 수 있는 전자기판으로, 효율적인 전기배선 설계로 IT제품 크기를 줄이는 역할을 한다.

대덕GDS는 연성회로기판(FPCB) 부문에서도 인터플렉스10,360원, ▼-240원, -2.26%와 함께 업계 수위권을 차지하고 있다. 연성회로기판은 '연성(Flexible)'이라는 이름에서 알 수 있듯 휘어질 수 있는 PCB(인쇄회로기판)다. 최근 전자 기기의 소비 트렌드가 디자인과 휴대성을 강조하는 방향으로 진화함에 따라 '경박단소(가볍고, 얇고, 짧고, 작아지는 것)' 가 제품 개발의 핵심 이슈로 떠올랐다. 따라서 얇고 공간활용도가 높은 연성회로기판의 수요가 증가하는 추세다. 국민연금은 지난 9일 인터플렉스의 지분도 6.3% 신규 보유했다고 공시했다.

◆ 주식MRI 분석결과, 상위 10%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 대덕GDS의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 168위(상위 10%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만, 밸류에이션 점수가 1점이다. 이는 현재 PBR이 5년 평균보다 높은 점 등이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[인쇄회로기판(PCB,FPCB) 관련주] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 스마트폰을 비롯한 스마트 기기의 등장으로 인쇄회로기판 시장이 급성장 하고 있어 메가 트렌드 관점에서 볼 필요가 있다.

특히 스마트 모바일 단말기에 사용되는 연성회로기판(FPCB)은 지속적으로 성장하고 있어 해당 기업의 수혜가 예상된다.

<국내 주요 인쇄회로기판 업체>
1. 연성회로기판(FPCB) : 인터플렉스, 비에이치, 플렉스컴, 대덕GDS
2. 메모리모듈 PCB : 삼성전기, 심텍, 대덕전자, 디에이피
3. 스위치/라우터용 MLB : 이수페타시스, 대덕전자
4. 경성회로기판(PCB) : 현우산업, 대덕GDS

[인쇄회로기판(PCB,FPCB) 관련주] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
인터플렉스	56,700원	▲700원 (1.3%)	5,177	404	311	25.2	3.13	12.4%
비에이치	7,970원	▲190원 (2.4%)	1,534	117	67	16.7	1.84	11%
플렉스컴	9,540원	▲110원 (1.2%)	1,759	101	69	16.9	1.99	11.8%
대덕GDS	12,250원	▲200원 (1.7%)	4,173	254	237	10.4	0.71	6.8%
삼성전기	100,500원	0원 (0%)	40,642	1,829	2,943	25.5	2.30	9%
심텍	13,450원	0원 (0%)	6,123	611	419	9.9	2.41	24.2%
대덕전자	11,250원	0원 (0%)	6,557	540	422	13	1.42	11%
디에이피	3,335원	▲35원 (1.1%)	2,124	75	26	28.7	1.37	4.8%
이수페타시스	4,850원	▼10원 (-0.2%)	3,020	188	125	16	1.31	8.2%
현우산업	3,045원	▲30원 (1%)	1,030	31	11	26.5	0.52	1.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[대덕GDS] 투자 체크 포인트

기업개요	인쇄회로기판(PCB) 제조 전문 기업
사업환경	정보통신 분야의 급속한 발전으로 수요가 꾸준할 것으로 전망, 지속적인 기술개발 및 설비투자 필요
경기변동	전자산업의 경기 변동에 민감, 환율·원자재 등 해외 경기 변동에도 영향을 받음.
실적변수	환율 상승시 수혜, 세계 경기 호전시 수혜
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[대덕GDS] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2011.12월	2010.12월	2009.12월	2008.12월
매출액	4,173	3,603	3,654	2,617
영업이익(보고서)	254	55	418	223
영업이익률(%)	6.1%	1.5%	11.4%	8.5%
영업이익(K-GAAP)	221	55	418	223
영업이익률(%)	5.3%	1.5%	11.4%	8.5%
순이익(지배)	237	309	325	-103
순이익률(%)	5.7%	8.6%	8.9%	-3.9%