[아이투자 박동규] 카프로가 사흘 연속 상승세다. 10일 오전 10시 40분 현재 전일 대비 2.7% 오른 2만2950원에 거래되고 있다.

카프로는 '카프로락탐'이란 석유화학 중간재를 주력으로 생산하는 업체다. 카프로락탐은 화학섬유와 산업용 기초 소재인 나일론의 원료다. 카프로의 국내 시장점유율은 80% 이상으로 사실상 독점적인 위치에 있다. 국내 경쟁사는 없으며 나머지 점유율은 모두 수입제품이 차지하고 있다.

일반적으로 나일론은 화학섬유업계에서 사양산업으로 인식된다. 그러나 최근 산업용 수요는 증가하는 추세에 있으며, 특히 자동차 부문의 수요가 가파르게 늘고 있다. 차량의 경량화가 완성차업계의 경쟁력으로 인식되면서 나일론 수지를 비롯한 석유화학 소재의 중요성이 커지고 있기 때문이다. 타이어코드․에어백 등이 대표적인 나일론 제품이며 차체 일부를 형성하는 엔지니어링 플라스틱도 나일론 수지로 만든다. 

이 회사의 지난해 매출액은 전년 대비 26% 증가한 1조1727억원을 기록했다. 영업이익은 67.4% 늘어난 2135억원, 순이익은 70.1% 증가한 1569억원으로 집계됐다. 회사측은 주요 제품인 카프로락탐의 가격 상승과 원가절감으로 실적이 개선됐다고 설명했다.

그러나 업계에선 올 1분기 실적이 부진할 것으로 전망하고 있다. 지난달 27일 KTB투자증권은 1분기 추정 영업이익을 13.4% 하향 조정해 325억원(전년 동기 대비 53%↓, 전분기 대비 121%↑)을 기록할 것으로 내다봤다. KTB투자증권 유영국 애널리스트는 "2월 중반 이후 중국 경기 회복 지연 등의 우려로 일시적으로 수요 약화됐다"면서 "이로 인해 가격 및 마진 호전 속도가 둔화됐다"고 설명했다.

아이투자에서 자체 개발한 'ROE & PBR 매트릭스' 차트에 따르면 카프로는 수익성이 높고 저평가돼 있는 종목으로 분류됐다. 

카프로는 화학업종 중 유일하게 4사분면인 오른쪽 하단에 위치해 있다. 이 영역은 상대적으로 자기자본비율(ROE)이 높고 주가순자산배수(PBR)가 낮은 기업들이 위치한다. 4사분면 기업들은 수익성은 좋고 주가는 저평가된 것으로 판단한다. 2011년 실적을 반영한 카프로의 ROE는 30.6%, PBR은 1.7배로 나타났다.