[미니분석] 한국팩키지, 국내 1위 우유팩 제조사

박동규연구원 12.03/20 08:39 조회 7822 누적점수: 0

[아이투자 박동규] 20일 개장을 앞둔 가운데 전날 상승세를 보인 한국팩키지가 강세를 이어갈지 주목된다. 한국팩키지는 전날 4.4% 오른 1430원으로 거래를 마감했다.

한국팩키지는 우유팩 등 카톤팩을 생산하는 액체포장용기 전문회사다. 카톤팩은 우리가 주위에서 흔히 보는 우유팩, 주스팩 등의 팩 형식의 음료용기를 말한다.

한국팩키지는 모든 유가공업체에 카톤팩을 납품하고 있다. 카톤팩 내수시장은 한국팩키지, 에버그린패키징코리아, 삼륭물산, 삼영화학의 견고한 분할체제로 시장점유율을 형성하고 있어 신규 사업자에 대한 진입장벽이 높다. 2010년 기준 한국팩키지의 시장 점유율은 32%로, 업계에서 1위를 차지하고 있다. 뒤를 이어 에버그린패키징코리아가 28%, 삼륭물산이 27%, 삼영화학이 13%를 점유하고 있다.

카톤팩 수요는 우유 소비량과 밀접한 관계를 갖고 있고, 경기 변동에는 민감하지 않은 편이다. 카톤팩은 100% 주문에 의한 생산이기 때문에 재고 부담이 거의 없으며, 생산된 제품의 70%정도를 국내에서 소비해 내수시장 의존도가 높다. 남은 30%는 대부분 일본으로 수출된다. 카톤팩의 원재료는 펄프로 거의 대부분을 수입에 의존하고 있다. 따라서 펄프 가격과 환율이 하락하면 한국팩키지는 수혜를 받는다.

이 회사의 지난해 매출액은 전년 대비 1% 증가한 597억원을 기록했다. 영업이익은 25.4% 감소한 44억8500만원, 순이익은 23% 줄어든 37억7100만원으로 집계됐다. 매출원가와 판관비가 늘면서 이익이 상대적으로 감소했다.

◆ 안전성 갖춘 재무구조

한국팩키지의 재무구조는 안정적이다. 기업의 지급능력 지표인 유동비율은 220%, 타인자본 의존도 지표인 부채비율은 34%다. 이자 지급이 필요한 부채 규모를 나타내는 차입금 비중도 5%로 낮은 편에 속한다. 유동비율은 높을수록, 부채비율과 차입금 비중은 낮을수록 재무구조가 우량한다고 판단한다.

◆ 예금금리 수준의 시가배당률

한국팩키지는 2006년과 2007년을 제외하곤 예금금리 수준의 배당을 꾸준히 유지했다. 지난해에는 보통주 1주당 35원의 현금 배당을 실시했다. 시가배당률은 3.1%다.

◆ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 1%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한국팩키지의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 22점으로 전체 상장기업 중 11위(상위 1%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.