Ͱ Բ ǥ ġڷ ղ ġ(Peter Lynch) Ʈ, "One up on Wall Street" ġ ϰ Դϴ.
ġ(Peter Lynch)
ġ 90 Ը ̱ ִ ݵ ǵƼ (Fidelity Magellan)ݵ ͷ Ȱ Դϴ. 25 Ի, 33 ڸ ö Ʈ ֽϴ.
ġ ƹ Ұ к 忡 ij ƸƮ ߴ մϴ. ij б п մϴ. кΰ ߿ ̳ а ι, ġ, ɸ ߽ϴ. ״ ӿ ij ƸƮ ϸ鼭 'ֽ' ŷǾ Ÿ̰ װ ֽ մϴ. ֽ 5谡 ٸ鼭 ū Ǿ, ̰ ǹٴϾ ư(Ͻ) մϴ. ư ߿ ƸƮ ݵ忡 ϰ Իմϴ.
ư ƸƮ 迡 ϸ, ״ Ͻ ġ ֽ õ κ 谡 ٴ Ż մϴ. MBA 濵 θ Ǹ ڰ ̶ ߽ϴ. Ͻ ٽ 'ؾ ' ϴ ʿ ̶ Դϴ. ŭ 忡 ֽĽ "ȿ尡", "Ʈ ̷" ϴ.
Ի ġ ұԸ ݵ忡 Ұߴ ݵ带 ̱ ִ ݵ ϴ. ݵ Ŵ ְ ״ ڽ Ϲ Ǯ "One up on Wall Street" ϴ. å 鸸 ̻ ȸ ǥ ħ ˴ϴ. "One up on Wall Street" ֽ̳ Ͻ δ ֵ å̰, ֽڸ Ϸ ְ Թ ִ åԴϴ. å װ ٽ ݵŴ ųκ ڰ ξ Ź ִ ִٴ Դϴ. ư, ųε ϴ ̾߱ Ųٷ մϴ. , ڼ 鼭 ô.
ֽ 6
ġ ó ȸ縦 ߱ؼ ⺸ϴ ڸ ߽ϴ. ϰ Ҽ ȸ縦 ° ع ߴ Ͱ ֽ ߽ϴ. ̰ б ġ 'Ʈ ؼ ü .' ƴ϶ 氪 ִ ȸ ߰߱ Դϴ.
' ġ ֽĵ ִ.' ȸ縦 ߽ϴ. ״ ֽ ũ īװ , ֽ Ư īװ ϴ ƴ϶ ȸ簡 Կ ٸ īװ ̵ϱ Ѵٰ մϴ. ġ ϴ ֽ ô.
1. (Slow Grower)
ϴ ȸ ǰ ڻ Ը ū ȸԴϴ. GDP ణ Ǵ ȸԴϴ. ȸ 缺 մϴ. ̵ ȸ ߱ ֿ ִٰ Կ ȭ ȸԴϴ. ũ ݸ ֱ ̸ · ǵ ݴϴ. ̱ ȸ簡 մϴ. 츮 ƿƼ ȸ(, ) ֿ մϴ.
2. 췮(Stalwart)
10-12% ϴ ȸԴϴ. ó ڻ ȸ GDP ٴ ξ ̴ ȸ, ż ڼ ŵ ֽϴ. ڼ ̳ ٸ ڱȸ(ä, MMF) ƾ մϴ. 췮ֿ ؼ 10⸸ 2, ڼ 100% ߴٴ ⸦ ó Ǹ غ 7% ̾ Ϳ Ұմϴ. ֽ ̶ ϸ ƴմϴ. 7% ϰ ݵ 100% ٸ ڱȸ ֽϴ.
ġ 췮 30-50% ǥ ϸ, ̰ Ǹ ŵϰ ٽ ϴ ݺѴٰ մϴ. 췮ִ ְ Ұ ǹǷ ϴ ͵ ϴ. īݶ ȸ簡 մϴٸ, ó, 췮 ϰ Ÿ ֽϴ.
3. (Fast Grower)
ġ ϴ ȸԴϴ. ȸ ִ ȸ 20-25% ϰ ִ ȸԴϴ. ġ ڰ ξ ϴٰ ̷ ȸ縦 ڰ ãƳ ֱ Դϴ. źźϰ ϴ ̵ ȸ Ը ǰ ϴ. ڴ ڽ ٹϴ , ڽ ǰ, ֺ κ ְ ִ ȸ縦 ˾ ç ְ ȸ 븸 ïٸ ֽϴ.
