난 대세하락을 이겨낼수 있을까 ?

주식투자자로서 가장 무서운 시나리오는 2-3년간의 장기하락이 아닐까 생각해봅니다
2-3년 동안 장기대세 하락이 온다면....
과연 견뎌낼수 있을까.....
실적이 뒷받침 되어도 수급과 심리에 의해 주가는 속절없이 계속 빠질때...
내 포토의 수익률이 -30% 이상으로 추락할때...
손실규모가 그 동안 벌어 놓은것을 초과해서 원금을 까먹을때...
나는 버틸수 있을까 ?  자포자기 하면서 투매 안 할 자신이 있는가...

여기에 대비하는 여러가지 방법이 있겠지요.

분산투자
일정한 현금 보유
과도한 이격시 현금확보
여유자금으로 투자

대처할수 있는 방법들에 대해 늘 마음 한 구석에서 고민을 해왔습니다. 기술적분석을 공부할려고 했던 것도 대세하락을 예견할 수 있지 않을까 하는 기대감 이었습니다.

그런데 근본적으로 이런 생각이 들었습니다.

단기적으로는 수급과 심리에 의해서 요동칠 수 있지만
정말 장기적인 하락은 대부분의 기업 실적이 안 좋아지기 때문이 아닐까 생각해 보았습니다.

즉 성장이 둔화되고, 경기가 안 좋아지는 등 거시경제가 하락하면 개별 기업의 실적도 안 좋아질 것이고, 그에 따라 주가도 하락하리라 봅니다. 이러한 현상이 별 회복없이 장기간 지속된다면 주가는 계속 빠질수 있겠죠.

과거 주가가 장기간 크게 하락한 경우 여려 이유가 있었겠지만 근본적으로는 기업들의 실적이 안 좋아졌기 때문이 아닌가 생각해봅니다.

우리는 분기별로 실적을 체크하고, 여러가지 자료를 통해 미래를 예측하고 추정을 합니다. 즉 피터린치가 언급한 것처럼 우리는 계속적으로 새로운 카드패를 받고 그때 마다 판단하게 됩니다.

즉 본인이 제대로 투자기업을 모니터링 한다면 또는 적어도 최근 실적을 통해 그 의미를 되새겨 본다면, 그 기업에서 떠나야 할때를 알게 되리라 봅니다. 물론 좀 늦을수도 있겠죠.

전체적으로 기업의 실적이 안 좋아지면 매력있는 투자대상도 크게 줄어들 것입니다. 즉 주가가 너무 오르면 살만한 주식이 적어지는 것처럼, 기업들의 실적이 안 좋아지는 것 역시 살만한 주식이 줄어드는 대표적인 이유이죠.

그러면 당연히 현금비중이 높아지거나 실적이 그나마 견조하면서 가격 메리트도 있는 주식의 비중이 높아지겠죠.
그러면 동반 하락하더라도 타격은 덜 할것이고, 중간 중간 반등시 회복 탄력은 더 클 것입니다.

최근 2년간의 주가상승은 저금리 정착에 따른 수급의 개선도 있지만, 근본적으로는 기업실적이 향상되었기 때문이라고 봅니다. 주가가 많이 상승했음에도 기업의 실적이 계속 좋아지다보니 여전히 매력적인 주가수준이 되는 거죠.

만약 기업의 실적이 안 좋아지기 시작한다면 특히 그게 일시적인 요인이 아닐거라고 판단되면, 자연히 투자할 만한 기업이 줄어들 것 입니다. 충분한 주가하락으로 싸다는 메리트가 발생되기전 까지는요.

대세상승에도 불구하고 작년 하반기 이후 철강주, 해운주, 화학주의 하락은 실적과 향후 전망에 따라 주가는 차별화 됨을 알수 있는 거죠. 반면 대세하락이라 하더라도 스타주는 나오기 마련이니까요.

장기하락에 대한 대처와 인내가 투자에서는 가장 어렵다고 봅니다. 늘 막연하게는 그럴 경우 나는 살아남을수 있을까 고민을 하기도 했습니다.

그러나 최근 그에 대해 일부 솔루션을 얻게 된 것 같습니다.

위에 언급된 위험관리에 대한 노하우도 필요하겠지만 실적과 전망을 모니터링 하면서, 충분히 매력적인 주식으로 자신의 포토를 리모델링 하는 방법 밖에는 없을 것 같습니다.

내 보유주식이 실적이 안 좋아지면서 향후 전망도 비관적이라면 제외해 버리고, 더 매력적인 주식으로 채워넣는 것입니다. 매력적인 주식이 더 이상 별로 안 보인다면 현금비중이 자연스럽게 높아지겠죠.

결국 기업과 주변환경에 대한 지속적인 관찰을 통해 내 포토를 가장 정예화된 기업으로 리모델링하는 것이 최선인듯 합니다.

그래서 피터린치는 장세에 연연하지 말라고 하였고, 코스톨라니는 장기투자를 권한것 같습니다. 두 대가가 왜 이런 충고를 했는지 요새는 좀 알듯도 합니다.