제가 부산산업의 사업보고서를 우연히 보게 되었습니다.
제가 좋아하는 단순한 기업은 확실한 것 같습니다.
1. 장 점 :
- 단순한 사업구조 및 재무제표
단순히 레미콘을 주문받아 생산판매하는 단순한 사업구조를
가지고 있고 재고자산이 거의 없으며 재무제표도 비교적 분석이 용이합니다.
- 높은 배당수익율
현 시가 대비 약 10%의 배당수익율을 보여주고 있습니다.
2004년 순이익이 1/3이상 줄었지만 이는 영업이익이 감소한게
아닌 지분법 평가손실 10억원 반영된 결과입니다.
-무차입경영
장단기 차입금이 전혀없고 총부채가 매출채권에 미달할 만큼
재무구조가 양호합니다.
-기계장치의 감가상각 마무리 단계
정율법으로 상각하는 기계장치의 상각이 36억원중 30억원이
완료되었습니다.제가 가장 좋아하는 부분입니다.
- 지역독점 성격
레미콘은 운반이 통상 2시간안에 완료되어야 하는데 부산의 교통난을
감안할 때 자연스러운 지역독점의 이점이 있습니다.
2. 단점
-낮은 진입장벽
레미콘은 대규모 장치산업도 아니고 특별한 기술이 필요한 산업이 아닙니다.
초과수익이 있으면 즉시 경쟁업체가 등장할 수 있는 유형입니다.
-적은 거래량
대주주 지분이 많고 배당투자가 많아 기관투자가등 대규모 자금을 운영하는
투자주체가 투자하기 어려운 기업입니다.
-저성장성
2005년도 매출은 전년대비 13%가량 감소되었고 이예 따른 신규 투자보다는
고배당을 선호하고 있는 것 같습니다.
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점수주기
장점
대주주가 회사 어려울때 거액의 땅을 무상으로 회사에 기증했다는점.
이런경우는 처음 봅니다(반대되는 경우는 무수히 봤죠)
회사 어려울때 성신양회에서 외상으로 시멘트를 살수 있을것 같은 느낌(이건 제추측)
단점
관계회사가 두군데 있는데 한군데는 잘 모르겠고
태명실업이 있는데 적자기업이고 여기에 지급보증을 해주었네요.
그래도 다행인건 지급보증액이 점점 줄어들고 태명실업도 이제 거의 감가상각이 끝나가네요.
이상 횡설수설 했습니다
올해도 주당 750원 배당을 하더군요.
현재 주가 8,000원을 감안하면
세후 약 8%의 수익을 기대할 수 있습니다.
향후 실적이 좋아지면 시세차익과 배당 성향 증가가 예상됩니다.
꾸준한 관심이 필요할 것으로 생각됩니다.