̸ ũ ּ ̻ ݵ Ŵ ǰ ؼ ̵ ΰ 'ï ȸ.' ؾ ֽϴ. Ƿ ȸ縸 õ ۿ ϴ. ƹ 强 Ƶ ̸ ̰ų ̸ ڵDZ ϴ. Դٰ ðѾ̶ ڻԸ ؼ ּ ̻ ȸ翡 Ѵٴ ֽϴ. ̸ 'Ĩ' ؾ Ѵٴ ֽϴ. 强 ȸ縦 ϱⰡ ƽϴ. ðѾ ̸ ڿ ̹ μ ŷ ũ ϴ.
ִ ȸŭ 赵 Ůϴ. ũ Դϴ. , ȸ簡 Ƽ 찡 ֽϴ. Ը ִ 쿡 ڱ δϰ մϴ. ְ ִ Դϴ. ̰ܳ 췮 ְ ˴ϴ. ֳ 췮ְ ְ Ǵ 쵵 ֽϴ. · ۰Դ ۼƮ, Դ õ ۼƮ ̻ Ȱ ִ ĺ ߱ ڰ մϴ.
4. ȯ(Cyclical; ΰ)
· ȸ ֱ ݺǴ ȸԴϴ. ڵ, װ, ö, ȭ ȸ簡 մϴ. ȯִ ߸ ̻ ֽϴ. ϴ ȸ θ ˷ 츮 Ϳ ͼ ȸ Ƽ, 'ϸ鼭 ణ ִ' ֽ ó صǾ ڿ ū ս Ȱ ֽϴ. , ȯֿ 췮ָ ־ մϴ. 췮ִ , ̻ ھ ݸ, ȯִ Žð ȯ ڿ ū ̸ Դٰմϴ.
5. Ͼ(Turnaround)
嵵 , ȯֵ ƴ, Ȳ ̳ ֽĽ ü Ӱ Ÿ ִ ȸԴϴ. ε ȴٰ ȸ糪 ū ȸ ÿ ֽϴ. ȸ ִٸ Ȱ 鼭 ҹ ٰ ֽϴ.
6. ڻ(The Asset Plays)
ڻִ ǹ, Ǵ , ݼӰ , Żϱ ( Ź, ̺Ƽ) ġ ڻ ȸε ̸ ϰ ϰ ְų ϰ ִ ȸ ֽԴϴ. ֳθƮ ڰ Ѻ ִµ ڻ ġ ݿ ֽ ְڴĴ ֽϴٸ ̷ ֽ մϴ. ״ ָ ʴٰų ̾ ɱǿ , ڻ Ϻθε ðѾ ϴ ȸ簡 幰 ʽϴ.
ڻִ ֳθƮ ڿ ڰ ãƳ ֽϴ. ڽ ٹϰ ִ ȸ, Ǵ ϰ ִ ִ ȸ ڻ꿡 Ʈ ɼ ϴ. ڻ ƹ ٷ 赵 ֽϴ. 쿡 ū ش ɼ ȸ սԴϴ.
κ ȸ ̻ īװ ϳ ϸ ̵ ٸ ؾ մϴ. 迡 µ ڽ Ư İ 迡 ̵ ѵ Ưȭ ֽϴ. ְ ְ ְ, Ͼְ 췮ְ Ǵ , ϴ ƴ϶ ȭ Ƿ ° ؾ մϴ.
ֽ ֱ ϰ 'ְ ݿ ۼƮ Ÿ Ѵ.', 'ּ ٷ.' ǹմϴ. ϰ мϸ ǴѴٴ մϴ. ̸ ֽ ų ̵ ư ִ Ϸ簡 ִ ϰ "x ̵ռ αٿ 밡 ̸ ." Ⱑ Ǹ ֽϴ. ʾҴ ִ ñϴ. ؼ ̺ ٰ Ұ ĥ ڿ ־ ڰ Ǿ ۿ ° Դϴ. Ϸó ְ ⸦ Ϸ ϴ.
