스틸플라워, '올해 영업이익률 회복될 것' -한맥證

[아이투자 강우람] 한맥투자증권이 지난 22일 스틸플라워에 대해 기업탐방노트를 작성했다. 그러나 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다.

스틸플라워는 주로 해양플랜트, 열배관, 송유관,  Tubing용으로 사용되는 후육강관을 제조하여 판매하며, 시장점유율이 높다. 후육강관의 특성상 후판이 제조원가의 70~80% 차지할 정도로 비중이 크기 때문에, 동사는 POSCO와의 계약을 통해 전체 소요량의 65% 이상을 POSCO의 후판을 직거래로 공급받고 있다. 

한맥투자증권은 스틸플라워가 작년 매출액, 영업이익이 각각 2596억원, 130억원을 기록한 것에 대해 영업이익률이 경쟁사 대비 낮은 이유는 수출 비중(90%)이 높기 때문에 외화관련 손실이 반영되었기 떄문이라고 밝혔다. 그러나 일반재 대비 20~30만원 비싼 고급강 비중이 높아질 수 있기 때문에 올해 이익 확대가 가능할 것이라고 내다봤다. 또한 최근 환율이 안정적이라 기존 마진 수준인 7% 수준의 영업이익률을 달성할 수 있을 것으로 예상했으며, 후판의 가격할인이 가능할 것으로 보여 추가적인 이익 확대도 가능할 것으로 전망했다.

한맥투자증권은 올해 스틸플라워의 매출액, 영업이익이 각각 3000억원, 210억원을 달성할 것이라고 밝혔다.

스틸플라워에 대해 최근 3개월간 투자의견 및 목표주가를 제시한 증권사는 없다.

*후육강관 → 두께가 20mm 이상인 철판을 이용해 만드는 산업용 파이프로 석유,천연가스 등을 시추하거나 저장하는 해양플랜트나 대형 건축물 등에 쓰인다. 용도에 따라 고온, 고압을 견뎌야 하고 특수 열처리가 요구될 때도 있어 전량 주문 생산된다.

[투자포인트]
-올해 영업이익률 회복 가능
-후판 가격 할인에 따른 마진률 확대 가능