[미리분석] 매커스, MRI점수 상위 6%

[아이투자 이래학] 3일 개장을 앞둔 가운데 매커스가 강세를 이어갈지 관심을 끈다. 전일 매커스는 4.9%(70원) 오른 1495원을 기록, 이틀 연속 상승 마감했다.

매커스는 비메모리 반도체의 일종인 PLD(Programmable Logic Device)반도체를 자일링스(Xilinx)사로부터 공급받아 가공·유통하는 업체다. PLD업체들은 제품개발에 집중하고 영업 및 기술지원은 매커스와 같은 전문 유통업체에 위탁한다. 이에 따라 PLD업체의 경쟁력이 전문 유통업체의 경쟁력으로 이어진다. 매커스와 공급계약을 체결하고 있는 자일링스사는 세계 PLD반도체 1위 기업이다.

매커스는 기업구조조정전문회사 매커스인베스트먼트(지분율 100%)를 자회사로 두고 있다. 기업구조조정산업은 경기변동에 중립적이다. 경기가 악화되면 기업의 구조조정 수요가 증가하고, 반대의 상황에서도 기업의 수익성 증대를 위한 구조조정 수요가 발생하기 때문이다. 지금까지 기업구조조정업무는 법정관리 등 퇴출기업이 주요 대상이었으나, 향후 사전적·상시적 구조조정이 필요한 기업으로 그 영역이 확대될 전망이다.

매커스의 지난해 매출액은 5% 감소한 489억원이다. 반면 영업이익은 21% 증가한 49억4000만원, 순이익은 39% 증가한 38억4000만원이다. 영업이익이 증가한 것은 기타비용이 감소했기 때문이다. 지난 2010년 매도가능금융자산손상차손과 관계기업주식감액손실로 21억원 규모의 비용이 발생했다.

매커스의 경쟁력은 운전자본회전일수에 잘 나타나 있다. 매커스는 매입채무회전일수가 매출채권회전일수보다 길다. 매입채무회전일수란 물건을 구입하고 현금을 지급하는 데까지 걸리는 기간이며, 반대로 매출채권회전일수는 제품을 판매하고 돈을 회수하는 데까지 걸리는 기간이다.

매입채무회전일수가 매출채권회전일수보다 길다는 것은 받아야할 돈은 빨리 받고, 지불해야할 돈은 늦게 지불한다는 뜻이다. 이런 경우는 일반적으로 시장지배력이 높은 기업에서 나타난다.

◆ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 6%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 매커스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 103위(상위 6%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.