ֽ ħ Ƽ ȵǴ ϼ ٷ ֽ Դϴ. Ͻ ؾ ٸ ϰ ִ° ϴ 鼭 Դϴ. ֽĽ ü ̰ ֽ ؼ Ÿ̹ Ȱڴٴ , Ư ϴ ȸ簡 ϴ ȸ, ּ Ⱓ ʰ Ŵ ؾ մϴ.
ֽ Ư¡
̻ īװ ϰ ϴ ȸ簡 ϴ Ǵϸ ȸ縦 븮 ִ, ϴ, ؾ ֽϴ.
, 츮 ã ȸ Ǹ ȸ ū ǰ ұϰ ʴ ȸԴϴ. ̷ ȸ Ǵ ٷ ū Ȱ ݴϴ. Ƿ 'Ϻ ֽ' Ǵ ' ֽ'̶, ܱ ġ ϸ鼭 强 ̹ ϰ ְų ȸ ֽ Ű, ̷ Ư¡ ϴ.
1. ̸ ï 鸰. 鸰ٸ Ϻϴ
Ϻ ȸϼ Ϻϰ ܼ Ͻ ϰ ְ, Ϻϰ ܼ Ͻϼ Ϻϰ ѽ ̸ ֽϴ. Ϻϰ ܼ Ͻ, '̷ ٺ ص ϰڴ.' Ͻ մϴ. 'ٺ' ϸ ū Դϴ. Ư "xxȯ", "xxǾ" , 60-70 ȸ 'ѽ' ȸ ̸ ִ ȸϼ 'Ϻ ֽ' ĺ ֽϴ. Ϲ ڳ ޱ Դϴ. ڿ , ̸ ÷ Ⱑ dz ȸ ϴ ϴ ϴ. "xx ̿", "oo ũη", "00 ũ", .. ̷ ȸ ֿ켱 ؾ մϴ.
ѽ ̸ ִ ȸ ɱǿ ɼ ξ ̸ Ͻ ưϱ ̸ ϰ ̶ , Ͻ ü ſ źźϴٴ DZ Ϻ ֽ ĺ ֽϴ.
2. ̴ Ѵ
̸ ѽϸ鼭 ϰų ̴ Ͻ ϴ.
ϰ ̴ ϰ ִ Ͻ ϴ Ϻ ֽ ֽϴ. ̷ 簡 Ǹ ֽϱ?
"߾ӽǾ 4б 35% ǥǾ ū ִ. ߾ӽǾ 1980 Ǿ ó ַ ϴ ȸ....."
̷ .
"KY ̿ غϰ ִ. ȸ 2000 oo ķ , ö̽ Ŭδ Ưȭ ȸ x5102 Ʈ ̱ FDA ¼ ¼..... .....ϴ."
ϴ ؾ մϴ.
츮 ڱⰡ ̾߱ ̶ ϴ ֽϴ. ڱ ȸ翡 û ȸ Դٰ ä, ' ϱ ֳ .' ϱ ϴ. صǴ Ͻ ڽ '÷' ȸ縦 Ϸ մϴ. Ź ϰ ᰡ ȸ ϴ ϴ ȸ մϴ. ȸ ؾ մϴ. ڽ ϴ ȸ縦 ϴ ī带 ʰ ī带 ġ Ͱ Դϴ.
3. ִ
2 ƶԴϴ. ó ̶, ʽ , , û ȸ , λ Ѹ ȸ Ϻ ĺ ˴ϴ. ̷ ȸ ޱ ȸ簡 ɼ ſ ϴ. и Ⱓ 强 ̰ ִµ ָ ϴ 찡 ְ, ٷ ȸ ֽ ϵ մϴ.
4.. ɿ(Spinoff) ȸ
ɿ Ը ū ΰ Ź ̸ Ű 찡 ϴ. Ű鼭 ְ κ Ȯϴ 찡 ϴ. ɿ ȸ簡 ۿ Ƴ ִٴ Դϴ. Ư ȸ簡 κ ϰ ִٸ ¥̶ ֽϴ.
