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[즉시분석]비에이치, 스마트폰 급성장 '수혜'…MRI 상위 12%

12.03/19
조석근

[아이투자 조석근] 19일 증시에서 비에이치가 지난 주말에 이어 상승세를 이어가고 있다. 비에이치는  
9시12분 현재 0.36% 오른 8250원에 거래되고 있다.

비에이치는 스마트폰을 비롯한 디지털기기의 핵심부품인 연성인쇄회로기판(FPCB) 제조업체로 삼성전자, LG전자, KT테크 등 국내 주요 스마트폰 메이커들을 납품처로 확보하고 있다. 최근 스마트폰과 태블릿PC의 광범한 보급으로 지난해 실적도 크게 개선됐다.

비에이치는 지난 6일 지난해 매출액이 전년보다 38% 증가한 1533억원이라고 공시했다. 영업이익은 88.4% 증가한 116억원, 순이익은 198.4% 증가한 67억원이다. 한편 비에이치는 알리안츠글로벌이 지분 110만주(7.6%)를 보유하고 있다.


◆주식MRI 측정결과, 상위 12%

 


아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 비에이치의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 251위(상위 12%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 독점력도 높은 편이라 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

재무안전성과 현금창출력은 낮은 편이다. 2008년부터 차입금이 큰 폭으로 증가하면서 지난해 3분기 기준 535억원, 전체 자산의 41%를 차지하고 있다. 그러나 이 기간 이자보상배율은 3.1배로 상환은 문제없는 수준이다.  

차입금 유입이 지속되면서 재무활동현금흐름이 지속적으로 플러스를 기록하고 있고, 매출액 대비 잉여현금흐름 비율이 3.9%로 낮아 현금창출력에서 낮은 점수를 받았다.
 
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.



[인쇄회로기판(PCB,FPCB) 관련주] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 스마트폰을 비롯한 스마트 기기의 등장으로 인쇄회로기판 시장이 급성장 하고 있어 메가 트렌드 관점에서 볼 필요가 있다.

특히 스마트 모바일 단말기에 사용되는 연성회로기판(FPCB)은 지속적으로 성장하고 있어 해당 기업의 수혜가 예상된다.

<국내 주요 인쇄회로기판 업체>
1. 연성회로기판(FPCB) : 인터플렉스, 비에이치, 플렉스컴, 대덕GDS
2. 메모리모듈 PCB : 삼성전기, 심텍, 대덕전자, 디에이피
3. 스위치/라우터용 MLB : 이수페타시스, 대덕전자
4. 경성회로기판(PCB) : 현우산업, 대덕GDS

[인쇄회로기판(PCB,FPCB) 관련주] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
인터플렉스 58,300 ▲2,100 (3.7%) 3,652 208 148 25.3 3.39 8.6%
비에이치 8,220 0 (0%) 1,111 81 48 17.6 2.21 9.9%
플렉스컴 11,950 ▲100 (0.8%) 1,191 71 58 21.2 2.56 16.4%
대덕GDS 12,850 ▲300 (2.4%) 3,091 232 218 10.9 0.74 10.8%
삼성전기 98,400 ▼100 (-0.1%) 40,642 1,829 2,943 25 2.25 9%
심텍 14,950 ▲250 (1.7%) 4,466 456 304 10.1 2.61 29.4%
대덕전자 12,400 ▲250 (2.1%) 4,695 436 385 12.5 1.55 12.4%
디에이피 3,345 ▲65 (2%) 1,549 73 38 28.6 1.28 11.7%
이수페타시스 5,710 0 (0%) 2,216 133 102 18.8 1.56 11.5%
현우산업 3,460 ▲100 (3%) 755 13 -1 29.5 0.59 0.5%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2011년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[비에이치] 투자 체크 포인트

기업개요 연성회로기판(FPCB) 제조업체(시장점유율 14%, 3위)
사업환경 휴대폰, 디스플레이 등 전자제품의 경박단소화 추세로 FPCB 시장 규모는 지속 성장중
경기변동 경기변동에 민감
실적변수 스마트기기 판매량 증가시 수혜
신규사업 진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[비에이치] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2011.9월 2010.12월 2009.12월 2008.12월
매출액 1,111 1,111 1,063 659
영업이익(보고서) 81 44 84 20
영업이익률(%) 7.3% 4% 7.9% 3%
영업이익(K-GAAP) 82 44 84 20
영업이익률(%) 7.4% 4% 7.9% 3%
순이익(지배) 48 9 44 -50
순이익률(%) 4.3% 0.8% 4.1% -7.6%
주요투자지표
이시각 PER 17.64
이시각 PBR 2.21
이시각 ROE 9.90%
5년평균 PER 40.11
5년평균 PBR 1.43
5년평균 ROE 2.94%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)


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