5. ϰ ʴ. ִ ֳθƮ
Ư¡ 鼭( Ⱓ ϰ ִµ ̳ ̸ ο ָ ȸ) ڰ ϰ ȸ簡 ִٸ ̰ ɼ ֽϴ. Ư¡ 鼭 ǰ Ʈ ʴ ȸ簡 ִٸ ɼ ֽϴ. αⰡ ִٰ ֳθƮ Ҿ ȸ Ϻ ĺ ˴ϴ. Դϴ. 忡 ݿDZ Ѵٴ ٽԴϴ.
6. ִ
" ִٴ īƮ ̴." ֳθƮ ִٴ ڸ ϴ ó νĵǾ ֽϴ. ִ ȸ, Ư 迡 ֵ ִ ȸ ū ϴ. , ٸ ȸ 踦 ϰ ֱ ǻ ° ǰų ڸ ִ Ȳ ɼ Ůϴ. ű ڰ ¸ ȭ ֽϴ.
ݸ ô. ϼ ڴٴ ڰ ȶϴٴ ϴ. ƹ 强 ̶ İ ں° Ÿ پ ɷ¿ ְ ؿ ִ ű ڿ ؾ մϴ. ü Ŵ 强 ִ ε ȿ Ȱϴ Ȳ մϴ. '
ٵ ٰ ϴ' 迡 ִµ Ȱϴ ȸ ġ £ ġ ū ϴ ʰ Ϻմϴ.
ϼ ڼ մϴ. ǻ ȸ簡 ϴ 찡 , ε ϴ. ƹ 强 űԷ ϰ ʱ Դϴ. ⸦ ġ ϰ, ǰ ؾ ϸ, å մϴ.
7. ƴ ִ
ƴ 庮 ̴ DZ ϴ. ̳ ֵ ÷̾ 帶 ϰ ϴ 庮 ʰ ƴ ÷̾ Ƴ ϴ. Ը ʹ ۾Ƽ ϱ ٵ, ִٵ, 귣 ̾ ƹ ǰ ǰ ־ űڰ ū ս ġ߸ Ѵٵ , ƴ ְ ϰ ִ ÷̾ ֽϴ.
8. ؾ߸ ϴ ǰ Ѵ
ȯ ġ(Ǵ ''), Ҹǰ̾ ٽ ؾ߸ ϴ ǰ ϴ ϴ. Ǹ ǰ Ǹ 庮 ȴ ϸ , ٽ ɼ ǰ̳ Ĵ Դϴ.
9. ڰ ֽ ϰ ִ
ְ ϴ ȸ մϴ. ڻָԵ Դϴ. ȸ簡 ִ ڰ ˰ ֽϴ. ְ濵ڳ ̻ Ȳ Ⱓ ¿ Ȯ Ǵ '' ֽϴ. ̵ ڻָ ϰ ִٸ ȸ ֽϴ.
10. ڻָ ϴ ȸ
ġ Ǿ 濵 Źɼ óϴ ƴ϶, ȸ簡 ڻָ ϴ ȣԴϴ. 忡 ȸ ̰, 忡 ǰ ִ ϴ ڻָ ŭ ֽļ ̱ ִ ũ øϴ. پ ŵΰ ִ ȸ簡 ڽ 迡 ̻ þ ϴ '' ϴ ϴ 찡 ʹ մϴ.
ġ 'diworseification'̶ ҷϴ. ٰȭ(diversification) ġ Դϴ. ڱ о߿ ϸ Ȯ忡 ϴ κ ȸ簡 ڸ ϰ ȸ ְ Խϴ. ̷ ʴ ؼ ̷ ȸ縦 ãⰡ Դϴ.
ó ã Ѵٸ θ ֿ ȯؾ մϴ. ϵ ڻָ ϵ ȯؾ մϴ. δϱ ( μ ֵ ҵ濡 Ƿ) ڻָ ٶմϴ. óϱ ٸ ֽļ ٿ մϴ.
ֽ Ư¡
ġ ؾ ֽĿ ؼ ֽϴ. ֽ Ư¡ ֽ Ư¡ ˴ϴ. .
1. ߵ ȭ ȸ
̷ ȸ 100%, ˴ϴ.
'̿ ' ϴٴ ҽ Ǹ ٵ ̿ 뷡 θ, ̿ ֽ ǥְ , 'AA ȸ簡 ̿ ϴٴ' ̾߱Ⱑ 鸮 ٵ AA ֽ ϴ. ȸ簡 ϴ ȸ, Ⱓ Ͱ , ð ִ Ȯ ä, '21 ̿. ̿Ĵ 翬 AA.' Ҹ پϴ. PER 30-40 50-100 ̸ ְ ˴ϴ. ȸ ϴ. ٰ ȸ簡 б⸦ ڷ ä ( İ) ְ , ְ ٸ ǰ߿ ؼ ̱ ٴ ߶մϴ.(ȸ ïٸ ٷ ؾ մϴ.)
ݱ Ұ ʹٸ ̷ ֽĿ '' ص ˴ϴ. Ȥó ϱ.
2. " IBM", " 2 Z",...
Ǵ ϴ.
3. Diworseification
þ '' ϴ ȸ ù Դϴ. ȸ Կ Ѵٴ ð ߸ ϴ ؾ մϴ. ôٰȭ ũ ٿ ֽϴ. ġ ôٰȭ Դϴ. ôٰȭ ϴ.
迡 ϸ Ȱϰ ִ ÷̾ 㳷 ڱ 迡 ϱ ϰ ִµ ó ϴ ű ϰڽϱ? Ѵٸ װ Դϴ. ʹ ʰ ηմϴ. ٰȭ Ϸ ڽ ִ , ڽ 踦 ؾ մϴ. ƴϸ θ ֿ ȯؾ մϴ. ϴ ȸ簡 ٴ ո ں Ҵ ƴմϴ.
4. ӻ̴ ֽ
ٰͼ, "̰, Aȸ ̻ ̾߱ε ̾........"
ϼ.
̻ϰԵ ó Һи ϼ 찡 ϴ.
5. κ ¿Ǵ ȸ
츮 迭翡 ̷ ʸ ãƺ ֽϴ. ƹ ȸ ȸ簡 óϸ ȸ Ƿ ϴ ϴ.
6. ̸ ȸ
̸ ٴ (Ư 鼭 ̸ ٸ) Ǹϵ ʵ ʽϴ. ֳθƮ ǥ Ǿ ְ ǰų ȸ簡 ƺ õ ֱ Դϴ. ְ ̸ ȸ ̸ ̴ ͵ ߽ϴ.
ȸ Ұ 2-3 Ǿ ̸ ǵ ϴ. Ͻ º ʰ Ѹ ϰ ٸ缭 ڸ ȤϷ ȸ縦 ؾ մϴ. ġ "Ͻ(Xerox)" "̺ ǿ " ̸̾ٸ ū ̶ ߽ϴ. ̸ "x" ٰų, "", Ÿ õ ȸ ̸ ִ ȸ ʵ ڿԴ ʽϴ. 츮 ̴ 强 ȸ縦 ã ֱ Դϴ.
ټ ϸ ȴ
ġ Ͱ پ ֽ ߽ϴ. װ ŭ ȸ縦 ΰ ִ ȸ ߰߱ ̱ ϰ δ װ (,ܱ ) ߱ؾ߸ ϴ ݵŴ ̱ մϴ. ұϰ װ 'follow'ߴ ֽ 50 ʾҽϴ.
ġ Ϲ 3-10 ȸ縦 ϴ ϴٰ մϴ. 뿩 ȸ ϴ ͵ ʽϴ. ټ ϱ ؾ ϰ ϰ ϰ ϴ ȣ Ÿ ʴ ϱ Դϴ. ƴմϴ.
"diworseification"(پȭ) ó ȸ ݴƲ ϴ Դϴ.
ġ ڱⰡ о߿ Ưȭ ̳ ְ и м ϱ⸸ ϴٸ ֽ ϴ ٰ մϴ. ? .
Ȱ ټ ȸ ̷ Ʈ Ʈ (500%, 0%, 0%, 0%, 0%) ߰, ٸ Ʈ (20%, 20%, 20%, 20%, 20%) ߴٰ սô. ֽڿ 20% ƴմϴ. ֽڸ ʴ ' 20%?' ϴ ͵ ƽϴ. ų ߾ݵ, ݵ ǥ ְ ݵ Ŵ鿡 ݵ κ ְ ٴ Ȯ ֽϴ.
Ʈ ռ , ù ° 500/5 = 100%̰ ° 100/5 = 20%Դϴ. 谡 ̰ ״ 20% Դϴ.
ֽ ŷ ϳ ٸ ó ã 5, 10 ̻ Ȱִ ȸ Ѵٴ Դϴ. ̰ ּ 2-3 Ⱓ ϴ ̾߱Դϴ. 1 ܿ ̻ ϴ ̰ų û ũ Ⱦƾ ϴ ڿ ϴ. ̾߱ ݵ ʿ䰡 ϴ. , ġ ּ 3-4 ̻ , ̴ ȸε 500% ̻ 츦 ãƳ ֽϴ. ٷ ̰̾߸ ֽ ŷ̰ ä̳ MMF ΰ ֽĿ Դϴ. ų 10% ݵ 100% Ǵ ڱȸ ʰ ã ְ, 10% Ұ 7 谡 Ǵ Ǹ ȸԴϴ. ̷ ̰ ó ΰ ֽĿ 5, 10 ̻ ȸ ֱ Դϴ.
ٽ Ʈ ô. ټ ֽ 20% ϴ 'û' ƽϴ. ټ ֽ 0% ϸ鼭 ũ ϴ ں ɼ Ŭ ֽϴ. ġ ֽ Ϸ ߴ ٷ ̰Դϴ. ״ ó öϰ Ͻ ڸ , ѵ ū ռ ̾ٴ ߽ϴ. ״ "10 Baggers"(10Ÿ) ó ۶߸ Դϴ. ̰ 10, 1000% Ȱִ ֽ մϴ.
1000% ⳪ ڰ ڶ Դϴ. װ ϴ Ⱓ ϴĿ ڴ ƴ ֽϴ. 5 ̻ ϸ 1000% 幰 ʽϴ. ְ Ǵ 츮 ̸ 췮 ߿ ̷ ȸ簡 ֽϴ. IMF ° ϴܶ Ǿ ǿ 1998̳ 1999 Ƶ 500% ̻ '췮' ֽϴ. ٷ ̷ ֽ ãƳ ִĿ ֽ а ɷֽϴ. ̷ ֽ ⺸Ϸ ֽڸ ϴ Դϴ. ʴٸ ݵ Ȯ Ǹ鼭 Ҵ 10% ϴ ó ΰ ֽڸ ϴ.
, ֽ 500% Ǿ ι迡 ̸ 100% Ǿ, ڼ 20% Ǹ ټ 迡 ̸ ȴٴ ֽϴ. ̷ ִ ȸ縦 ãƳ ٽ̸, ̷ ȸ縦 ٸ ãƳ 3 ̻ ⺸ϴ ġ ڹԴϴ.
߿ ǥ
ġ 繫ǥ а ڸ ߿ ϴ 캸ڽϴ. "One up on Wall Street" ֽ Ƿ 븸 Ǿ ֽϴٸ ߿ κ ġ ʰ ϰ ֽϴ. PER ̾߱Ⱑ ɴϴ.
PER(ְͺ)
PER ְ ( ȸ迬) ִ(EPS) Դϴ. , ְ 5ε, ִ 5õ̸ PER 50000/5000 = 10Դϴ.
ٸ PER ǹ̴ ϱ? PER ȸⰣ ǹ̸ ϴ. ִ 5õε ְ 5̶ ֽ ڴ ȸ簡 10⵿ ִ 5000 ϸ ˴ϴ. ȸ簡 PER 5, ִ 5000 5⸸ ̾ ˴ϴ. ٸ ȸ PER ǰ ȸ PER ɱ? PER ؿ ְ Ǿ ִٴ ŭ ȸ ӵ ̶ Դϴ. 强 Ƽ '' ϴ Ⱓ ξ ̶(, Ŀ ū ̶) PER ְ Ǵ Դϴ.
PER ֽ Ѵٴ Ƿ, ڰ ŭ ȸⰣ ְų ƴϸ ſ Ŀ PER ٸ ֽİ Ⱓ Ǿ մϴ. PER պ ġ ֽ ȸ簡 PER ؾ մϴ.
, ϰ PER 50, 100 ̻ Ǵ ְ Ǵ ͵ 幰 ʾҽϴ. ִ 1000ε, ְ 5 Ǵ Դϴ. PER 50̸ ȸ ּ 50 ̾ ȸǴ Դϴ. 1-2 , Ȯ( 'earnings' ȸ鵵 η߽ϴ. PER Ѵ뿴ϴ. P/E E 0 ϱ.) ȸ 50 100 ̾ ִٴ ְ ȴٴ ϱ ̾ϴ.
ֽĵ ŷ Ǿϴ. ϱ? Ͼ ݿ ֽ Ͼ ݿ ٸ ̶ Ͼ Դϴ. Ͻ 캸 ä, ź⸦ Դϴ. װ ڰ ƴմϴ. Դϴ.
ġ PER ϰ ֽϴ. PER 10̰, 10% ֽϴ. PER 10 20% ϰ ֽϴ. ݴ PER 10ε 5% ɼ ϴ. Ẹ ̷ ˴ϴ.
EPS / PER = ?
ϰ Ϸ մϴ.
( EPS + ð)/ PER = ?
GYP ratio(Growth & Yield : Price) մϴ. GYP 1.5 ̸̻ ϴ ï ֽϴ. 2̸̻ ֽԴϴ. 1϶ ʽϴ.
츮 Ǵ Բ ؾ մϴٸ EPS PER 2 ̶̻ ȸ ɼ ϴ.
ִ
(+ݵ) - ä ϸ ǥ ۼ ȸ簡 ϰ ִ ˴ϴ. ڻ̳ Ÿ ڻ ܱä ȴٰ , ڻ(+ݵ) ä(ä) Դϴ.
ֽѼ ִ ɴϴ. ְ 5 ε, ִ Ҵ 3 ̶, ֽ 2 ϴ. ûǾ ִ 3 е ϱ. ȸ ֽ 2 ϴ Դϴ.
Ǵ ֽ PER 10̶ սô. ִ 5õ̰, ְ 5 Դϴ. ִ 3̹Ƿ ϴ 2Դϴ. PER 2/5õ = 4ۿ ʽϴ. ڱȸԴϴ.
ִ Ұ ȸ簡 ƿ ִ° Ǵϴ ݴϴ. Ư Ͼ ȸ翡 ִ м ߿ ǹ̸ ֽϴ. Ǵ Ⱓ Ǵ ȸ ٲ Ƽ ؼ ¸ ϰ ִ ߿ϱ Դϴ.
ִ ̰ ٷĿ Բ Ǵؾ մϴ. "diworsefication" ϸ ȸ Կ ϰ ִٸ ƹ ִ Ȱ ˴ϴ. ݸ, ̳ ڻָ ֿ ȯѴٸ ִ м ū ǹ̸ ϴ.
ä(Debt/Equity ratio)
ƾ մϴ. Ư Ͼָ ä ſ ߿ ǹ̸ ϴ. ä ڼ մϴ. ä ũ κ ȸä ̿ ֽϴ. äڰ ȸ 䱸 ϸ ؾ ϹǷ ä ֿ ʽϴ. ݸ ȸä ̿ ȸä ϱ ȯ ̷ Ƿ մϴ.
(Dividends)
ڻָ · ȯϴ ϴ. 强 ڸ ϴ 쵵 ֽϴ. ݿ ؾ մϴ. ü ϴ ȸ簡, Ư Ⱑ ϴ ȸ簡 ȸ纸ٴ ξ óԴϴ.
ΰġ(Book value)
ΰġ ̸ ̿ PBR(ְڻ) ؼ Ǵؾ մϴ. ְڻ PERó ְ ִڻ ̰ 0.75϶, ֽ ڻ갡ġ 2/3 ŷǰ ִ ̵ǹǷ Ǿ ɼ ִٰ ⸦ մϴ. 츮 PBR ſ Ƿ ʽϴ. PBR ڸ īƮ(Korea Discount) Դϴ. Ư 繫ǥ ŷڵ Դϴ.
ΰġ ߿ ΰġ ġ ̿ ſ ū ̰ ִٴ Դϴ. κ Ǵܰ 䱸Ǵ κ̹Ƿ PBR Ǵؼ ȵ˴ϴ. ȸм ־ Ǵ մϴ.
ΰġ ġ ū ̰ ? 'ڻ' ڻ ƴ 쵵 , '' ƴ 찡 Դϴ. ڻ ڻ ƴ ִٸ ڻ갡ġ ǹϴ ΰġ ź ũ Ѽյ ۿ ϴ. ȸ簡 ûȴٰ , ڻ ο ϵ ް óе ? 찡 ϴ. ڻ굵 ϴ. , , ο ŭ ġ ? 꿡 ȴٸ ū ġ ȸ縦 ûѴٸ 쵵 ϴ. ڻ -(going-concern) ο ϵǾ ֱ ȸ簡 ݰ û ġ ٸ 찡 ϴ.
ݴ, (goodwill) ģ ȸ ΰġ ߸ ð ġ Ŀ ڻԴϴ. ̷ ľؾ ϴ κ̹Ƿ ΰġ θ Ǵؼ մϴ. ġ ΰġ ƴ϶ 簡ġ(intrinsic value)̹Ƿ ΰġ ּ θ Ȱϴ ϴ ϴ.
帧(Cash flow)
ִ帧 10 ְٶ θ ̰ ֽϴ. ֽ ְ 1ε, ִ帧 5000̶ ֽԴϴ. ⼭ ؾ ܼ Ȱ 帧 ϴ ִ帧δ ȸ 帧 Ȯϰ ݿ ִٴ Դϴ. ̵ ؾ ϴ ϴµ ߰ ڸ ʿ䰡 ϴ. 帧 ƹ Ƶ ٽ Ǿ մϴ. ̷ ں ؾ ǹ ´ٴ ǹ̿ "Owner earnings" ߽ϴ.
( ġ ö : ʾ)
ܼ ִ帧 ؼ ȵǰ, ں ȸ ƴ Բ ؾ մϴ. ִ帧 ΰ ں ʿ ȸ ȸ ֽϴ. ִ帧 ƹ κ ٽ ڿ ߸ Ѵٸ ŷ մϴ.
(Pension plans)
̶ ǥ ä Բ ä ִٴ Ϳ 巯 ȸä ǹ̸ ϴ. ȸ簡 ǵ ݵ 鿡 ؾ ϴ äԴϴ. Ͼֿ ؾ ũ մϴ. ٸ Աݰ ǹ̸ ϴ.
(Growth rates)
⼭ ǹϴ ƴմϴ. Ǵ ǹմϴ. "diworsefication" ؼ ũ ø ֽϴ. ū Ÿ ǵ ɴϴ. ߿ ̳ Դϴ. ֿ ǹ̰ ִ ݵ Ȯ 谡 ʽϴ. ȾƼ ø Ӹ ƴ϶ ÷ ø 浵 ֱ Դϴ.
"í" ϽԴϴ. 鼭 ø ִٸ, ݰɷ ִ í ȸ մϴ. ̷ ȸ縦 ãƾ մϴ.
ϳ PER 20̰ 20% ȸ簡 PER 10̰ 10% ȸ纸 ٴ Դϴ. ۿϱ 10 ڿ 20% ȸ簡 10% ȸ 2.5 ŵξ ̰ ˴ϴ. ֽİ ֽ, Ѵ ϴ ڿ ̸ Ÿ ˴ϴ. ְ ְ ΰ 强 ֽĺٴ ΰ 强 ֽ ξ ϴ.
̻, Ͱ Բ ġ ǥ ι Ǵ ġ "One up on Wall Street" Ĩϴ. 츮 ֽĽ ͽ ڳ ġ ڴ ȿմϴ. Ǹ í Ź ȸ, Ǵ Ŵ ڻ ִ ȸ ̶ , ̸ ζ , ũ ƴ ũ ̶ ǵǰ ֽϴ. ڴ ֽڸ ó ϸ ֽĿ ϷϷ '' ϰ ֽϴ. ݸ ġ ü Ǵ ܱ ڴ 2003 Ը ż ְ 30% ϴ ߽ϴ. 2004, ̷ ũ ٴ 2004 1 Դϴ.
ֽڴ и ̰ ' ' ֽϴ. ݵ, ǰ, ε굵, äǵ, ˰ մϴ. Ϸ ְ ϰ Ѵٸ, ֽ ߱ؼ 3 ̻ ⺸Ѵٴ Ѵٸ ֽڴ ְ Ȱִ Ǹ ڰ ֽϴ. ġ ̷ Ǹ ó ڰ ִ ˷شٴ մϴ
( 1)